Sortino Oranı

Sortino Oranı Nedir?

portföy getirilerinin toplam standart sapması yerine varlığın negatif portföy getirilerinin standart sapmasını ( aşağı yönlü sapma ) kullanarak zararlı oynaklığı toplam genel oynaklıktan ayıran Sharpe oranının bir varyasyonudur . Sortino oranı, bir varlığın veya portföyün getirisini alır ve risksiz oranı çıkarır ve ardından bu tutarı varlığın aşağı yönlü sapmasına böler. Oran, Frank A. Sortino'nun adını almıştır.

Sortino Oranının Formülü ve Hesaplanması

$\begin{hizalanmış} &\text{Sortino Oranı} = \frac{ R_p - r_f }{ \sigma_d } \ \ &\textbf \ &R_p = \text{Gerçek veya beklenen portföy getirisi} \ &r_f = \text \ &\sigma_d = \text{Standart sapma dezavantajı} \ \end$ span><span class="mord" textbf">burada:Rp< /span>< /span>=Gerçek veya beklenen portföy getirisi r< span class="vlist-t vlist-t2">f span>=Risksiz oranσd=Dezavantajın standart sapması

Sortino Oranının Size Söyleyebilecekleri

Sortino oranı, yatırımcılar, analistler ve portföy yöneticileri için belirli bir kötü risk seviyesi için bir yatırımın getirisini değerlendirmenin yararlı bir yoludur. Bu oran, risk ölçüsü olarak yalnızca aşağı yönlü sapmayı kullandığından, toplam risk veya standart sapma kullanma sorununu ele alır; çünkü yukarı yönlü oynaklık yatırımcılar için faydalıdır ve çoğu yatırımcının endişelendiği bir faktör değildir.

Sortino Oranının Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek

Sharpe oranı gibi, daha yüksek Sortino oranı sonucu daha iyidir. İki benzer yatırıma bakıldığında, rasyonel bir yatırımcı, Sortino oranı daha yüksek olanı tercih eder çünkü bu, yatırımın üstlendiği kötü riskin birimi başına daha fazla getiri elde ettiği anlamına gelir.

Örneğin, X Yatırım Fonu'nun yıllık getirisinin %12 ve aşağı yönlü sapmanın %10 olduğunu varsayalım. Z Yatırım Fonu, %10'luk bir yıllık getiriye ve %7'lik bir aşağı yönlü sapmaya sahiptir. Risksiz oran %2,5'tir. Her iki fon için Sortino oranları şu şekilde hesaplanacaktır:

$\begin &\text{Yatırım Fonu X Sortino} = \frac { %12% - 2.5% }{ %10% } = 0.95 \ \end{hizalanmış}$

$\begin &\text{Yatırım Fonu Z Sortino} = \frac { %10% - 2.5% }{ 7% } = 1.07 \ \end{hizalanmış}$

X Yatırım Fonu, yıllık bazda %2 daha fazla getiri sağlıyor olsa da, aşağı yönlü sapmaları göz önüne alındığında, bu getiriyi Yatırım Fonu Z kadar verimli bir şekilde elde etmiyor. Bu metriğe dayanarak, Yatırım Fonu Z daha iyi bir yatırım seçeneğidir.

Risksiz getiri oranı kullanımı yaygın olmakla birlikte, yatırımcılar beklenen getiriyi hesaplamalarda da kullanabilirler. Formülleri doğru tutmak için yatırımcının getiri türü açısından tutarlı olması gerekir.

Sortino Oranı ile Sharpe Oranı Arasındaki Fark

Sortino oranı, bir portföyün veya varlığın toplam standart sapması yerine fazla getiriyi aşağı yönlü sapmaya bölerek aşağı yönlü veya negatif oynaklığı toplam oynaklıktan izole ederek Sharpe oranını iyileştirir.

Sharpe oranı, yatırımcılar için olumlu getiri sağlayan iyi risk için yatırımı cezalandırır. Bununla birlikte, hangi oranın kullanılacağının belirlenmesi, yatırımcının toplam veya standart sapmaya mı yoksa sadece aşağı yönlü sapmaya mı odaklanmak istediğine bağlıdır .

Öne Çıkanlar

Sortino oranı, yatırımcılar, analistler ve portföy yöneticileri için belirli bir kötü risk düzeyi için bir yatırımın getirisini değerlendirmenin yararlı bir yoludur.
Sortino oranı, yalnızca bir portföyün getirilerinin ortalamadan negatif sapmasına odaklandığından, pozitif oynaklık bir fayda olduğu için bir portföyün riske göre ayarlanmış performansı hakkında daha iyi bir görüş sağladığı düşünülmektedir.
Sortino oranı, tüm (yukarı + aşağı yönlü) riskten ziyade yalnızca aşağı yönlü riskin standart sapmasını dikkate alması bakımından Sharpe oranından farklıdır.