Ratio Sortino
¿Qué es la relación de Sortino?
El índice de Sortino es una variación del índice de Sharpe que diferencia la volatilidad dañina de la volatilidad general total mediante el uso de la desviación estándar del activo de los rendimientos negativos de la cartera ( desviación a la baja ) en lugar de la desviación estándar total de los rendimientos de la cartera. El índice de Sortino toma el rendimiento de un activo o cartera y resta la tasa libre de riesgo, y luego divide esa cantidad por la desviación a la baja del activo. La relación lleva el nombre de Frank A. Sortino.
Fórmula y Cálculo del Ratio de Sortino
Qué puede decirte la proporción de Sortino
El índice de Sortino es una forma útil para que los inversores, analistas y administradores de carteras evalúen el rendimiento de una inversión para un nivel dado de mal riesgo. Dado que esta relación usa solo la desviación a la baja como medida de riesgo, aborda el problema de usar el riesgo total o la desviación estándar, lo cual es importante porque la volatilidad al alza es beneficiosa para los inversores y no es un factor que preocupe a la mayoría de los inversores.
Ejemplo de cómo usar la relación de Sortino
Al igual que la relación de Sharpe, un resultado de relación de Sortino más alto es mejor. Al mirar dos inversiones similares, un inversionista racional preferiría la que tiene el índice de Sortino más alto porque significa que la inversión está obteniendo más rendimiento por unidad del mal riesgo que asume.
Por ejemplo, suponga que el fondo mutuo X tiene un rendimiento anualizado del 12 % y una desviación a la baja del 10 %. El Fondo mutuo Z tiene un rendimiento anualizado del 10 % y una desviación a la baja del 7 %. La tasa libre de riesgo es del 2,5%. Los ratios de Sortino para ambos fondos se calcularían como:
Fondo Mutuo Z Sortino =
A pesar de que el Fondo mutuo X está rindiendo un 2 % más sobre una base anualizada, no está obteniendo ese rendimiento tan eficientemente como el Fondo mutuo Z, dadas sus desviaciones a la baja. Según esta métrica, Mutual Fund Z es la mejor opción de inversión.
Si bien el uso de la tasa de rendimiento libre de riesgo es común, los inversores también pueden usar el rendimiento esperado en los cálculos. Para mantener las fórmulas precisas, el inversionista debe ser consistente en términos del tipo de rendimiento.
La diferencia entre la relación de Sortino y la relación de Sharpe
El índice de Sortino mejora el índice de Sharpe al aislar la volatilidad a la baja o negativa de la volatilidad total al dividir el exceso de rendimiento por la desviación a la baja en lugar de la desviación estándar total de una cartera o activo.
El índice de Sharpe castiga la inversión por un buen riesgo, lo que proporciona rendimientos positivos para los inversores. Sin embargo, determinar qué relación utilizar depende de si el inversor quiere centrarse en la desviación estándar o total,. o simplemente en la desviación a la baja.
Reflejos
El índice de Sortino es una forma útil para que los inversores, analistas y administradores de carteras evalúen el rendimiento de una inversión para un nivel dado de mal riesgo.
Debido a que el índice de Sortino se enfoca solo en la desviación negativa de los rendimientos de una cartera con respecto a la media, se cree que brinda una mejor visión del rendimiento ajustado al riesgo de una cartera, ya que la volatilidad positiva es un beneficio.
El ratio de Sortino se diferencia del ratio de Sharpe en que solo considera la desviación estándar del riesgo a la baja, en lugar de la del riesgo completo (al alza + a la baja).
