UIP(Uncovered Interest Rate Parity)

UIP(Uncovered Interest Rate Parity)란 무엇입니까?

UIP(Uncovered Interest Rate Parity) 이론은 두 국가 간의 이자율 차이가 같은 기간 동안 환율의 상대적 변화와 같다고 말합니다. 적용 금리 패리티 와 함께 사용되는 금리 패리티(IRP)의 한 형태입니다 .

미공개 금리 패리티 관계가 유지되지 않으면 통화 차익 거래 또는 Forex 차익 거래를 사용하여 무위험 이익을 얻을 수 있는 기회가 있습니다.

미적용 이자율 평가 공식은 다음과 같습니다.

$\begin &F_0=S_0\frac{1+i_c}{1+i_b}\ &\textbf{여기서:}\ &amp ;F_0=\text{전달율} \ &S_0=\text{현물 환율}\ &i_c=\text{국가 이자율 }c\ &i_b=\text{국가 이자율 }b \end{정렬}$< /span >

금리 패리티 계산 방법

환율 은 현재 환율인 현물 환율과 달리 미래 시점의 환율입니다. 선물환율에 대한 이해는 특히 차익거래(가격의 차이에서 이익을 얻기 위한 자산의 동시 구매 및 판매)와 관련하여 이자율 평가의 기본입니다.

선물환율은 1주일 미만에서 길게는 5년 이상까지의 기간 동안 은행 및 통화 딜러로부터 제공됩니다. 현물 통화 호가와 마찬가지로 선도 가격은 매수-호가 스프레드로 호가됩니다.

선물환율과 현물환율의 차이를 스왑포인트라고 합니다. 이 차이(선도 요율에서 현물 요율)가 양수이면 선도 프리미엄, 음수 차이를 선도 할인이라고 합니다.

낮은 이자율의 통화는 높은 이자율의 통화에 비해 선도 프리미엄으로 거래됩니다. 예를 들어, 미국 달러는 일반적으로 캐나다 달러에 대해 선도 프리미엄으로 거래됩니다. 반대로 캐나다 달러는 미국 달러에 대해 선도 할인된 가격으로 거래됩니다.

미적용 금리 패리티는 무엇을 알려줍니까?

적용되지 않는 금리 패리티 조건은 두 가지 수익 흐름으로 구성됩니다. 하나는 투자에 대한 외국 자금 시장 이자율이고 다른 하나는 외화 현물 이자율의 변화입니다. 다시 말해서, 적용되지 않은 이자율 평가는 외환 균형을 가정하므로 국내 자산(예: 미국 재무부 어음 또는 T-Bill과 같은 무위험 이자율)의 예상 수익이 외국 자산의 예상 수익과 동일함을 의미합니다. 환율변동에 따른 조정 후.

커버되지 않은 금리 패리티가 유지되면 고수익 통화 투자를 매수하고 다른 저수익 통화 투자 또는 금리 스프레드를 매도함으로써 초과 수익을 얻을 수 없습니다. 적용되지 않은 이자율 평가는 더 높은 이자율 또는 무위험 단기 자금 시장 수익률을 가진 국가가 외화에 비해 자국 통화의 가치가 하락할 것이라고 가정합니다.

UIP는 세계 어느 곳에서나 거래되는 동일한 증권, 상품 또는 상품의 가격이 환율이 변동할 때 위치에 관계없이 동일한 가격이어야 한다는 경제 이론인 일가의 법칙(law of one price)과 관련이 있습니다. 거래 제한이 없는 자유 시장에서 거래되는 경우 고려됩니다.

"일가의 법칙"이 존재하는 이유는 서로 다른 위치의 자산 가격 차이가 차익 거래 기회로 인해 결국 제거되어야 하기 때문입니다. 하나의 가격 이론의 법칙은 구매력 평가 (PPP) 개념의 토대입니다. 구매력 평가는 동일한 상품 바구니의 가격이 두 국가에서 동일할 때 두 통화의 가치가 동일하다는 것입니다. 이는 서로 다른 통화로 거래되는 여러 시장의 증권을 비교하는 데 적용할 수 있는 공식과 관련이 있습니다. 환율이 자주 변할 수 있으므로 공식을 정기적으로 다시 계산하여 다양한 국제 시장에서 잘못된 가격 책정을 식별할 수 있습니다.

적용 이자율 패리티와 비적개 이자율 패리티의 차이점

CIP(Covered Interest Parity)는 시장에서 헤지될 수 있는 환율을 커버하기 위해 선도 또는 선물 계약을 사용하는 것을 포함합니다. 한편, UIP(Uncovered Rate Parity)는 환율을 예측하고 환율 위험에 대한 노출을 포함하지 않습니다. 즉, 선도 금리 계약이 없으며 예상 현물 금리만 사용합니다.

선도 현물 금리와 예상 현물 금리가 같을 때 적용 이자율 패리티와 비 적용 이자율 사이에는 이론적인 차이가 없습니다.

미공개 이자율의 한계

UIP를 지지하는 증거는 제한적이지만 경제학자, 학계 및 분석가는 여전히 이를 합리적 기대 모델을 나타내는 이론적 및 개념적 프레임워크로 사용합니다. UIP는 자본 시장이 효율적이라는 가정을 요구합니다.

경험적 증거에 따르면 단기 및 중기 기간 동안 고수익 통화의 평가절하 수준은 적용되지 않은 금리 패리티의 의미보다 적습니다. 여러 번, 고수익 통화는 약세 대신 강세를 보였습니다.

##하이라이트

• UIP는 외환 거래자의 환율을 헤지하기 위해 선도 계약을 사용하는 것을 포함하는 적용 금리 패리티와 대조될 수 있습니다.

• UIP(Uncovered Interest Rate Parity)는 국내외 금리와 환율 간의 관계를 지배하는 경제학의 기본 방정식입니다.

• 금리 패리티의 기본 전제는 세계 경제에서 금리와 환율을 고려하면 상품의 가격은 모든 곳에서 동일해야 한다는 것입니다(일가의 법칙).