Proporção de Treynor

Qual é a proporção de Treynor?

O índice de Treynor, também conhecido como índice de recompensa para volatilidade, é uma métrica de desempenho para determinar quanto retorno excedente foi gerado para cada unidade de risco assumida por um portfólio.

O excesso de retorno, nesse sentido, refere-se ao retorno obtido acima do retorno que poderia ter sido obtido em um investimento livre de risco. Embora não haja um verdadeiro investimento livre de risco, as letras do tesouro são frequentemente usadas para representar o retorno livre de risco no índice Treynor.

O risco no índice Treynor refere-se ao risco sistemático medido pelo beta de uma carteira. Beta mede a tendência do retorno de um portfólio mudar em resposta a mudanças no retorno do mercado geral.

O índice de Treynor foi desenvolvido por Jack Treynor, um economista americano que foi um dos inventores do Capital Asset Pricing Model (CAPM).

Entendendo a proporção de Treynor

A Fórmula da Razão de Treynor é:

$\begin &\text=\frac{r_p - r_f}{\beta_p}\ &\textbf\ &amp ;r_p = \text{Retorno do portfólio}\ &r_f = \text\ &\beta_p = \text{Beta do portfólio}\ \end$

O que a proporção de Treynor revela?

Em essência, o índice de Treynor é uma medida de retorno ajustada ao risco com base no risco sistemático. Ele indica quanto retorno um investimento, como uma carteira de ações, um fundo mútuo ou um fundo negociado em bolsa,. obteve para a quantidade de risco que o investimento assumiu.

Se uma carteira tem um beta negativo, no entanto, o resultado do índice não é significativo. Um resultado de índice mais alto é mais desejável e significa que um determinado portfólio é provavelmente um investimento mais adequado. Como o índice Treynor é baseado em dados históricos, no entanto, é importante observar que isso não indica necessariamente o desempenho futuro, e um índice não deve ser o único fator confiável para decisões de investimento.

Como funciona a proporção de Treynor

Em última análise, o índice Treynor tenta medir o sucesso de um investimento em fornecer compensação aos investidores por assumirem riscos de investimento. O índice de Treynor depende do beta de um portfólio - ou seja, a sensibilidade dos retornos do portfólio aos movimentos do mercado - para julgar o risco.

A premissa por trás desse índice é que os investidores devem ser compensados pelo risco inerente ao portfólio, pois a diversificação não o eliminará.

Diferença entre a proporção de Treynor e a proporção de Sharpe

O índice de Treynor compartilha semelhanças com o índice de Sharpe e ambos medem o risco e o retorno de um portfólio.

A diferença entre as duas métricas é que o índice de Treynor utiliza um beta do portfólio, ou risco sistemático, para medir a volatilidade em vez de ajustar os retornos do portfólio usando o desvio padrão do portfólio, como feito com o índice de Sharpe.

Limitações da proporção de Treynor

Uma das principais fraquezas da proporção de Treynor é sua natureza retrógrada. É provável que os investimentos tenham um desempenho e um comportamento diferentes no futuro do que no passado. A precisão do índice de Treynor é altamente dependente do uso de benchmarks apropriados para medir o beta.

Por exemplo, se o índice Treynor for usado para medir o retorno ajustado ao risco de um fundo mútuo doméstico de grande capitalização, seria inadequado medir o beta do fundo em relação ao índice Russell 2000 Small Stock.

O beta do fundo provavelmente seria subestimado em relação a esse benchmark, uma vez que as ações de grande capitalização tendem a ser menos voláteis em geral do que as de baixa capitalização. Em vez disso, o beta deve ser medido em relação a um índice mais representativo do universo de grande capitalização, como o índice Russell 1000.

Além disso, não há dimensões sobre as quais classificar a proporção de Treynor. Ao comparar investimentos semelhantes, o índice Treynor mais alto é melhor, tudo o mais igual, mas não há definição de quão melhor ele é do que os outros investimentos.

##Destaques

• O índice Treynor é uma medida de risco/retorno que permite aos investidores ajustar os retornos de uma carteira para o risco sistemático.

• O índice de Treynor é semelhante ao índice de Sharpe, embora o índice de Sharpe use o desvio padrão de uma carteira para ajustar os retornos da carteira.

• Um resultado de índice Treynor mais alto significa que um portfólio é um investimento mais adequado.