Mjúkir dollarar

Hvað eru mjúkir dollarar?

Mjúkir dollarar eru leið til að greiða miðlarafyrirtækjum fyrir þjónustu sína með þóknunartekjum,. öfugt við beingreiðslur með harða dollara .

Fjárfestingar almenningur hefur tilhneigingu til að hafa neikvæða skynjun á mjúkum dollara fyrirkomulagi. Margir fjárfestar telja að kauphliðarfyrirtæki ættu að greiða kostnað af eigin hagnaði. Afleiðingin er sú að notkun harðkjarnabóta er að verða algengari.

Hvernig viðskipti með mjúkan dollara virka

Segjum sem svo að fagfjárfestir greiði verðbréfafyrirtæki sex sent á hlut í þóknun. Hins vegar gæti það aðeins kostað þrjú sent á hlut að framkvæma viðskiptin. Hin þrjú sentin eru mjúkir dollarar sem notaðir eru til að greiða fyrir viðbótarþjónustu sem miðlarinn veitir. Í skiptum fyrir að greiða þessi hærri gjöld gæti fagfjárfestirinn fengið aðgang að rannsóknum.

Við réttar aðstæður er ekkert af ofangreindu vandamáli fyrir verðbréfaeftirlitið (SEC). Eftirlitsstofnunin er reiðubúin að leyfa viðskipti með mjúka dollara, að því tilskildu að fjárfestirinn fái góða framkvæmd og þóknunin sé sanngjörn.

Gagnrýni á mjúka dollara

Verðbréfafjárfestar greiða kostnað vegna rannsókna og annarrar samsettrar þjónustu sem veitt er í mjúkum dollaraviðskiptum. Samt er þessi kostnaður ekki gefinn upp af sjóðnum. Þau eru einfaldlega hluti af kostnaði við viðskipti og þau hafa áhrif á afkomu sjóðsins til lengri tíma litið.

Tæknilega séð myndi verðbréfasjóðurinn birta erfiðan kostnað við rannsóknir í umsýsluþóknun sinni. Hins vegar er það gjald ekki greitt af umsýsluþóknuninni þegar það er greitt með mjúkum dollurum. Sjóðsstjórarnir halda því fram að fagfjárfestar beri á endanum allan kostnaðinn. Hins vegar að nota mjúka dollara til að greiða fyrir rannsóknir gerir fjárfestum ekki kleift að framkvæma nákvæma kostnaðargreiningu þegar þeir velja sjóðinn.

Ekki er hægt að ákvarða mjúk dollaragildi, né eru þau jöfn. Það sem einn fjárfestingarstjóri fær í formi þjónustu getur verið frábrugðið því sem annar stjórnandi fær . Það opnar dyrnar fyrir átökum og misnotkun. Verðbréfasjóðsfjárfestar vita aldrei hvaða hluti viðskiptakostnaðar þeirra er lagður á mjúku þjónustuna eða raunverulega fjárfestingu þeirra.

Þótt viðskipti með mjúka dollara séu enn mikið notuð, er vaxandi hreyfing til að útrýma þeim. Það á sérstaklega við þar sem fjárhagslegar umbætur og mál um gagnsæi verða mikilvægari í greininni.

Kostir mjúkra dollara

Mjúkir dollarar geta veitt fjárfestum nokkra ávinning. Ein meginröksemdin er sú að með þeim sé aðgangur að fjölbreyttari rannsóknum.

Til dæmis geta fjárfestingarráðgjafar notað allt rannsóknarefni sem fæst með mjúkum dollurum til að gagnast öllum viðskiptavinum sínum. Að sögn verjenda mjúkra dollara gæti það komið í veg fyrir rannsóknarviðleitni fjárfestingarráðgjafa að útrýma þessari framkvæmd og lægri ávöxtun fyrir viðskiptavini sína.

Dæmi um mjúka dollara

Verðbréfasjóður getur boðið að greiða fyrir rannsóknir frá verðbréfafyrirtæki með því að framkvæma viðskipti hjá verðbréfamiðluninni.

Gerum ráð fyrir að sjóður með stórar eignir vilji kaupa rannsóknir frá XYZ miðlarafyrirtæki. Sjóðurinn getur samþykkt að eyða að minnsta kosti $ 10.000 í þóknun fyrir miðlunarþjónustu í staðinn fyrir rannsóknina, sem væri mjúkur dollaragreiðsla. Ef sjóðurinn vildi einfaldlega kaupa rannsóknina gæti hann þurft að greiða verðbréfafyrirtækinu $7.000 í harða dollurum (reiðufé) í staðinn.

Raunverulegt dæmi um mjúka dollara

Árið 2013 lagði SEC á refsiaðgerðir gegn New York miðlarafyrirtækinu Instinet, LLC. Instinet tilkynnti ekki greiðslur upp á meira en $400.000 í mjúkum dollurum til San Diego-ráðgjafans JS Oliver Capital Management. Hins vegar voru greinileg merki þess að peningarnir hafi verið notaðir í vafasömum tilgangi og ekki rétt upplýst viðskiptavinum.

SEC komst að því að félagar hjá JS Oliver Capital hefðu misnotað greiðslur með mjúku dollara. Að lokum úrskurðaði SEC að Instinet liti framhjá misnotkun á mjúku dollurunum og gerði upp við fyrirtækið fyrir um $800.000.

##Hápunktar

• Stundum er varið mjúkum dollurum fyrir að veita aðgang að fjölbreyttari rannsóknum.

• Mjúkir dollarar eru þóknunargreiðslur til verðbréfamiðlunarfyrirtækis sem eru að hluta notaðar til að greiða fyrir aðra þjónustu eins og rannsóknir.

• Viðskipti á mjúkum dollurum eru oft gagnrýnd fyrir skort á gagnsæi og fela misnotkun.