Razão Sortino

Qual é a Razão Sortino?

O índice Sortino é uma variação do índice Sharpe que diferencia a volatilidade prejudicial da volatilidade geral total usando o desvio padrão do ativo dos retornos negativos da carteira - desvio negativo - em vez do desvio padrão total dos retornos da carteira. O índice Sortino pega o retorno de um ativo ou portfólio e subtrai a taxa livre de risco e, em seguida, divide esse valor pelo desvio negativo do ativo. A proporção recebeu o nome de Frank A. Sortino.

Fórmula e Cálculo da Razão de Sortino

$\begin &\text = \frac{ R_p - r_f }{ \sigma_d } \ \ &\textbf \ &R_p = \text \ &r_f = \text \ &\sigma_d = \text{Desvio padrão da desvantagem} \ \end$

O que a Razão Sortino pode te dizer

O índice Sortino é uma maneira útil para investidores, analistas e gerentes de portfólio avaliarem o retorno de um investimento para um determinado nível de risco ruim. Como esse índice usa apenas o desvio negativo como medida de risco, ele aborda o problema de usar o risco total, ou desvio padrão, o que é importante porque a volatilidade ascendente é benéfica para os investidores e não é um fator com o qual a maioria dos investidores se preocupa.

Exemplo de como usar a razão Sortino

Assim como o índice Sharpe, um resultado mais alto do índice Sortino é melhor. Ao olhar para dois investimentos semelhantes, um investidor racional preferiria aquele com o índice Sortino mais alto porque significa que o investimento está gerando mais retorno por unidade do risco ruim que assume.

Por exemplo, suponha que o Fundo Mútuo X tenha um retorno anualizado de 12% e um desvio negativo de 10%. O Fundo Mútuo Z tem um retorno anualizado de 10% e um desvio negativo de 7%. A taxa livre de risco é de 2,5%. Os índices Sortino para ambos os fundos seriam calculados como:

$\begin &\text = \frac { 12$

$\begin &\text = \frac { 10$

Embora o Fundo Mútuo X esteja retornando 2% a mais em uma base anualizada, ele não está obtendo esse retorno tão eficientemente quanto o Fundo Mútuo Z, devido aos seus desvios negativos. Com base nessa métrica, o Fundo Mútuo Z é a melhor opção de investimento.

Embora o uso da taxa de retorno livre de risco seja comum, os investidores também podem usar o retorno esperado nos cálculos. Para manter as fórmulas precisas, o investidor deve ser consistente em relação ao tipo de retorno.

A diferença entre o índice de Sortino e o índice de Sharpe

O índice Sortino melhora o índice Sharpe isolando a volatilidade negativa ou negativa da volatilidade total, dividindo o excesso de retorno pelo desvio negativo em vez do desvio padrão total de uma carteira ou ativo.

O índice de Sharpe pune o investimento por bom risco, o que proporciona retornos positivos para os investidores. No entanto, determinar qual índice usar depende se o investidor deseja se concentrar no desvio total ou padrão,. ou apenas no desvio negativo.

Destaques

• O índice Sortino é uma maneira útil para investidores, analistas e gerentes de portfólio avaliarem o retorno de um investimento para um determinado nível de risco ruim.

• Como o índice Sortino se concentra apenas no desvio negativo dos retornos de um portfólio em relação à média, acredita-se que ele forneça uma visão melhor do desempenho ajustado ao risco de um portfólio, uma vez que a volatilidade positiva é um benefício.

• O índice Sortino difere do índice Sharpe por considerar apenas o desvio padrão do risco downside, ao invés do risco total (upside + downside).