Dólares macios
O que são dólares macios?
Dólares suaves são um meio de pagar as corretoras por seus serviços por meio de receita de comissões,. em oposição a pagamentos diretos em dólares fortes .
O público investidor tende a ter uma percepção negativa dos arranjos de soft-dollar. Muitos investidores acreditam que as empresas compradoras devem pagar as despesas com seus próprios lucros. Como resultado, o uso de compensação em dólar está se tornando mais comum.
Como funciona uma transação de soft-dólar
Suponha que um investidor institucional pague a uma corretora seis centavos por ação em comissões. No entanto, pode custar apenas três centavos por ação para realizar o comércio. Os outros três centavos são soft dólares usados para pagar por serviços adicionais prestados pela corretora. Em troca do pagamento dessas taxas mais altas, o investidor institucional pode ter acesso à pesquisa.
Sob as condições certas, nenhuma das opções acima representa um problema para a Securities and Exchange Commission (SEC). O regulador está disposto a permitir transações em soft-dollar, desde que o investidor obtenha uma boa execução e as comissões sejam razoáveis.
CrÃticas ao Soft Dollars
de fundos mútuos pagam os custos de pesquisa e outros serviços agregados fornecidos na transação de soft-dollar. No entanto, esses custos não são divulgados pelo fundo. Eles são simplesmente parte dos custos das negociações e afetam o desempenho de longo prazo do fundo.
Tecnicamente, o fundo mútuo divulgaria o alto custo da pesquisa em sua taxa de administração. No entanto, essa cobrança não é paga com a taxa de administração quando é paga com soft dólares. Os gestores de fundos argumentam que os investidores institucionais, em última análise, arcam com todos os custos. No entanto, usar soft dólares para pagar pela pesquisa não permite que os investidores realizem uma análise de custo precisa ao selecionar o fundo.
Os valores do dólar soft não são determináveis, nem são iguais. O que um gestor de investimentos recebe na forma de serviços pode diferir do que outro gestor recebe. Isso abre a porta para conflitos e abusos. Os investidores de fundos mútuos nunca sabem qual parte de seus custos de transação são aplicados aos serviços leves ou ao seu investimento real.
Embora as transações de soft-dollar ainda sejam amplamente utilizadas, há um movimento crescente para eliminá-las. Isso é especialmente verdadeiro à medida que a reforma financeira e as questões de transparência se tornam mais importantes no setor.
BenefÃcios do Soft Dollars
Dólares suaves podem fornecer alguns benefÃcios aos investidores. Um dos principais argumentos é que eles oferecem acesso a uma maior variedade de pesquisas.
Por exemplo, os consultores de investimentos podem usar todo o material de pesquisa obtido por meio de soft dólares para beneficiar todos os seus clientes. De acordo com os defensores do soft dollar, a eliminação dessa prática pode prejudicar os esforços de pesquisa dos consultores de investimentos e reduzir os retornos para seus clientes.
Exemplo de Soft Dollars
Um fundo mútuo pode oferecer o pagamento de pesquisas de uma corretora executando negócios na corretora.
Suponha que um fundo de valor de grande capitalização queira comprar algumas pesquisas da XYZ Brokerage Firm. O fundo pode concordar em gastar pelo menos US$ 10.000 em comissões por serviços de corretagem em troca da pesquisa, o que seria um pagamento em dólar suave. Se o fundo simplesmente quisesse comprar a pesquisa, talvez tivesse que pagar à corretora US$ 7.000 em dólares (dinheiro).
Exemplo do mundo real de soft Dollars
Em 2013, a SEC impôs sanções contra a corretora de Nova York Instinet, LLC. A Instinet não sinalizou pagamentos de mais de US$ 400.000 em soft dólares para o consultor JS Oliver Capital Management, com sede em San Diego. No entanto, havia sinais claros de que o dinheiro foi usado para fins duvidosos e não foi devidamente divulgado aos clientes.
A SEC descobriu que os associados da JS Oliver Capital usaram indevidamente os pagamentos em soft-dollar. Por fim, a SEC decidiu que a Instinet ignorou o uso indevido dos soft dólares e fez um acordo com a empresa por cerca de US$ 800.000.
Destaques
Dólares suaves às vezes são defendidos como fornecendo acesso a uma maior variedade de pesquisas.
Soft dólares são pagamentos de comissões a uma corretora que são usados, em parte, para pagar outros serviços, como pesquisas.
As transações em soft-dollar são frequentemente criticadas por falta de transparência e ocultação de abusos.
