Paridade de taxa de juros descoberta (UIP)
O que é Paridade de Taxa de Juros Descoberta (UIP)?
A teoria da paridade de taxa de juros descoberta (UIP) afirma que a diferença nas taxas de juros entre dois países será igual à mudança relativa nas taxas de câmbio da moeda no mesmo período. É uma forma de paridade de taxa de juros (IRP) usada juntamente com a paridade de taxa de juros coberta.
Se a relação de paridade de taxa de juros descoberta não se mantiver, há uma oportunidade de obter lucro sem risco usando arbitragem de moeda ou arbitragem de Forex.
A Fórmula para Paridade de Taxa de Juros Descoberta é:
Como calcular a paridade da taxa de juros
As taxas de câmbio a prazo para moedas são taxas de câmbio em um momento futuro, ao contrário das taxas de câmbio à vista, que são taxas atuais. O entendimento das taxas a termo é fundamental para a paridade das taxas de juros, especialmente no que se refere à arbitragem (a compra e venda simultânea de um ativo para lucrar com uma diferença de preço).
As taxas a termo estão disponíveis em bancos e corretores de moeda por períodos que variam de menos de uma semana a até cinco anos ou mais. Assim como nas cotações de moeda à vista, os contratos a termo são cotados com um spread de compra e venda.
A diferença entre a taxa a termo e a taxa à vista é conhecida como pontos de swap. Se essa diferença (taxa futura menos taxa à vista) for positiva, ela é conhecida como prêmio a prazo; uma diferença negativa é chamada de desconto futuro.
Uma moeda com uma taxa de juros mais baixa será negociada com um prêmio a termo em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. Por exemplo, o dólar americano normalmente é negociado com um prêmio a termo em relação ao dólar canadense; inversamente, o dólar canadense é negociado com desconto a prazo em relação ao dólar americano.
O que a paridade de taxa de juros descoberta diz a você?
As condições de paridade de taxa de juros não cobertas consistem em dois fluxos de retorno, um da taxa de juros do mercado monetário estrangeiro sobre o investimento e outro da mudança na taxa à vista da moeda estrangeira. Dito de outra forma, a paridade da taxa de juros descoberta pressupõe o equilíbrio cambial, o que implica que o retorno esperado de um ativo doméstico (ou seja, uma taxa livre de risco como um Título do Tesouro dos EUA ou T-Bill) será igual ao retorno esperado de um ativo estrangeiro após o ajuste para a mudança nas taxas de câmbio à vista de moeda estrangeira.
Quando a paridade de taxa de juros descoberta se mantém, não pode haver excesso de retorno obtido ao comprar simultaneamente um investimento em moeda de maior rendimento e vender a descoberto um investimento em moeda de menor rendimento ou spread de taxa de juros diferente. A paridade da taxa de juros descoberta pressupõe que o país com a maior taxa de juros ou rendimento do mercado monetário livre de risco sofrerá depreciação em sua moeda doméstica em relação à moeda estrangeira.
A UIP está relacionada à chamada "lei do preço único", que é uma teoria econômica que afirma que o preço de um título, commodity ou produto idêntico negociado em qualquer lugar do mundo deve ter o mesmo preço, independentemente da localização, quando as taxas de câmbio da moeda são levados em consideração - se for negociado em um mercado livre sem restrições comerciais.
A "lei do preço único" existe porque as diferenças entre os preços dos ativos em diferentes locais devem eventualmente ser eliminadas devido à oportunidade de arbitragem. A lei da teoria do preço único é a base do conceito de paridade do poder de compra (PPC). A paridade do poder de compra afirma que o valor de duas moedas é igual quando uma cesta de bens idênticos tem o mesmo preço em ambos os países. Isso se refere a uma fórmula que pode ser aplicada para comparar títulos em mercados que negociam em moedas diferentes. Como as taxas de câmbio podem mudar com frequência, a fórmula pode ser recalculada regularmente para identificar preços incorretos em vários mercados internacionais.
A diferença entre a paridade da taxa de juros coberta e a paridade da taxa de juros não coberta
A paridade de juros coberta (CIP) envolve o uso de contratos a termo ou futuros para cobrir as taxas de câmbio, que podem ser protegidas no mercado. Enquanto isso, a paridade de taxa de juros descoberta (UIP) envolve a previsão de taxas e não cobre a exposição ao risco cambial – ou seja, não há contratos de taxa a termo e usa apenas a taxa à vista esperada.
Não há diferença teórica entre a paridade da taxa de juros coberta e não coberta quando as taxas à vista e esperadas são as mesmas.
Limitações de Paridade de Juros Descoberta
Há apenas evidências limitadas para apoiar a UIP, mas economistas, acadêmicos e analistas ainda a usam como uma estrutura teórica e conceitual para representar modelos de expectativas racionais. A UIP exige a suposição de que os mercados de capitais são eficientes.
Evidências empíricas mostraram que, nos períodos de curto e médio prazo, o nível de depreciação da moeda de maior rendimento é menor do que as implicações da paridade de taxa de juros descoberta. Muitas vezes, a moeda de maior rendimento se fortaleceu em vez de enfraquecer.
##Destaques
O UIP pode ser contrastado com a paridade de taxa de juros coberta, que envolve o uso de contratos a termo para proteger as taxas de câmbio para os comerciantes forex.
A paridade de taxa de juros descoberta (UIP) é uma equação fundamental na economia que rege a relação entre as taxas de juros estrangeiras e domésticas e as taxas de câmbio.
A premissa básica da paridade das taxas de juros é que, em uma economia global, o preço dos bens deve ser o mesmo em todos os lugares (a lei do preço único) uma vez que as taxas de juros e as taxas de câmbio são fatoradas.
