Nisbah Sortino

Apakah Nisbah Sortino?

Nisbah Sortino ialah variasi nisbah Sharpe yang membezakan turun naik berbahaya daripada jumlah turun naik keseluruhan dengan menggunakan sisihan piawai aset bagi pulangan portfolio negatif— sisihan menurun — bukannya jumlah sisihan piawai pulangan portfolio. Nisbah Sortino mengambil pulangan aset atau portfolio dan menolak kadar bebas risiko, dan kemudian membahagikan jumlah itu dengan sisihan menurun aset. Nisbah itu dinamakan sempena Frank A. Sortino.

Formula dan Pengiraan Nisbah Sortino

$\begin &\text = \frac{ R_p - r_f }{ \sigma_d } \ \ &\textbf \ &R_p = \text \ &r_f = \text \ &\sigma_d = \text \ \end$

Apakah Nisbah Sortino Boleh Beritahu Anda

Nisbah Sortino ialah cara yang berguna untuk pelabur, penganalisis dan pengurus portfolio menilai pulangan pelaburan untuk tahap risiko buruk tertentu. Oleh kerana nisbah ini hanya menggunakan sisihan sisi bawah sebagai ukuran risikonya, ia menangani masalah penggunaan jumlah risiko, atau sisihan piawai, yang penting kerana turun naik terbalik bermanfaat kepada pelabur dan bukan faktor yang dibimbangkan oleh kebanyakan pelabur.

Contoh Cara Menggunakan Nisbah Sortino

Sama seperti nisbah Sharpe, hasil nisbah Sortino yang lebih tinggi adalah lebih baik. Apabila melihat dua pelaburan yang serupa, pelabur yang rasional lebih suka yang mempunyai nisbah Sortino yang lebih tinggi kerana ini bermakna pelaburan tersebut memperoleh lebih banyak pulangan bagi setiap unit risiko buruk yang ditanggungnya.

Sebagai contoh, andaikan Mutual Fund X mempunyai pulangan tahunan sebanyak 12% dan sisihan menurun sebanyak 10%. Mutual Fund Z mempunyai pulangan tahunan sebanyak 10% dan sisihan menurun sebanyak 7%. Kadar bebas risiko ialah 2.5%. Nisbah Sortino untuk kedua-dua dana akan dikira sebagai:

$\begin &\text = \frac { 12% - 2.5% }{ 10% } = 0.95 \ \end$

$\begin &\text = \frac { 10% - 2.5% }{ 7% } = 1.07 \ \end$

Walaupun Reksa Dana X memulangkan 2% lebih pada asas tahunan, ia tidak memperoleh pulangan itu seefisien Reksa Dana Z, memandangkan sisihan menurunnya. Berdasarkan metrik ini, Mutual Fund Z adalah pilihan pelaburan yang lebih baik.

Walaupun menggunakan kadar pulangan bebas risiko adalah perkara biasa, pelabur juga boleh menggunakan pulangan yang dijangkakan dalam pengiraan. Untuk memastikan formula tepat, pelabur harus konsisten dari segi jenis pulangan.

Perbezaan Antara Nisbah Sortino dan Nisbah Sharpe

Nisbah Sortino bertambah baik apabila nisbah Sharpe dengan mengasingkan turun naik atau turun naik negatif daripada jumlah turun naik dengan membahagikan pulangan berlebihan dengan sisihan menurun dan bukannya jumlah sisihan piawai portfolio atau aset.

Nisbah Sharpe menghukum pelaburan untuk risiko yang baik, yang memberikan pulangan positif untuk pelabur. Walau bagaimanapun, penentuan nisbah yang hendak digunakan bergantung pada sama ada pelabur ingin menumpukan pada sisihan jumlah atau piawai atau hanya sisihan menurun.

Sorotan

Nisbah Sortino ialah cara yang berguna untuk pelabur, penganalisis dan pengurus portfolio menilai pulangan pelaburan untuk tahap risiko buruk tertentu.
Oleh kerana nisbah Sortino hanya memfokuskan pada sisihan negatif pulangan portfolio daripada min, ia dianggap memberikan pandangan yang lebih baik tentang prestasi terlaras risiko portfolio memandangkan turun naik positif adalah faedah.
Nisbah Sortino berbeza daripada nisbah Sharpe kerana ia hanya mempertimbangkan sisihan piawai risiko bahagian bawah, dan bukannya keseluruhan risiko (terbalik + menurun).