소르티노 비율

소르티노 비율이란?

Sortino 비율은 포트폴리오 수익률의 총 표준 편차 대신 자산의 마이너스 포트폴리오 수익률의 표준 편차( 하향 편차 )를 사용하여 전체 전체 변동성과 유해한 변동성을 구별 하는 Sharpe 비율 의 변형입니다. Sortino 비율은 자산 또는 포트폴리오의 수익률을 취하고 무위험 이자율을 뺀 다음 그 금액을 자산의 하방 편차로 나눕니다. 비율은 Frank A. Sortino의 이름을 따서 명명되었습니다.

Sortino 비율의 공식 및 계산

$\begin{정렬} &\text{소르티노 비율} = \frac{ R_p - r_f }{ \sigma_d } \ \ &\textbf{여기서:} \ &R_p = \text{실제 또는 예상 포트폴리오 수익률} \ &r_f = \text{무위험 이자율} \ &\sigma_d = \text{표준 편차 단점} \ \end$

Sortino 비율이 알려줄 수 있는 것

Sortino 비율은 투자자, 분석가 및 포트폴리오 관리자 가 주어진 수준의 나쁜 위험에 대한 투자 수익을 평가하는 데 유용한 방법입니다. 이 비율은 위험 척도로 하방 편차만을 사용하기 때문에 총 위험 또는 표준 편차를 사용하는 문제를 해결합니다. 이는 상승 변동성이 투자자에게 유리하고 대부분의 투자자가 걱정하는 요소가 아니기 때문에 중요합니다.

Sortino 비율을 사용하는 방법의 예

Sharpe 비율과 마찬가지로 Sortino 비율 결과가 높을수록 좋습니다. 두 개의 유사한 투자를 볼 때 합리적인 투자자는 소르티노 비율이 더 높은 것을 선호할 것입니다. 이는 해당 투자가 감수하는 나쁜 위험의 단위당 더 많은 수익을 내고 있다는 것을 의미하기 때문입니다.

예를 들어, 뮤추얼 펀드 X의 연간 수익률이 12%이고 하방 편차가 10%라고 가정합니다. 뮤추얼 펀드 Z의 연간 수익률은 10%이고 하방 편차는 7%입니다. 무위험 이율은 2.5%입니다. 두 펀드의 Sortino 비율은 다음과 같이 계산됩니다.

$\begin &\text{뮤추얼 펀드 X Sortino} = \frac { 12$​

$\begin &\text{뮤추얼 펀드 Z Sortino} = \frac { 10$

뮤추얼 펀드 X가 연간 기준으로 2% 더 많은 수익을 올리고 있지만, 하방 편차를 감안할 때 뮤추얼 펀드 Z만큼 효율적으로 수익을 거두지 못하고 있습니다. 이 지표에 따르면 뮤추얼 펀드 Z가 더 나은 투자 선택입니다.

무위험 수익률을 사용하는 것이 일반적이지만 투자자는 계산에 기대 수익률 을 사용할 수도 있습니다. 공식을 정확하게 유지하려면 투자자는 수익 유형 측면에서 일관성이 있어야 합니다.

소르티노 비율과 샤프 비율의 차이점

Sortino 비율은 포트폴리오 또는 자산의 총 표준 편차 대신 초과 수익을 하락 편차로 나누어 총 변동성에서 하방 또는 음의 변동성을 분리하여 Sharpe 비율을 향상시킵니다.

샤프 비율은 투자자에게 긍정적인 수익을 제공하는 좋은 위험에 대한 투자를 처벌합니다. 그러나 사용할 비율을 결정하는 것은 투자자가 전체 또는 표준 편차 또는 하방 편차에 초점을 맞추고 싶은지에 따라 다릅니다.

하이라이트

• Sortino 비율은 투자자, 분석가 및 포트폴리오 관리자가 주어진 수준의 나쁜 위험에 대한 투자 수익을 평가하는 데 유용한 방법입니다.

• Sortino 비율은 평균에서 포트폴리오 수익률의 음의 편차에만 초점을 맞추기 때문에 양의 변동성이 이점이므로 포트폴리오의 위험 조정 성과를 더 잘 볼 수 있다고 생각됩니다.

• Sortino 비율은 전체(상향+하향) 리스크가 아닌 하방 리스크의 표준편차만을 고려한다는 점에서 Sharpe 비율과 다릅니다.