실행 가능한 표시

실행 가능한 표시는 무엇입니까?

특정 부채 상품을 구매 또는 판매할 때 딜러 또는 중개인에게 유연성 을 허용하는 범위로 명시된 가격 책정 기법 입니다. 주로 지방채 시장에 적용됩니다.

실행 가능한 표시 이해

간단히 말해서, 실행 가능한 표시는 딜러가 개별 채권 발행을 매수하거나 매도할 의사가 있는 가격을 보여주는 명목 견적 입니다. 이 제안은 딜러를 구속하는 확고한 견적,. 일명 진정한 견적 과 다릅니다 . 제안이 수락되면 인용된 가격으로 거래를 진행해야 합니다. 시립 채권 딜러는 또한 대략 다음 시간 동안 유효할 수 있는 "확실한 리콜"(또는 확정되지 않은) 견적을 제공한 다음 회수할 수 있습니다.

실행 가능한 표시는 일반적으로 일방적인 인용문입니다. 즉, 입찰 가격 또는 요청 가격입니다.

지방채는 일반적으로 달러 가격이 아닌 만기수익률을 기준으로 가격이 책정됩니다. 딜러가 "이번 호가 약 3.50에서 제공되는 것을 본 적이 있습니다"와 같은 실행 가능한 표시를 제공하면 만기 수익률이 3.5%가 되는 가격으로 채권을 매각할 수 있다고 말합니다.

실행 가능한 표시를 발행하는 이유는 무엇입니까?

어떤 의미에서 실행 가능한 표시의 형태로 표현된 명목상의 견적은 견적이나 최초 제안, 또는 상호 동의할 수 있는 거래에 도달할 수 있는 출발점으로 볼 수 있습니다. 딜러 또는 브로커는 실행 가능한 표시를 존중할 의무가 없으며 시장 상황(또는 투자자 관심)이 변경되면 이를 수정할 수 있습니다.

실행 가능한 표시는 양 당사자가 특정 수치에 도달할 때까지 협상할 수 있는 유연성을 허용합니다. 유연한 범위는 딜러 가 거래를 시도하는 초기 단계에 있고 잠재적인 구매자의 관심을 여전히 측정할 때 잘 작동합니다.

실행 가능한 표시는 또한 판매자가 다양한 가격 수준이 투자자에게 미치는 영향을 평가할 수 있는 능력을 제공합니다. "그것은 ...의 근처 어딘가에 있습니다."또는 "아마도 대략 ... 근처에있을 것이라고 생각합니다."

실행 가능한 표시는 협상을 위한 시작점으로 제공되거나 채권이 현재 활발히 거래되고 있지 않음을 나타낼 수 있습니다. 딜러는 즉시 그것을 찾을 수 없기 때문에 문제의 가격과 공급을 추정할 수 없으며 그것에 대해 확고한 견적을 제공할 수 없습니다.

특별 고려 사항

채권 거래 시나리오에서 실행 가능한 표시 전술이 어떻게 사용될 수 있는지 완전히 이해하려면 일반적으로 munis의 매매가 일어나는 분위기를 이해하는 것이 도움이 됩니다. 지방채 거래는 일반적으로 2차 또는 딜러 간 시장 에서 이루어 집니다. 기관투자가(은행, 채권펀드, 보험회사) 소매(개인)투자자, 소상공인이 채권을 매입하고 채권딜러가 발행한 국채를 판매하는 시장이다.

미친 듯이 활동하고 빠른 결정을 내려야 한다는 압력으로 인해 행동이 조금 더 빠르게 진행되는 경향이 있는 주식 시장 과 달리 지방채 시장은 일반적으로 더 편안합니다. 참가자들은 빠르게 움직일 필요가 없습니다. 대신, 그들은 가능한 한 최고의 거래를 협상하려고 노력하면서 제안에 대해 흥정하고 숙고할 수 있습니다. 이러한 영역에서 실행 가능한 표시는 종종 거래 프로세스의 시작점이 됩니다.

그러나 국채 시장에서도 다른 잠재 구매자가 특정 문제에 급습하여 관심을 표명할 가능성이 항상 있습니다. 그러면 시나리오가 더 경쟁적이 될 수 있고 구매자는 제안을 늘릴 것인지 아니면 입찰을 포기할 것인지 결정하기 위해 빨리 생각해야 할 수 있습니다.

##하이라이트

• 실행 가능한 징후는 주식 시장보다 느리고 완화되는 경향이 있는 국채 유통 시장에서 발생합니다.

• 딜러는 투자자의 관심을 측정하기 위해 또는 아직 특정 채권을 찾을 수 없기 때문에 협상을 위한 출발점으로 실행 가능한 지표를 제공할 수 있습니다.

• 실행 가능한 표시는 지방채를 사고파는 데 사용되는 가격 책정 기법입니다.

• 실행 가능한 표시는 견적 또는 초기 입찰가와 유사한 범위로 명시된 명목 견적으로, 이를 제공하는 딜러에게 구속력이 없습니다.

• 실행 가능한 표시는 승인되는 경우 딜러를 커밋하는 확고한 견적과 다릅니다.