콜 리스크

콜 리스크란?

콜 위험은 채권 발행자가 만기 전에 콜 가능 채권 을 상환할 위험입니다. 즉, 채권 보유자는 채권 가치에 대한 대가를 받고 대부분의 경우 더 낮은 이자율로 불리한 환경에 재투자하게 됩니다.

통화 위험 이해

콜러블 채권은 만기일 이전에 상환할 수 있는 채권입니다. 채권에는 콜 옵션 과 유사한 내재 옵션 이 있어 발행자가 만기 전에 채권을 콜할 수 있는 권리를 부여합니다. 시장에서 금리가 하락하면 채권 발행인은 미지급 채권을 상환하고 낮은 융자 금리로 재발행함으로써 낮은 금리를 이용하려고 합니다.

콜 보호 조항은 발행자가 일정 기간 동안 채권을 콜하는 것을 방지함으로써 콜 위험으로부터 투자자를 보호하는 데 도움이 됩니다.

특별 고려 사항

채권을 호출하면 채권 보유자가 불리한 상황에 놓이게 되며, 채권이 호출되면 만기된 채권에 대한 이자 지급이 중단됩니다. 투자자가 자신의 채권을 너무 일찍 상환하는 것을 방지하기 위해 발행 시 생성되는 신탁 계약 에는 콜 보호 조항이 포함됩니다.

통화 보호 는 채권을 상환할 수 없는 기간입니다. 콜 보호가 만료된 후 발행인이 채권을 콜할 수 있는 날짜를 첫 번째 콜 날짜라고 합니다. 후속 통화 날짜도 신탁 계약에 강조 표시됩니다. 발행자는 이자율 환경에 따라 채권을 상환할 수도 있고 상환하지 않을 수도 있습니다. 채권이 만기일에 만기될 가능성은 채권 보유자에게 콜 위험을 제공합니다.

콜 리스크의 예

콜러블 채권은 5%의 이표율 로 발행되며 만기는 10년입니다. 콜 보호 기간은 4년으로, 금리 변동에 관계없이 발행자가 채권 만기의 첫 4년 동안 채권을 콜할 수 없음을 의미합니다. 콜 보호 기간이 종료된 후 채권 보유자는 금리가 5% 미만으로 떨어질 경우 채권이 상환될 수 있는 위험에 노출됩니다.

채권이 처음 발행된 이후 이자율이 하락한 경우 발행인은 채권이 호출 가능한 상태가 되면 채권을 호출하고 더 낮은 이자율로 새로운 발행을 생성합니다. 불가능하지는 않더라도 채권 투자자가 상환된 채권 만큼 수익률이 높은 다른 투자를 찾기가 어려울 수 있습니다. 따라서 투자자들은 높은 이율로 채권을 잃게 되며 낮은 금리 환경에 투자해야 합니다. 낮은 이자율로 이러한 재투자를 하는 것을 재투자 위험 이라고 합니다. 따라서 콜 위험에 노출된 투자자는 재투자 위험에도 노출됩니다.

하이라이트

• 콜 위험은 투자자가 더 낮은 이자율로 재투자해야 하는 위험이 있는 재투자 위험과 유사합니다.

• 콜 위험은 콜어블 채권이 "콜"될 위험입니다. 위험은 만기 전에 호출되는 채권과 관련됩니다.

• 콜옵션은 발행자가 만기 전에 채권을 콜할 수 있는 권리를 갖는 콜옵션과 유사합니다.