트레이너 비율

Treynor 비율이란 무엇입니까?

보상 대 변동성 비율이라고도 하는 Treynor 비율은 포트폴리오가 감수하는 각 위험 단위에 대해 초과 수익이 얼마나 생성되었는지를 결정하기 위한 성과 지표입니다.

이러한 의미에서 초과 수익은 무위험 투자에서 얻을 수 있는 수익보다 더 많이 얻은 수익을 나타냅니다. 진정한 무위험 투자는 없지만 재무부 채권은 Treynor 비율에서 무위험 수익률을 나타내는 데 종종 사용됩니다.

베타 로 측정되는 체계적인 위험을 나타냅니다 . 베타는 전체 시장에 대한 대가의 변화에 따라 포트폴리오의 수익률이 변화하는 경향을 측정합니다.

Treynor 비율은 CAPM(Capital Asset Pricing Model)의 발명가 중 한 명인 미국 경제학자 Jack Treynor에 의해 개발되었습니다.

트레이너 비율 이해하기

Treynor 비율 공식은 다음과 같습니다.

$\begin{정렬} &\text{트레이너 비율}=\frac{r_p - r_f}{\beta_p}\ &\textbf{여기서:}\ &amp ;r_p = \text{포트폴리오 반환}\ &r_f = \text{무위험 비율}\ &\beta_p = \text{포트폴리오 베타}\ \end{정렬}$​ < /span>

Treynor Ratio는 무엇을 보여줍니까?

본질적으로 Treynor 비율은 체계적인 위험을 기반으로 한 위험 조정 수익 측정입니다. 이는 주식 포트폴리오, 뮤추얼 펀드 또는 상장지수펀드 와 같은 투자가 투자에 감수한 위험만큼 얻은 수익을 나타냅니다.

그러나 포트폴리오의 베타가 음수이면 비율 결과는 의미가 없습니다. 더 높은 비율의 결과가 더 바람직하며 주어진 포트폴리오가 더 적합한 투자일 가능성이 있음을 의미합니다. 그러나 Treynor 비율은 과거 데이터를 기반으로 하기 때문에 이것이 반드시 미래 성과를 나타내는 것은 아니며 하나의 비율이 투자 결정에 의존하는 유일한 요소가 되어서는 안 된다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

Treynor 비율의 작동 원리

궁극적으로 Treynor 비율은 투자 위험을 감수한 투자자에게 보상을 제공하는 데 있어 투자가 얼마나 성공적인지를 측정하려고 합니다. Treynor 비율은 위험을 판단하기 위해 포트폴리오의 베타, 즉 시장 움직임에 대한 포트폴리오 수익의 민감도에 의존합니다.

이 비율의 이면에 있는 전제는 투자자가 포트폴리오에 내재된 위험에 대해 보상을 받아야 한다는 것입니다. 왜냐하면 분산 투자로 인해 위험 이 제거되지 않기 때문입니다.

트레이너 비율과 샤프 비율의 차이점

Sharpe 비율 과 유사점을 공유 하며 둘 다 포트폴리오의 위험과 수익을 측정합니다.

두 메트릭의 차이점은 Treynor 비율이 Sharpe 비율과 같이 포트폴리오의 표준 편차를 사용하여 포트폴리오 수익률을 조정하는 대신 포트폴리오 베타 또는 체계적 위험을 사용하여 변동성을 측정한다는 것입니다.

Treynor 비율의 한계

Treynor 비율의 주요 약점은 후진적 성격입니다. 투자는 미래에 과거와 다르게 수행되고 행동할 가능성이 높습니다. Treynor 비율의 정확도는 베타를 측정하기 위한 적절한 벤치마크 사용에 크게 의존합니다.

예를 들어 Treynor 비율이 국내 대형 뮤추얼 펀드의 위험 조정 수익률을 측정하는 데 사용되는 경우 Russell 2000 Small Stock 지수 에 상대적인 펀드의 베타를 측정하는 것은 부적절합니다.

대형주는 일반적으로 소형주보다 변동성이 적은 경향이 있기 때문에 이 펀드의 베타는 이 벤치마크에 비해 과소 평가될 가능성이 높습니다. 그 대신 베타는 Russell 1000 지수 와 같이 대형주를 더 잘 대표하는 지수에 대해 측정해야 합니다 .

또한 Treynor 비율의 순위를 매길 기준이 없습니다. 유사한 투자를 비교할 때 Treynor 비율이 높을수록 더 좋고 나머지는 모두 동일하지만 다른 투자보다 얼마나 더 나은지에 대한 정의는 없습니다.

##하이라이트

• Treynor 비율은 투자자가 체계적인 위험에 대한 포트폴리오의 수익률을 조정할 수 있도록 하는 위험/수익률 측정입니다.

• Treynor 비율은 Sharpe 비율과 유사하지만 Sharpe 비율은 포트폴리오의 표준 편차를 사용하여 포트폴리오 수익률을 조정합니다.

• Treynor ratio 결과가 높을수록 포트폴리오가 더 적합한 투자임을 의미합니다.