Yumuşak Dolar
Yumuşak Dolar Nedir?
Yumuşak dolarlar, aracı kurumlara hizmetleri için doğrudan sabit dolar ödemeleri yerine komisyon geliri yoluyla ödeme yapmanın bir yoludur.
Yatırım yapan kamuoyu, yumuşak dolar düzenlemeleri konusunda olumsuz bir algıya sahip olma eğilimindedir. Birçok yatırımcı, satın alan firmaların giderlerini kendi kârlarından ödemesi gerektiğine inanıyor. Sonuç olarak, sabit dolar tazminatı kullanımı daha yaygın hale geliyor.
Yumuşak Dolar İşlemi Nasıl Çalışır?
yatırımcının komisyon olarak bir aracı kuruma hisse başına altı sent ödediğini varsayalım . Ancak, ticareti gerçekleştirmek için hisse başına yalnızca üç sente mal olabilir. Diğer üç sent, aracı kurum tarafından sağlanan ek hizmetler için ödeme yapmak için kullanılan yumuşak dolarlardır. Bu yüksek ücretlerin ödenmesi karşılığında, kurumsal yatırımcı araştırmaya erişim elde edebilir.
Doğru koşullar altında, yukarıdakilerin hiçbiri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) için bir sorun teşkil etmez. Düzenleyici, yatırımcının iyi bir uygulama elde etmesi ve komisyonların makul olması koşuluyla, yumuşak dolar işlemlerine izin vermeye isteklidir.
Yumuşak Dolara Eleştiri
Yatırım fonu yatırımcıları,. yumuşak dolar işleminde sağlanan araştırma ve diğer paket hizmetlerin maliyetlerini öderler. Ancak bu maliyetler fon tarafından açıklanmamaktadır. Bunlar sadece alım satım maliyetlerinin bir parçasıdır ve fonun uzun vadeli performansını etkiler.
Teknik olarak, yatırım fonu, araştırma maliyetini yönetim ücretinde açıklayacaktır. Ancak bu ücret soft dolar ile ödendiğinde yönetim ücretinden ödenmez. Fon yöneticileri, kurumsal yatırımcıların nihayetinde tüm maliyetleri üstlendiğini savunuyor. Bununla birlikte, araştırma için ödeme yapmak için yumuşak dolar kullanmak, yatırımcıların fonu seçerken doğru bir maliyet analizi yapmasına izin vermez .
Yumuşak dolar değerleri belirlenemez ve eşit değildir. Bir yatırım yöneticisinin hizmet şeklinde aldığı şey, başka bir yöneticinin aldığından farklı olabilir. Bu, çatışmalara ve suistimallere kapı açar. Yatırım fonu yatırımcıları, işlem maliyetlerinin ne kadarının yumuşak hizmetlere veya gerçek yatırımlarına uygulandığını asla bilemezler.
Yumuşak dolar işlemleri hala yaygın olarak kullanılsa da, bunları ortadan kaldırmak için büyüyen bir hareket var. Bu, özellikle finansal reform ve şeffaflık konuları sektörde daha önemli hale geldikçe doğrudur.
Yumuşak Doların Faydaları
Yumuşak dolarlar yatırımcılara bazı faydalar sağlayabilir. Ana argümanlardan biri, daha çeşitli araştırmalara erişim sağlamalarıdır.
Örneğin, yatırım danışmanları,. tüm müşterilerine fayda sağlamak için yumuşak dolar yoluyla elde edilen tüm araştırma materyallerini kullanabilir. Yumuşak dolar savunucularına göre, bu uygulamanın ortadan kaldırılması, yatırım danışmanlarının araştırma çabalarını engelleyebilir ve müşterileri için daha düşük getiri sağlayabilir.
Yumuşak Dolar Örneği
Bir yatırım fonu, aracı kurumda işlem yaparak bir aracı kurumdan araştırma için ödeme yapmayı teklif edebilir.
Büyük sermayeli bir değer fonunun XYZ Brokerage Firmasından araştırma satın almak istediğini varsayın . Fon, yumuşak dolar ödemesi olacak araştırma karşılığında aracılık hizmetleri için komisyonlarda en az 10.000 dolar harcamayı kabul edebilir. Fon sadece araştırmayı satın almak isteseydi, bunun yerine aracı kuruma 7.000 doları sabit dolar (nakit) olarak ödemek zorunda kalabilirdi.
Yumuşak Dolar için Gerçek Dünya Örneği
2013 yılında SEC, New York aracı kurumu Instinet, LLC'ye karşı yaptırımlar uyguladı. Instinet, San Diego merkezli danışman JS Oliver Capital Management'a 400.000 dolardan fazla yumuşak dolar ödemelerini işaretlemedi. Ancak, paranın şüpheli amaçlarla kullanıldığına ve müşterilere gerektiği gibi ifşa edilmediğine dair açık işaretler vardı.
SEC, JS Oliver Capital'deki ortakların yumuşak dolar ödemelerini kötüye kullandığını tespit etti. Sonunda SEC, Instinet'in yumuşak doların kötüye kullanımını görmezden geldiğine karar verdi ve şirketle yaklaşık 800.000 dolar arasında anlaşmaya vardı.
Öne Çıkanlar
Yumuşak dolarlar bazen daha çeşitli araştırmalara erişim sağladığı için savunulur.
Yumuşak dolarlar, kısmen araştırma gibi diğer hizmetler için ödeme yapmak için kullanılan bir aracı kuruma yapılan komisyon ödemeleridir.
Yumuşak dolar işlemleri, şeffaflıktan yoksun olduğu ve suistimalleri gizlediği için sıklıkla eleştirilir.
