Współczynnik sortowania

Jaki jest współczynnik sortino?

Współczynnik Sortino jest odmianą współczynnika Sharpe'a, który odróżnia szkodliwą zmienność od całkowitej ogólnej zmienności przy użyciu odchylenia standardowego aktywów ujemnych zwrotów portfela — odchylenia w dół — zamiast całkowitego odchylenia standardowego zwrotów portfela. Współczynnik Sortino przyjmuje zwrot z aktywa lub portfela i odejmuje stopę wolną od ryzyka, a następnie dzieli tę kwotę przez odchylenie w dół aktywa. Stosunek został nazwany na cześć Franka A. Sortino.

Formuła i obliczanie współczynnika sortino

$\begin &\text = \frac{ R_p - r_f }{ \sigma_d } \ \ &\textbf \ &R_p = \text \ &r_f = \text{Współczynnik wolny od ryzyka} \ &\sigma_d = \text \ \end$

Co może ci powiedzieć współczynnik sortino

Wskaźnik Sortino jest użytecznym sposobem dla inwestorów, analityków i zarządzających portfelami, aby ocenić zwrot z inwestycji przy danym poziomie złego ryzyka. Ponieważ ten wskaźnik wykorzystuje tylko odchylenie w dół jako miarę ryzyka, rozwiązuje problem wykorzystania całkowitego ryzyka lub odchylenia standardowego, co jest ważne, ponieważ zmienność w górę jest korzystna dla inwestorów i nie jest czynnikiem, o który większość inwestorów się martwi.

Przykład użycia współczynnika Sortino

Podobnie jak w przypadku współczynnika Sharpe'a, wyższy wynik współczynnika Sortino jest lepszy. Patrząc na dwie podobne inwestycje, racjonalny inwestor wolałby tę o wyższym współczynniku Sortino, ponieważ oznacza to, że inwestycja przynosi większy zwrot na jednostkę złego ryzyka, które podejmuje.

Załóżmy na przykład, że Fundusz Inwestycyjny X ma roczny zwrot w wysokości 12% i odchylenie w dół w wysokości 10%. Fundusz powierniczy Z ma roczny zwrot w wysokości 10% i odchylenie w dół na poziomie 7%. Stopa wolna od ryzyka wynosi 2,5%. Wskaźniki Sortino dla obu funduszy zostałyby obliczone jako:

$\begin &\text = \frac { 12$

$\begin &\text = \frac { 10$

Mimo że Fundusz Inwestycyjny X zwraca o 2% więcej w ujęciu rocznym, nie osiąga tego zwrotu tak efektywnie, jak Fundusz Inwestycyjny Z, biorąc pod uwagę odchylenia w dół. W oparciu o tę metrykę, Fundusz powierniczy Z jest lepszym wyborem inwestycyjnym.

Chociaż stosowanie stopy zwrotu wolnej od ryzyka jest powszechne, inwestorzy mogą również wykorzystywać w obliczeniach oczekiwany zwrot . Aby formuły były dokładne, inwestor powinien być konsekwentny pod względem rodzaju zwrotu.

Różnica między współczynnikiem Sortino a współczynnikiem Sharpe'a

Wskaźnik Sortino poprawia się w stosunku do wskaźnika Sharpe'a, izolując spadek lub ujemną zmienność od całkowitej zmienności poprzez podzielenie nadwyżki zwrotu przez odchylenie w dół zamiast całkowitego odchylenia standardowego portfela lub aktywów.

Współczynnik Sharpe'a karze inwestycję za dobre ryzyko, co zapewnia inwestorom dodatni zwrot. Jednak ustalenie, który wskaźnik zastosować, zależy od tego, czy inwestor chce skupić się na całkowitym lub standardowym odchyleniu,. czy tylko na odchyleniu w dół.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wskaźnik Sortino jest użytecznym sposobem dla inwestorów, analityków i zarządzających portfelami do oceny zwrotu z inwestycji przy danym poziomie złego ryzyka.

• Ponieważ wskaźnik Sortino skupia się tylko na ujemnym odchyleniu zwrotów portfela od średniej, uważa się, że daje lepszy obraz wyników portfela skorygowanych o ryzyko, ponieważ dodatnia zmienność jest korzyścią.

• Wskaźnik Sortino różni się od wskaźnika Sharpe'a tym, że uwzględnia tylko odchylenie standardowe ryzyka spadków, a nie całego ryzyka (wzrost + spadek).