Efeito de negociação
O que é efeito de negociação?
O efeito de negociação mede a eficácia de um gerente de portfólio comparando os retornos de seu portfólio com o de um benchmark escolhido .
Entendendo o Efeito de Negociação
O efeito de negociação é a diferença de desempenho entre a carteira de um investidor ativo e um benchmark escolhido. O investimento ativo tem uma abordagem prática e exige que alguém atue no papel de gerente de portfólio. Com o investimento ativo, o objetivo é verificar se a composição escolhida da carteira do investidor, incluindo as alterações que foram feitas durante o período observado, teve um desempenho melhor ou pior do que o benchmark. O efeito de negociação também pode ser usado para determinar se o investimento ativo (negociação) é melhor do que estratégias de investimento de compra e retenção mais passivas .
O benchmark escolhido deve ter relevância para o portfólio que está sendo medido e deve ser amplamente reconhecido e utilizado. Por exemplo, o índice S&P 500 seria uma referência apropriada para medir a carteira de um investidor que é predominantemente composta por ações de grande capitalização dos EUA.
O efeito de negociação serve como uma forma de os investidores quantificarem o desempenho de um gestor de carteira. Responde à simples questão de saber se o gestor (ou investidor) agregou valor ao fazer ajustes na carteira.
Se o benchmark, como o Dow Jones Corporate Bond Index, supera a carteira de títulos gerenciada ativamente,. então o gerente da carteira subtraiu o valor para o investidor. Se a carteira de títulos rende mais do que o índice de títulos, então as mudanças na composição da carteira aumentaram o valor do investidor, indicando uma boa estratégia de gestão.
Efeito de Negociação e Carteiras de Títulos
Vários e complexos fatores podem influenciar os retornos da carteira de títulos. Uma razão para a falta de medidas de desempenho de carteiras de títulos era que, antes da década de 1970, a maioria dos gestores de carteiras de títulos seguia estratégias de compra e retenção,. de modo que seu desempenho provavelmente não diferia muito. Naquela época, as taxas de juros eram relativamente estáveis, de modo que pouco se ganhava com a gestão ativa das carteiras de títulos. O ambiente no mercado de títulos mudou consideravelmente no final dos anos 1970 e 1980, quando as taxas de juros aumentaram drasticamente e se tornaram mais voláteis.
Embora as técnicas para avaliar o desempenho da carteira de ações existam há décadas, técnicas comparáveis para examinar o desempenho da carteira de títulos foram iniciadas mais recentemente, quando a volatilidade do mercado de títulos aumentou drasticamente .
Esta alteração criou um incentivo à negociação de obrigações, e esta tendência para uma gestão ativa levou a performances mais dispersas por parte dos gestores de carteiras de obrigações. Essa dispersão no desempenho, por sua vez, criou uma demanda por técnicas que auxiliassem os investidores a avaliar o desempenho dos gestores de carteiras de títulos.
Os modelos de avaliação para títulos normalmente consideram os fatores gerais do mercado e o impacto da seleção de títulos individuais. Esta técnica para medir o efeito de negociação decompõe o retorno com base na duração do título como uma medida de risco abrangente , mas não considera diferenças no risco de inadimplência.
Especificamente, a técnica não diferencia entre um título AAA com duração de oito anos e um vínculo BBB com a mesma duração, o que poderia afetar claramente o desempenho. Um gestor de carteira que investiu em títulos BBB, por exemplo, poderia experimentar um efeito de negociação muito positivo simplesmente porque os títulos eram de qualidade inferior.
##Destaques
O efeito de negociação responde à simples questão de saber se o gestor da carteira ou o investidor agregam valor ao gerenciar ativamente a carteira.
O efeito de negociação também pode ser usado para determinar se o investimento ativo (negociação) é melhor do que o investimento passivo.
O efeito de negociação mede a eficácia de um gestor de carteira comparando os retornos da sua carteira com o de um benchmark escolhido.
