نسبة ترينور
ما هي نسبة ترينور؟
تعد نسبة Treynor ، والمعروفة أيضًا باسم نسبة المكافأة إلى التقلب ، مقياسًا للأداء لتحديد مقدار العائد الزائد الذي تم إنشاؤه لكل وحدة من المخاطر التي تتعرض لها المحفظة.
يشير العائد الزائد بهذا المعنى إلى العائد المكتسب فوق العائد الذي كان من الممكن تحقيقه في استثمار خالٍ من المخاطر. على الرغم من عدم وجود استثمار حقيقي خالٍ من المخاطر ، إلا أن أذون الخزانة غالبًا ما تستخدم لتمثيل العائد الخالي من المخاطر في نسبة ترينور.
تشير المخاطر في نسبة Treynor إلى المخاطر المنتظمة كما تم قياسها بواسطة بيتا للمحفظة. يقيس بيتا ميل عودة الحافظة للتغيير استجابة للتغيرات في مقابل السوق ككل.
تم تطوير نسبة ترينور من قبل جاك ترينور ، الاقتصادي الأمريكي الذي كان أحد مخترعي نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
فهم نسبة ترينور
صيغة نسبة Treynor هي:
<span class =" vlist "style =" height: 4.0162189999999995em؛ "> < / span>
ماذا تكشف نسبة ترينور؟
في جوهرها ، تعد نسبة Treynor قياسًا معدلًا للمخاطر للعائد بناءً على المخاطر المنتظمة. يشير إلى مقدار عائد الاستثمار ، مثل محفظة الأسهم ، أو الصندوق المشترك ، أو الصناديق المتداولة في البورصة ، المكتسبة مقابل مقدار المخاطرة التي يفترضها الاستثمار.
إذا كانت المحفظة تحتوي على إصدار تجريبي سلبي ، فإن نتيجة النسبة ليست ذات مغزى. نتيجة النسبة الأعلى مرغوبة أكثر وتعني أن محفظة معينة من المحتمل أن تكون استثمارًا أكثر ملاءمة. نظرًا لأن نسبة Treynor تعتمد على البيانات التاريخية ، فمن المهم ملاحظة أن هذا لا يشير بالضرورة إلى الأداء المستقبلي ، ويجب ألا تكون نسبة واحدة هي العامل الوحيد الذي يتم الاعتماد عليه في قرارات الاستثمار.
كيف تعمل نسبة ترينور
في النهاية ، تحاول نسبة ترينور قياس مدى نجاح الاستثمار في تقديم تعويض للمستثمرين مقابل تحمل مخاطر الاستثمار. تعتمد نسبة Treynor على الإصدار التجريبي للمحفظة - أي حساسية عوائد المحفظة تجاه التحركات في السوق - للحكم على المخاطر.
الفرضية الكامنة وراء هذه النسبة هي أنه يجب تعويض المستثمرين عن المخاطر الكامنة في المحفظة ، لأن التنويع لن يزيلها.
الفرق بين نسبة ترينور ونسبة شارب
تشترك نسبة ترينور في أوجه التشابه مع نسبة شارب ، وكلاهما يقيس المخاطر وعائد المحفظة.
الفرق بين المقياسين هو أن نسبة Treynor تستخدم محفظة تجريبية ، أو مخاطر منهجية ، لقياس التقلب بدلاً من تعديل عوائد المحفظة باستخدام الانحراف المعياري للمحفظة كما هو الحال مع نسبة شارب.
حدود نسبة ترينور
تتمثل إحدى نقاط الضعف الرئيسية في نسبة ترينور في طبيعتها المتخلفة. من المرجح أن تؤدي الاستثمارات وتتصرف بشكل مختلف في المستقبل عما كانت عليه في الماضي. تعتمد دقة نسبة Treynor بشكل كبير على استخدام معايير مناسبة لقياس بيتا.
على سبيل المثال ، إذا تم استخدام نسبة Treynor لقياس العائد المعدل حسب المخاطر لصندوق استثمار محلي كبير الحجم ، فلن يكون من المناسب قياس الإصدار التجريبي للصندوق بالنسبة إلى مؤشر Russell 2000 Small Stock.
من المحتمل أن يكون الإصدار التجريبي للصندوق أقل من قيمته بالنسبة إلى هذا المؤشر القياسي نظرًا لأن الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة تميل إلى أن تكون أقل تقلبًا بشكل عام من الشركات الصغيرة. بدلاً من ذلك ، يجب قياس بيتا مقابل مؤشر أكثر تمثيلاً للكون الكبير ، مثل مؤشر Russell 1000.
بالإضافة إلى ذلك ، لا توجد أبعاد يمكن على أساسها ترتيب نسبة ترينور. عند مقارنة الاستثمارات المماثلة ، تكون نسبة Treynor الأعلى أفضل ، وكلها متساوية ، ولكن لا يوجد تعريف لمدى كونها أفضل من الاستثمارات الأخرى.
يسلط الضوء
نسبة Treynor هي مقياس للمخاطر / العائد يسمح للمستثمرين بتعديل عوائد المحفظة للمخاطر المنتظمة.
تتشابه نسبة Treynor مع نسبة Sharpe ، على الرغم من أن نسبة Sharpe تستخدم الانحراف المعياري للمحفظة لضبط عوائد المحفظة.
تعني نتيجة نسبة Treynor الأعلى أن المحفظة استثمار أكثر ملاءمة.
