하방 위험

하방 위험이란 무엇입니까?

시장 상황에 따라 해당 증권의 가격이 하락할 경우 해당 증권의 잠재적 가치 손실을 추정하는 것 입니다. 사용된 척도에 따라 하방 위험은 투자에 대한 최악의 시나리오를 설명하고 투자자가 손실을 입을 수 있는 정도를 나타냅니다. 잠재적인 이익을 고려하지 않기 때문에 하방 위험 측정은 단측 검정으로 간주됩니다.

##하방 위험에 대한 이해

일부 투자에는 유한한 양의 하방 위험이 있는 반면 다른 투자에는 무한한 위험이 있습니다. 예를 들어, 주식 구매에는 0으로 경계를 둔 유한한 양의 하방 위험이 있습니다. 투자자는 전체 투자를 잃을 수 있지만 그 이상은 잃을 수 없습니다. 그러나 공매도를 통해 달성되는 주식 공매도 는 유가 증권 가격이 무기한으로 계속 상승할 수 있으므로 무제한의 하방 위험을 수반합니다.

마찬가지로 옵션 매수 (콜이든 풋이든)는 하방 위험이 옵션 프리미엄 가격으로 제한되는 반면, "네이키드" 콜 옵션 매도 포지션은 이론적으로 제한이 없기 때문에 잠재적인 하방 위험이 무한합니다. 주식은 멀리 올라갈 수 있습니다.

네이키드 콜 옵션은 옵션 매도자가 증권을 소유하지 않고 계약을 이행하기 위해 공개 시장에서 구매해야 하기 때문에 가장 위험한 옵션 전략으로 간주됩니다. 예를 들어 행사 가격이 $1인 콜 옵션을 매도하고 계약 만료까지 주식이 $1,000까지 오른 경우 $1,000에 주식을 매수하고 $1에 매도해야 합니다. 투자 수익률이 좋지 않다

투자자, 거래자 및 분석가는 과거 실적 및 표준 편차 계산 을 포함하여 투자 가치가 하락할 가능성을 추정하기 위해 다양한 기술 및 기본 지표 를 사용합니다. 일반적으로 하방 위험의 가능성이 더 큰 많은 투자는 긍정적인 보상의 가능성도 높아집니다.

투자자들은 종종 특정 투자와 관련된 잠재적 위험을 가능한 보상과 비교합니다. 하방 위험은 유가 증권의 가치가 증가할 가능성인 상승 가능성 과 대조됩니다 .

하방 위험의 예: 반편차

반편차 라고도 합니다. 이 측정은 단지 나쁜 변동성 의 편차를 측정한다는 점에서 표준 편차의 변형입니다 . 손실 편차가 얼마나 큰지를 측정합니다.

표준편차를 계산할 때도 상방편차가 사용되기 때문에 투자운용사는 이익의 변동이 클 경우 불이익을 받을 수 있습니다. 단점 편차는 음수 수익 에만 초점을 맞춤으로써 이 문제를 해결 합니다 .

평균에서 데이터의 분산을 측정하는 표준 편차(σ)는 다음과 같이 계산됩니다.

$\begin{정렬} &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf{여기서:} \ &x = \text{데이터 포인트 또는 관측값} \ &\mu = \text{데이터 세트의 평균} \ &N = \text{데이터 포인트 수} \ \end{정렬}$ </ 스팬>σ<스팬 클래스 ="mspace" style="margin-right:0.2777777777777778em;">=N</ 스팬>∑</ 스팬> <스팬 클래스 ="sizing reset-size6 size3 mtight">i=1N (x<스팬 스타일= "상단:-2.5500000000000003em;margin-left:0em;margin-right:0.05em;">i<< / 스팬>< / 스팬> −μ)<스팬 클래스 ="mord mtight">2 <svg 너비= '400em' 높이='3.08em' viewBox='0 0 400000 3240' reservedAspectRatio='xMinYMin 슬라이스'><경로 d='M473,2793

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90.5,478,-276.2,1466c-185.7,988,-279.5,1483,-281.5,1485c-2.6,-10.9,-24.9

c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1.3,-5.3,-32,-16,-92c-50.7,-293.3,-119.7,-693.3,-207,-1200

c0,-1.3,-5.3,8.7,-16,30c-10.7,21.3,-21.3,42.7,-32.64s-16.33,-16.33s-26,-26,-26,-26

s76,-153.76,-153s77,-151.77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> < 스팬 스타일="top:-4.8663455em;"> 여기서:x=데이터 포인트 또는 관찰 μ= 데이터 세트의 평균N=데이터 포인트 수</ 스팬></spa 엔>

하방 편차에 대한 공식은 이와 동일한 공식을 사용하지만 평균을 사용하는 대신 일부 수익 임계값을 사용합니다. 무위험 이자율이 자주 사용됩니다.

투자에 대한 10개의 연간 수익률을 가정합니다: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. 위의 예에서 0% 미만인 모든 수익률은 하방 편차 계산에 사용되었습니다.

이 데이터 세트의 표준 편차는 7.69%이고 이 데이터 세트의 하방 편차는 3.27%입니다. 이는 전체 변동성의 약 40%가 음의 수익에서 발생하고 변동성의 60%가 양의 수익에서 발생한다는 것을 의미합니다. 이러한 방식으로 분류하면 이 투자의 변동성 대부분이 "좋은" 변동성임이 분명합니다.

기타 하방 위험 측정

SFRatio

투자자와 분석가는 다른 하방 위험 측정을 사용하기도 합니다. 그 중 하나는 로이의 안전 우선 기준 (SFRatio)으로 알려져 있으며, 이 기준을 통해 포트폴리오는 수익이 원하는 최소 임계값 아래로 떨어질 확률을 기반으로 평가할 수 있습니다. 여기서 최적의 포트폴리오 는 포트폴리오의 수익률이 임계값 수준 아래로 떨어질 확률을 최소화하는 포트폴리오가 될 것입니다.

투자자는 SFRatio를 사용하여 요구되는 최소 수익을 달성할 가능성이 가장 높은 투자를 선택할 수 있습니다.

VaR

기업 수준에서 가장 일반적인 하방 위험 측정은 VaR( Value-at-Risk )일 것입니다. VaR은 하루, 주 또는 연도와 같은 정해진 기간 동안 일반적인 시장 조건이 주어지면 회사와 투자 포트폴리오가 주어진 확률로 얼마나 잃을 수 있는지 추정합니다.

VaR은 금융 산업의 규제 기관뿐만 아니라 분석가와 기업이 정기적으로 사용하여 특정 확률로 예측되는 잠재적 손실을 충당하는 데 필요한 총 자산 금액을 추정합니다. 주어진 포트폴리오, 시간대, 확립된 확률 p에 대해 p-VaR은 확률이 **p*보다 작은 더 나쁜 결과를 제외하면 해당 기간 동안의 최대 추정 손실로 설명할 수 있습니다. *.

##하이라이트

일부 투자에는 무한한 하방 위험이 있는 반면, 다른 투자에는 하방 위험이 제한적입니다.
하방 위험 계산의 예로는 반편차, VaR(value-at-risk) 및 Roy's Safety First 비율이 있습니다.
하방 위험은 손실 또는 이익의 대칭 가능성과 반대로 투자 손실 위험에 대한 일반적인 용어입니다.
하방 위험은 시장 상황에 따라 해당 증권의 가격이 하락할 경우 해당 증권의 잠재적 가치 손실에 대한 추정치입니다.