Treynor Oranı

Treynor Oranı Nedir?

Ödül/volatilite oranı olarak da bilinen Treynor oranı, bir portföy tarafından alınan her bir risk birimi için ne kadar fazla getiri elde edildiğini belirleyen bir performans metriğidir.

Bu anlamda fazla getiri, risksiz bir yatırımda kazanılabilecek getirinin üzerinde kazanılan getiriyi ifade eder. Gerçek bir risksiz yatırım olmamasına rağmen , Treynor oranındaki risksiz getiriyi temsil etmek için hazine bonoları sıklıkla kullanılır.

Treynor oranındaki risk, bir portföyün betası ile ölçülen sistematik riski ifade eder. Beta, genel piyasa getirisindeki değişikliklere yanıt olarak bir portföyün değişim getirisinin eğilimini ölçer.

Treynor oranı, Sermaye Varlık Fiyatlandırma Modeli'nin (CAPM) mucitlerinden biri olan Amerikalı bir ekonomist olan Jack Treynor tarafından geliştirilmiştir.

Treynor Oranını Anlama

Treynor Oranının Formülü:

$\begin &\text=\frac{r_p - r_f}{\beta_p}\ &\textbf\ &amp ;r_p = \text{Portföy getirisi}\ &r_f = \text\ &\beta_p = \text{Portföyün betası}\ \end$

Treynor Oranı Neyi Ortaya Çıkarır?

Temelde Treynor oranı, sistematik riske dayalı, riske göre ayarlanmış bir getiri ölçümüdür. Hisse senedi portföyü, yatırım fonu veya borsada işlem gören fon gibi bir yatırımın üstlendiği risk miktarı için ne kadar getiri elde edildiğini gösterir.

Ancak bir portföyün betası negatifse, oran sonucu anlamlı değildir. Daha yüksek bir oran sonucu daha arzu edilir ve belirli bir portföyün muhtemelen daha uygun bir yatırım olduğu anlamına gelir. Treynor oranı geçmiş verilere dayandığından, bunun mutlaka gelecekteki performansı göstermediğini ve yatırım kararlarında güvenilen tek faktör olmaması gerektiğini belirtmek önemlidir.

Treynor Oranı Nasıl Çalışır?

Sonuçta, Treynor oranı, bir yatırımın, yatırım riskini üstlenen yatırımcılara tazminat sağlamada ne kadar başarılı olduğunu ölçmeye çalışır. Treynor oranı, bir portföyün betasına, yani portföyün getirilerinin piyasadaki hareketlere duyarlılığına, riski yargılamaya bağlıdır.

Bu oranın arkasındaki öncül, çeşitlendirmenin ortadan kaldırmayacağı için yatırımcıların portföyün doğasında bulunan risk için tazmin edilmesi gerektiğidir.

Treynor Oranı ve Sharpe Oranı Arasındaki Fark

Sharpe oranı ile benzerlikler taşır ve her ikisi de bir portföyün riskini ve getirisini ölçer.

İki ölçü arasındaki fark, Treynor oranının, Sharpe oranında olduğu gibi portföyün standart sapmasını kullanarak portföy getirilerini ayarlamak yerine oynaklığı ölçmek için bir portföy betası veya sistematik risk kullanmasıdır.

Treynor Oranının Sınırlamaları

Treynor oranının temel zayıflığı, geriye dönük doğasıdır. Yatırımların gelecekte geçmişte olduğundan farklı performans göstermeleri ve davranmaları muhtemeldir. Treynor oranının doğruluğu, betayı ölçmek için uygun kıyaslamaların kullanımına büyük ölçüde bağlıdır.

Örneğin, Treynor oranı, yerli büyük sermayeli bir yatırım fonunun riske göre düzeltilmiş getirisini ölçmek için kullanılıyorsa, fonun betasını Russell 2000 Küçük Hisse Senedi endeksine göre ölçmek uygun olmaz.

Büyük sermayeli hisse senetleri genel olarak küçük sermayeli hisse senetlerinden daha az değişken olma eğiliminde olduğundan, fonun betası bu kıyaslamaya göre muhtemelen daha az gösterilecektir. Bunun yerine beta, Russell 1000 indeksi gibi büyük ölçekli evreni daha iyi temsil eden bir indekse göre ölçülmelidir .

Ek olarak, Treynor oranını sıralayacak hiçbir boyut yoktur. Benzer yatırımları karşılaştırırken, daha yüksek Treynor oranı daha iyidir, diğer her şey eşittir, ancak diğer yatırımlardan ne kadar daha iyi olduğuna dair bir tanım yoktur.

##Öne çıkanlar

• Treynor oranı, yatırımcıların bir portföyün getirilerini sistematik riske göre ayarlamasına olanak tanıyan bir risk/getiri ölçüsüdür.

• Treynor oranı, Sharpe oranına benzer, ancak Sharpe oranı portföy getirilerini ayarlamak için bir portföyün standart sapmasını kullanır.

• Daha yüksek bir Treynor oranı sonucu, bir portföyün daha uygun bir yatırım olduğu anlamına gelir.