Nisbah Treynor

Apakah Nisbah Treynor?

Nisbah Treynor, juga dikenali sebagai nisbah ganjaran kepada turun naik, ialah metrik prestasi untuk menentukan jumlah pulangan berlebihan yang dijana untuk setiap unit risiko yang diambil oleh portfolio.

Lebihan pulangan dalam pengertian ini merujuk kepada pulangan yang diperoleh melebihi pulangan yang boleh diperolehi dalam pelaburan tanpa risiko. Walaupun tidak ada pelaburan bebas risiko yang benar, bil perbendaharaan sering digunakan untuk mewakili pulangan bebas risiko dalam nisbah Treynor.

Risiko dalam nisbah Treynor merujuk kepada risiko sistematik seperti yang diukur oleh beta portfolio. Beta mengukur kecenderungan pulangan portfolio untuk berubah sebagai tindak balas kepada perubahan sebagai balasan untuk keseluruhan pasaran.

Nisbah Treynor telah dibangunkan oleh Jack Treynor, seorang ahli ekonomi Amerika yang merupakan salah seorang pencipta Model Harga Aset Modal (CAPM).

Memahami Nisbah Treynor

Formula untuk Nisbah Treynor ialah:

$\begin &\text=\frac{r_p - r_f}{\beta_p}\ &\textbf\ &amp ;r_p = \text\ &r_f = \text\ &\beta_p = \text\ \end$

Apakah Nisbah Treynor Dedahkan?

Pada dasarnya, nisbah Treynor ialah ukuran pulangan yang diselaraskan risiko berdasarkan risiko sistematik. Ia menunjukkan jumlah pulangan pelaburan, seperti portfolio saham, dana bersama atau dana dagangan bursa,. yang diperoleh untuk jumlah risiko yang ditanggung oleh pelaburan.

Jika portfolio mempunyai beta negatif, bagaimanapun, hasil nisbah tidak bermakna. Keputusan nisbah yang lebih tinggi adalah lebih diingini dan bermakna portfolio yang diberikan berkemungkinan merupakan pelaburan yang lebih sesuai. Memandangkan nisbah Treynor adalah berdasarkan data sejarah, walau bagaimanapun, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa ini tidak semestinya menunjukkan prestasi masa hadapan, dan satu nisbah tidak seharusnya menjadi satu-satunya faktor yang bergantung kepada keputusan pelaburan.

Cara Nisbah Treynor Berfungsi

Akhirnya, nisbah Treynor cuba mengukur sejauh mana kejayaan pelaburan dalam memberikan pampasan kepada pelabur untuk mengambil risiko pelaburan. Nisbah Treynor bergantung pada beta portfolio—iaitu, sensitiviti pulangan portfolio kepada pergerakan dalam pasaran—untuk menilai risiko.

Premis di sebalik nisbah ini ialah pelabur mesti diberi pampasan untuk risiko yang wujud pada portfolio, kerana kepelbagaian tidak akan menghapuskannya.

Perbezaan Antara Nisbah Treynor dan Nisbah Sharpe

Nisbah Treynor berkongsi persamaan dengan nisbah Sharpe,. dan kedua-duanya mengukur risiko dan pulangan portfolio.

Perbezaan antara kedua-dua metrik ialah nisbah Treynor menggunakan beta portfolio, atau risiko sistematik, untuk mengukur turun naik dan bukannya melaraskan pulangan portfolio menggunakan sisihan piawai portfolio seperti yang dilakukan dengan nisbah Sharpe.

Had Nisbah Treynor

Kelemahan utama nisbah Treynor ialah sifatnya yang memandang ke belakang. Pelaburan berkemungkinan akan berprestasi dan berkelakuan berbeza pada masa hadapan berbanding sebelum ini. Ketepatan nisbah Treynor sangat bergantung pada penggunaan penanda aras yang sesuai untuk mengukur beta.

Contohnya, jika nisbah Treynor digunakan untuk mengukur pulangan pelarasan risiko dana bersama modal besar domestik, adalah tidak sesuai untuk mengukur beta dana berbanding indeks Saham Kecil Russell 2000.

Beta dana berkemungkinan kecil berbanding penanda aras ini kerana saham bermodal besar cenderung kurang menentu secara umum berbanding bermodal kecil. Sebaliknya, beta harus diukur terhadap indeks yang lebih mewakili alam semesta bermop besar, seperti indeks Russell 1000.

Selain itu, tiada dimensi untuk menentukan kedudukan nisbah Treynor. Apabila membandingkan pelaburan yang serupa, nisbah Treynor yang lebih tinggi adalah lebih baik, semuanya sama, tetapi tidak ada definisi tentang sejauh mana ia lebih baik daripada pelaburan lain.

##Sorotan

• Nisbah Treynor ialah ukuran risiko/pulangan yang membolehkan pelabur melaraskan pulangan portfolio untuk risiko sistematik.

• Nisbah Treynor adalah serupa dengan nisbah Sharpe, walaupun nisbah Sharpe menggunakan sisihan piawai portfolio untuk melaraskan pulangan portfolio.

• Hasil nisbah Treynor yang lebih tinggi bermakna portfolio adalah pelaburan yang lebih sesuai.