Dolar lembut
Apakah Dolar Lembut?
Dolar lembut adalah cara membayar firma pembrokeran untuk perkhidmatan mereka melalui hasil komisen,. berbanding melalui pembayaran langsung dolar keras .
Orang ramai yang melabur cenderung mempunyai persepsi negatif terhadap pengaturan dolar lembut. Ramai pelabur percaya bahawa firma sebelah beli harus membayar perbelanjaan daripada keuntungan mereka sendiri. Akibatnya, penggunaan pampasan keras dolar menjadi lebih biasa.
Cara Transaksi Soft-Dolar Berfungsi
Katakan pelabur institusi membayar komisen kepada firma broker enam sen sesaham. Walau bagaimanapun, ia mungkin hanya menelan kos tiga sen sesaham untuk melaksanakan dagangan. Tiga sen yang lain adalah dolar lembut yang digunakan untuk membayar perkhidmatan tambahan yang disediakan oleh pembrokeran. Sebagai pertukaran untuk membayar yuran yang lebih tinggi ini, pelabur institusi mungkin menerima akses kepada penyelidikan.
Di bawah keadaan yang betul, tiada satu pun perkara di atas memberikan masalah kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Pengawal selia bersedia untuk membenarkan transaksi dolar lembut, dengan syarat pelabur mendapat pelaksanaan yang baik, dan komisen adalah munasabah.
Kritikan terhadap Soft Dollar
dana bersama membayar kos penyelidikan dan perkhidmatan gabungan lain yang disediakan dalam urus niaga dolar lembut. Namun kos ini tidak didedahkan oleh dana. Ia hanyalah sebahagian daripada kos dagangan, dan ia memberi kesan kepada prestasi jangka panjang dana.
Secara teknikalnya, dana bersama akan mendedahkan kos sukar penyelidikan dalam yuran pengurusannya. Walau bagaimanapun, caj itu tidak dibayar daripada yuran pengurusan apabila ia dibayar dengan dolar lembut. Pengurus dana berpendapat bahawa pelabur institusi akhirnya menanggung semua kos. Walau bagaimanapun, menggunakan dolar lembut untuk membayar penyelidikan tidak membenarkan pelabur menjalankan analisis kos yang tepat apabila memilih dana.
Nilai dolar lembut tidak boleh ditentukan, dan juga tidak sama. Perkara yang diterima oleh seorang pengurus pelaburan dalam bentuk perkhidmatan mungkin berbeza daripada apa yang diterima oleh pengurus lain. Itu membuka pintu untuk konflik dan penyalahgunaan. Pelabur dana bersama tidak pernah tahu bahagian kos transaksi mereka digunakan untuk perkhidmatan lembut atau pelaburan sebenar mereka.
Walaupun transaksi dolar lembut masih digunakan secara meluas, terdapat pergerakan yang semakin meningkat untuk menghapuskannya. Itu benar terutamanya apabila pembaharuan kewangan dan isu ketelusan menjadi lebih penting dalam industri.
Faedah Soft Dollars
Dolar lembut boleh memberikan beberapa faedah kepada pelabur. Salah satu hujah utama ialah mereka menawarkan akses kepada pelbagai penyelidikan yang lebih besar.
Sebagai contoh, penasihat pelaburan boleh menggunakan semua bahan penyelidikan yang diperolehi melalui dolar lembut untuk memberi manfaat kepada semua pelanggan mereka. Menurut pembela dolar lembut, menghapuskan amalan ini boleh menghalang usaha penyelidikan oleh penasihat pelaburan dan pulangan yang lebih rendah untuk pelanggan mereka.
Contoh Soft Dollars
Dana bersama mungkin menawarkan untuk membayar penyelidikan daripada firma pembrokeran dengan melaksanakan dagangan di pembrokeran.
Andaikan bahawa dana bermodal besar ingin membeli beberapa penyelidikan daripada Firma Pembrokeran XYZ. Dana itu mungkin bersetuju untuk membelanjakan sekurang-kurangnya $10,000 dalam komisen untuk perkhidmatan pembrokeran sebagai balasan untuk penyelidikan, yang akan menjadi pembayaran dolar lembut. Jika dana itu semata-mata ingin membeli penyelidikan, ia mungkin perlu membayar firma pembrokeran $7,000 dalam dolar keras (tunai) sebaliknya.
Contoh Dolar Lembut Dunia Sebenar
Pada 2013, SEC mengenakan sekatan terhadap firma broker New York Instinet, LLC. Instinet tidak membenderakan pembayaran lebih daripada $400,000 dalam bentuk dolar lembut kepada penasihat JS Oliver Capital Management yang berpangkalan di San Diego. Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda jelas bahawa wang itu digunakan untuk tujuan yang meragukan dan tidak didedahkan dengan betul kepada pelanggan.
SEC mendapati bahawa syarikat bersekutu di JS Oliver Capital telah menyalahgunakan pembayaran mudah dolar. Akhirnya, SEC memutuskan bahawa Instinet terlepas pandang penyalahgunaan dolar lembut dan menyelesaikan dengan syarikat itu untuk kira-kira $800,000.
Sorotan
Dolar lembut kadangkala dipertahankan sebagai menyediakan akses kepada pelbagai penyelidikan yang lebih besar.
Dolar lembut ialah pembayaran komisen kepada firma pembrokeran yang digunakan, sebahagiannya, untuk membayar perkhidmatan lain seperti penyelidikan.
Urus niaga dengan dolar lembut sering dikritik kerana tidak mempunyai ketelusan dan menyembunyikan penyalahgunaan.
