Indicazione praticabile
Che cos'è l'indicazione praticabile?
L'indicazione praticabile è una tecnica di determinazione del prezzo, espressa come un intervallo, che consente a un rivenditore o intermediario flessibilità quando si offre di acquistare o vendere un particolare strumento di debito. Si applica principalmente al mercato obbligazionario municipale.
Comprensione dell'indicazione praticabile
In poche parole, un'indicazione praticabile è una quotazione nominale che mostra il prezzo al quale un dealer è disposto ad acquistare o vendere una singola emissione obbligazionaria. Questa offerta differisce da una citazione ferma,. nota anche come citazione in buona fede, che è vincolante per il rivenditore: devono portare a termine l'accordo a un prezzo indicato se l'offerta viene accettata. I commercianti di obbligazioni municipali possono anche dare citazioni "ferme con richiamo" (o out-firm) che possono essere valide per circa l'ora successiva, e poi richiamate.
Un'indicazione praticabile di solito una citazione unilaterale; vale a dire, un prezzo di offerta o un prezzo richiesto.
Le obbligazioni municipali in genere sono valutate in base al rendimento alla scadenza anziché in base al prezzo in dollari. Se un dealer fornisce un'indicazione praticabile come "Ho visto l'ultima emissione offerta a circa 3,50", sta dicendo che potrebbe vendere l'obbligazione a un prezzo che comporterebbe un rendimento alla scadenza del 3,5%.
Perché emettere un'indicazione praticabile?
In un certo senso, una citazione nominale espressa sotto forma di indicazione praticabile potrebbe essere vista come una stima o un'offerta iniziale, o forse un punto di partenza, da cui possono giungere a un accordo reciprocamente concordato. Il dealer o il broker non ha alcun obbligo di onorare l'indicazione praticabile e può rivederla se le condizioni di mercato (o l'interesse degli investitori) cambiano.
L'indicazione praticabile consente a entrambe le parti la flessibilità di negoziare fino al raggiungimento di cifre specifiche. Le gamme flessibili funzionano bene quando il rivenditore è nella fase iniziale del tentativo di concludere un accordo e forse sta ancora valutando l'interesse dei potenziali acquirenti.
L'indicazione praticabile offre inoltre al venditore la possibilità di valutare l'impatto dei vari livelli di prezzo sugli investitori. Spesso può essere pronunciato in termini non vincolanti, usando un linguaggio relativamente vago, come "È da qualche parte nelle vicinanze di..." o "Penso che probabilmente sarebbe più o meno in giro..."
Un'indicazione praticabile può essere offerta come punto di partenza per la negoziazione o può indicare che l'obbligazione non è attivamente negoziata al momento attuale; dal momento che il rivenditore non può localizzarlo immediatamente, non può stimare il prezzo e l'offerta del problema e fornire un preventivo definitivo su di esso.
Considerazioni speciali
Per apprezzare appieno come una pratica tattica indicativa potrebbe essere utilizzata in uno scenario di negoziazione obbligazionaria, è utile comprendere l'atmosfera in cui si verificano tipicamente l'acquisto e la vendita di munis. Il trading di obbligazioni municipali avviene solitamente all'interno di un mercato secondario o inter-dealer. Questo è il mercato in cui gli investitori istituzionali - banche, fondi obbligazionari, compagnie di assicurazione - gli investitori al dettaglio (individui) e le piccole imprese vanno ad acquistare obbligazioni e dove i commercianti di obbligazioni offrono in vendita muni emessi.
A differenza del mercato azionario,. dove l'azione tende ad essere un po' più frenetica con esplosioni frenetiche di attività e la pressione a prendere decisioni rapide, il mercato obbligazionario municipale è generalmente più rilassato. I partecipanti non devono muoversi velocemente. Invece, possono contrattare e rimuginare sull'offerta mentre cercano di negoziare il miglior affare possibile. In una tale arena, un'indicazione praticabile è spesso il punto di partenza del processo di transazione.
Tuttavia, anche nel mercato dei muni bond, c'è sempre la possibilità che un altro potenziale acquirente si precipiti ed esprima interesse per una particolare emissione. Quindi lo scenario potrebbe diventare più competitivo e gli acquirenti potrebbero dover pensare in fretta, decidendo se aumentare le loro offerte o abbandonare l'offerta.
Mette in risalto
Indicazioni praticabili si verificano nel mercato secondario dei muni bond, che tende ad essere più lento e più rilassato rispetto ai mercati azionari.
Un dealer può offrire un'indicazione praticabile come punto di partenza per le negoziazioni, per valutare l'interesse degli investitori, o perché non è ancora in grado di individuare una particolare obbligazione.
Un'indicazione praticabile è una tecnica di determinazione del prezzo utilizzata per l'acquisto o la vendita di obbligazioni municipali.
Un'indicazione praticabile è una quotazione nominale, espressa come un intervallo, simile a una stima oa un'offerta iniziale, non vincolante per il rivenditore che la offre.
Un'indicazione praticabile differisce da una citazione ferma, che impegna il rivenditore se accettata.
