거래 효과

트레이딩 효과란?

거래 효과 는 포트폴리오 수익률을 선택한 벤치마크 의 수익률과 비교하여 포트폴리오 관리자의 효율성을 측정합니다.

트레이딩 효과 이해하기

거래 효과는 활성 투자자의 포트폴리오와 선택한 벤치마크 간의 성과 차이입니다. 액티브 투자 는 실제 접근 방식을 취하고 누군가가 포트폴리오 관리자의 역할을 수행해야 합니다. 적극적인 투자의 목표는 관찰 기간 동안 이루어진 모든 변경을 포함하여 투자자 포트폴리오의 선택된 구성이 벤치마크보다 더 나은 또는 더 나쁜 성과를 냈는지 확인하는 것입니다. 거래 효과는 적극적인 투자(거래)가 보다 수동적인 매수 후 보유 투자 전략보다 나은지 여부를 판단하는 데에도 사용할 수 있습니다.

선택한 벤치마크는 측정 대상 포트폴리오와 관련이 있어야 하며 널리 인식되고 사용되어야 합니다. 예를 들어, S&P 500 지수 는 주로 미국 대형주로 구성된 투자자의 포트폴리오를 측정하는 적절한 벤치마크가 될 것 입니다.

거래 효과는 투자자가 포트폴리오 관리자의 성과를 수량화하는 방법으로 사용됩니다. 관리자(또는 투자자)가 포트폴리오를 조정하여 가치를 추가했는지 여부에 대한 간단한 질문에 답합니다.

Dow Jones Corporate Bond Index와 같은 벤치마크가 적극적으로 관리되는 채권 포트폴리오를 능가하는 경우 포트폴리오 관리자는 투자자의 가치를 차감했습니다. 채권 포트폴리오가 채권 지수보다 더 많은 수익을 낸다면 포트폴리오 구성의 변화가 투자자 가치를 높인다는 것은 좋은 운용 전략을 의미한다.

거래 효과 및 채권 포트폴리오

수많은 복잡한 요인이 채권 포트폴리오 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다. 채권 포트폴리오 성과 측정이 부족한 한 가지 이유는 1970년대 이전에는 대부분의 채권 포트폴리오 관리자가 매수 후 보유 전략을 따랐기 때문에 성과가 크게 다르지 않았을 것입니다. 당시 금리 는 상대적으로 안정적이어서 채권 포트폴리오를 적극적으로 운용하면 얻을 수 있는 것이 거의 없었다. 채권 시장 의 환경은 1970년대 후반과 1980년대에 금리가 급격하게 상승하고 변동성이 커짐에 따라 크게 바뀌었습니다.

주식 포트폴리오 성과를 평가하는 기술은 수십 년 동안 존재해 왔지만 채권 포트폴리오 성과를 조사하는 유사한 기술은 채권 시장의 변동성 이 급격히 증가한 보다 최근에 시작되었습니다 .

이러한 변화는 채권 거래에 대한 유인을 창출했으며, 이러한 적극적인 운용 경향은 채권 포트폴리오 관리자의 성과를 더욱 분산시켰습니다. 이러한 성과의 분산은 차례로 투자자가 채권 포트폴리오 관리자의 성과를 평가하는 데 도움이 되는 기술에 대한 수요를 창출했습니다.

채권 평가 모델은 일반적으로 전체 시장 요인과 개별 채권 선택의 영향을 고려합니다. 매매효과를 측정하는 이 기법 은 종합적인 위험 척도 로서 채권의 듀레이션 을 기준으로 수익률을 분류 하지만, 채무불이행 위험의 차이는 고려하지 않는다.

특히, 이 기법은 8년 만기의 AAA 채권과 동일한 듀레이션의 BBB 채권을 구분하지 않아 성과에 분명히 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, BBB 채권에 투자한 포트폴리오 관리자는 단순히 채권의 품질이 낮기 때문에 매우 긍정적인 거래 효과를 경험할 수 있습니다.

##하이라이트

• 트레이딩 효과는 포트폴리오 관리자 또는 투자자가 포트폴리오를 적극적으로 관리하여 부가가치를 창출했는지 여부에 대한 간단한 질문에 답합니다.

• 트레이딩 효과는 패시브 투자보다 액티브 투자(트레이딩)가 좋은지 판단하는 데에도 사용할 수 있습니다.

• 트레이딩 효과는 포트폴리오 수익률을 선택한 벤치마크의 수익률과 비교하여 포트폴리오 관리자의 효율성을 측정합니다.