Viðskiptaáhrif
Hvað er viðskiptaáhrif?
Viðskiptaáhrifin mæla virkni eignasafnsstjóra með því að bera saman ávöxtun eignasafns þeirra við ávöxtun valins viðmiðs.
Skilningur á viðskiptaáhrifum
Viðskiptaáhrifin eru mismunurinn á frammistöðu milli eignasafns virks fjárfesta og valins viðmiðs. Virk fjárfesting tekur praktíska nálgun og krefst þess að einhver gegni hlutverki eignasafnsstjóra. Með virkri fjárfestingu er stefnt að því að sjá hvort valin samsetning eignasafns fjárfesta, þar með talið breytingar sem gerðar voru á tímabilinu, hafi gengið betur eða verr en viðmiðið. Viðskiptaáhrifin er einnig hægt að nota til að ákvarða hvort virk fjárfesting (viðskipti) séu betri en óvirkari kaup-og-hald fjárfestingaraðferðir.
Viðmiðið sem er valið þarf að hafa þýðingu fyrir eignasafnið sem verið er að mæla og verður að vera almennt viðurkennt og notað. Til dæmis væri S&P 500 vísitalan viðeigandi viðmið til að mæla eignasafn fjárfesta sem samanstendur aðallega af bandarískum stórum hlutabréfum.
Viðskiptaáhrifin þjóna sem leið fyrir fjárfesta til að mæla frammistöðu eignasafnsstjóra. Það svarar þeirri einföldu spurningu hvort stjórnandinn (eða fjárfestirinn) hafi aukið virði með því að gera breytingar á eignasafninu.
Ef viðmiðið, eins og Dow Jones fyrirtækjaskuldabréfavísitalan, er betri en skuldabréfasafnið sem er í virku stýringu, þá dró eignasafnsstjórinn frá verðmæti fyrir fjárfestirinn. Ef skuldabréfasafnið þénar meira en skuldabréfavísitalan, þá hafa breytingar á samsetningu eignasafns aukið virði fjárfesta, sem gefur til kynna góða stjórnunarstefnu.
Viðskiptaáhrif og skuldabréfasafn
Fjölmargir og flóknir þættir geta haft áhrif á ávöxtun skuldabréfasafns. Ein ástæða fyrir skort á frammistöðumælingum í skuldabréfasafni var sú að fyrir áttunda áratuginn fylgdu flestir stjórnendur skuldabréfasafna kaup-og- haldstefnu, þannig að árangur þeirra var líklega ekki mikið frábrugðinn. Á þeim tímum voru vextir tiltölulega stöðugir og því græði lítið á virkri stýringu skuldabréfasafna. Umhverfið á skuldabréfamarkaði breyttist töluvert seint á áttunda og níunda áratugnum þegar vextir hækkuðu mikið og urðu sveiflukennari.
Þó að tæknin til að meta frammistöðu hlutabréfasafns hafi verið til í áratugi, voru sambærilegar aðferðir til að skoða árangur skuldabréfasafns hafin nýlega, þegar sveiflur á skuldabréfamarkaði jukust til muna.
Þessi breyting skapaði hvata til að eiga viðskipti með skuldabréf og þessi þróun í átt að virkri stjórnun leiddi til dreifðari frammistöðu stjórnenda skuldabréfasafna. Þessi dreifing í frammistöðu skapaði aftur eftirspurn eftir tækni sem myndi hjálpa fjárfestum að meta frammistöðu stjórnenda skuldabréfasafna.
Matslíkönin fyrir skuldabréf taka venjulega tillit til heildarmarkaðsþátta og áhrifa vals á einstökum skuldabréfum. Þessi tækni til að mæla viðskiptaáhrif sundurliðar ávöxtun miðað við endingartíma skuldabréfsins sem alhliða áhættumælingu,. en hún tekur ekki tillit til munar á vanskilahættu.
Nánar tiltekið gerir tæknin ekki greinarmun á AAA skuldabréfi til átta ára og BBB skuldabréfs með sömu lengd, sem gæti greinilega haft áhrif á árangur. Safnstjóri sem fjárfesti í BBB skuldabréfum gæti til dæmis fundið fyrir mjög jákvæðum viðskiptaáhrifum einfaldlega vegna þess að skuldabréfin voru af lægri gæðum.
Hápunktar
Viðskiptaáhrifin svara þeirri einföldu spurningu hvort eignasafnsstjóri eða fjárfestir hafi aukið virði með virkri stjórnun eignasafnsins.
Viðskiptaáhrifin er einnig hægt að nota til að ákvarða hvort virk fjárfesting (viðskipti) sé betri en óvirk fjárfesting.
Viðskiptaáhrifin mæla virkni eignasafnsstjóra með því að bera saman ávöxtun eignasafns hans við ávöxtun valins viðmiðs.
