Parità tasso di interesse scoperta (UIP)
Che cos'è la parità dei tassi di interesse scoperti (UIP)?
La teoria della parità dei tassi di interesse scoperti (UIP) afferma che la differenza nei tassi di interesse tra due paesi sarà uguale alla variazione relativa dei tassi di cambio valutari nello stesso periodo. È una forma di parità del tasso di interesse (IRP) utilizzata insieme alla parità del tasso di interesse coperto.
Se la relazione di parità dei tassi di interesse non coperta non regge, c'è un'opportunità di realizzare un profitto senza rischi utilizzando l' arbitraggio valutario o l' arbitraggio Forex.
La formula per la parità dei tassi di interesse scoperti è:

Come calcolare la parità dei tassi di interesse
tassi di cambio a termine per le valute sono tassi di cambio in un momento futuro, al contrario dei tassi di cambio spot, che sono tassi attuali. La comprensione dei tassi a termine è fondamentale per la parità dei tassi di interesse, soprattutto per quanto riguarda l'arbitraggio (l'acquisto e la vendita simultanei di un'attività al fine di trarre profitto da una differenza di prezzo).
I tassi a termine sono disponibili presso banche e commercianti di valuta per periodi che vanno da meno di una settimana fino a cinque anni e oltre. Come per le quotazioni valutarie spot, i contratti a termine sono quotati con uno spread bid-ask.
La differenza tra il tasso a termine e il tasso spot è nota come punti swap. Se questa differenza (tasso a termine meno tasso a pronti) è positiva, è nota come premio a termine; una differenza negativa è denominata sconto a termine.
Una valuta con un tasso di interesse più basso verrà scambiata a un premio a termine rispetto a una valuta con un tasso di interesse più elevato. Ad esempio, il dollaro USA in genere viene scambiato a un premio a termine rispetto al dollaro canadese; al contrario, il dollaro canadese viene scambiato con uno sconto a termine rispetto al dollaro USA.
Cosa ti dice la parità dei tassi di interesse scoperti?
Le condizioni di parità dei tassi di interesse scoperti consistono in due flussi di rendimento, uno dal tasso di interesse del mercato monetario estero sull'investimento e uno dalla variazione del tasso a pronti in valuta estera. Detto in altro modo, la parità dei tassi di interesse scoperta presuppone l'equilibrio valutario, implicando così che il rendimento atteso di un'attività domestica (cioè un tasso privo di rischio come un buono del tesoro statunitense o un Buono del tesoro) sarà uguale al rendimento atteso di un'attività estera dopo l'adeguamento per la variazione dei tassi di cambio a pronti in valuta estera.
Quando si mantiene la parità dei tassi di interesse scoperti, non può esserci un rendimento in eccesso guadagnato dall'andare simultaneamente a lungo su un investimento in valuta a rendimento più elevato e allo scoperto su un diverso investimento in valuta a rendimento inferiore o spread del tasso di interesse. La parità dei tassi di interesse scoperta presuppone che il paese con il tasso di interesse più elevato o il rendimento del mercato monetario privo di rischio subirà un deprezzamento della propria valuta nazionale rispetto alla valuta estera.
L'UIP è correlato alla cosiddetta "legge del prezzo unico", che è una teoria economica che afferma che il prezzo di un titolo, merce o prodotto identico scambiato in qualsiasi parte del mondo dovrebbe avere lo stesso prezzo indipendentemente dalla posizione in cui i tassi di cambio valuta vengono presi in considerazione, se viene scambiato in un mercato libero senza restrizioni commerciali.
La "legge del prezzo unico" esiste perché le differenze tra i prezzi delle attività in luoghi diversi dovrebbero essere eventualmente eliminate a causa dell'opportunità di arbitraggio. La legge della teoria del prezzo unico è alla base del concetto di parità del potere d'acquisto (PPP). La parità di potere d'acquisto afferma che il valore di due valute è uguale quando un paniere di merci identiche ha lo stesso prezzo in entrambi i paesi. Si tratta di una formula che può essere applicata per confrontare i titoli tra mercati che scambiano in valute diverse. Poiché i tassi di cambio possono variare frequentemente, la formula può essere ricalcolata regolarmente per identificare i prezzi errati nei vari mercati internazionali.
La differenza tra la parità dei tassi di interesse coperti e la parità dei tassi di interesse scoperti
La Covered Interest Parity (CIP) implica l'utilizzo di contratti a termine o future per coprire i tassi di cambio, che possono quindi essere coperti sul mercato. Nel frattempo, la parità dei tassi di interesse scoperti (UIP) implica la previsione dei tassi e non la copertura dell'esposizione al rischio di cambio, ovvero non ci sono contratti di tasso a termine e utilizza solo il tasso spot previsto.
Non vi è alcuna differenza teorica tra la parità dei tassi di interesse coperti e scoperti quando i tassi a termine e quelli attesi sono gli stessi.
Limitazioni della parità di interesse scoperta
Ci sono solo prove limitate a sostegno dell'UIP, ma economisti, accademici e analisti lo usano ancora come struttura teorica e concettuale per rappresentare modelli di aspettativa razionale. L'UIP richiede il presupposto che i mercati dei capitali siano efficienti.
L'evidenza empirica ha mostrato che nei periodi di breve e medio termine, il livello di deprezzamento della valuta ad alto rendimento è inferiore alle implicazioni della parità dei tassi di interesse non coperta. Molte volte, la valuta ad alto rendimento si è rafforzata anziché indebolita.
Mette in risalto
UIP può essere contrastato con la parità dei tassi di interesse coperta, che implica l'utilizzo di contratti a termine per coprire i tassi di cambio per i commercianti di forex.
La parità dei tassi di interesse scoperti (UIP) è un'equazione fondamentale in economia che governa la relazione tra tassi di interesse esteri e nazionali e tassi di cambio valuta.
La premessa fondamentale della parità dei tassi di interesse è che, in un'economia globale, il prezzo dei beni dovrebbe essere lo stesso ovunque (la legge del prezzo unico) una volta che i tassi di interesse ei tassi di cambio delle valute sono stati presi in considerazione.
