トレーディング効果
##トレーディング効果とは何ですか？
トレーディング効果は、ポートフォリオマネージャーのポートフォリオリターンを選択したベンチマークのリターンと比較することにより、ポートフォリオマネージャーの有効性を測定します。
##取引効果を理解する
取引効果は、アクティブな投資家のポートフォリオと選択したベンチマークのパフォーマンスの違いです。積極的な投資は実践的なアプローチを取り、誰かがポートフォリオマネージャーの役割を果たすことを要求します。積極的な投資の目的は、観察期間中に行われた変更を含め、投資家のポートフォリオの選択された構成がベンチマークよりも優れているか悪いかを確認することです。トレーディング効果は、アクティブな投資（トレーディング）がよりパッシブなバイアンドホールド投資戦略よりも優れているかどうかを判断するためにも使用できます。
選択したベンチマークは、測定対象のポートフォリオとの関連性があり、広く認識されて使用されている必要があります。たとえば、 S＆P 500インデックスは、主に米国の大型株で構成される投資家のポートフォリオを測定するための適切なベンチマークになります。
トレーディング効果は、投資家がポートフォリオマネージャーのパフォーマンスを定量化する方法として機能します。これは、ポートフォリオを調整することによってマネージャー（または投資家）が付加価値を付けたかどうかという単純な質問に答えます。
ダウジョーンズ社債インデックスなどのベンチマークがアクティブに管理されている債券ポートフォリオを上回っている場合、ポートフォリオマネージャーは投資家の価値を差し引きます。債券ポートフォリオが債券インデックスよりも多く稼いでいる場合、ポートフォリオ構成の変化は投資家の価値を高めており、優れた経営戦略を示しています。
##トレーディング効果と債券ポートフォリオ
多数の複雑な要因が債券ポートフォリオのリターンに影響を与える可能性があります。債券ポートフォリオのパフォーマンス指標が欠如している理由の1つは、1970年代以前は、ほとんどの債券ポートフォリオマネージャーがバイアンドホールド戦略に従っているため、パフォーマンスに大きな違いはなかったと考えられます。その時代、金利は比較的安定していたため、債券ポートフォリオの積極的な運用からはほとんど利益を得ることができませんでした。債券市場の環境は、金利が劇的に上昇し、より不安定になった1970年代後半から1980年代にかけて大幅に変化しました。
この変化は、債券を取引するインセンティブを生み出し、積極的な管理へのこの傾向は、債券ポートフォリオマネージャーによるより分散したパフォーマンスにつながりました。このパフォーマンスの分散により、投資家が債券ポートフォリオマネージャーのパフォーマンスを評価するのに役立つ手法に対する需要が生まれました。
債券の評価モデルは通常、全体的な市場要因と個々の債券選択の影響を考慮します。取引効果を測定するこの手法は、包括的なリスク指標として債券の期間に基づいて収益を分類しますが、デフォルトのリスクの違いは考慮していません。
具体的には、この手法では、期間が8年のAAAボンドと、期間が同じBBBボンドを区別しないため、パフォーマンスに明らかに影響を与える可能性があります。たとえば、BBB債券に投資したポートフォリオマネージャーは、債券の質が低いという理由だけで、非常にプラスの取引効果を経験する可能性があります。
##ハイライト
-トレーディング効果は、ポートフォリオを積極的に管理することにより、ポートフォリオマネージャーまたは投資家が付加価値を付けたかどうかという単純な質問に答えます。
-トレーディング効果は、アクティブ投資（トレーディング）がパッシブ投資よりも優れているかどうかを判断するためにも使用できます。
-トレーディング効果は、ポートフォリオマネージャーのポートフォリオリターンを選択したベンチマークのリターンと比較することにより、ポートフォリオマネージャーの有効性を測定します。
