Petunjuk yang boleh dilaksanakan
Apakah Petunjuk Boleh Digunakan?
Petunjuk yang boleh dilaksanakan ialah teknik penetapan harga, dinyatakan sebagai julat, yang membolehkan peniaga atau broker fleksibiliti apabila menawarkan untuk membeli atau menjual instrumen hutang tertentu. Ia terutamanya terpakai kepada pasaran bon perbandaran.
Memahami Petunjuk Boleh Kerja
Ringkasnya, petunjuk yang boleh dilaksanakan ialah sebut harga nominal yang menunjukkan harga yang seorang peniaga sanggup sama ada membeli atau menjual terbitan bon individu. Tawaran ini berbeza daripada sebut harga teguh,. aka sebut harga bona fide, yang mengikat peniaga: Mereka mesti meneruskan dengan perjanjian pada harga yang disebut jika tawaran itu diterima. Peniaga bon perbandaran juga boleh memberikan sebut harga "firm-with-recall" (atau firma luar) yang baik untuk kira-kira satu jam berikutnya, dan kemudian ditarik balik.
petunjuk yang boleh dilaksanakan biasanya petikan berat sebelah; iaitu sama ada harga tawaran atau harga yang diminta.
Bon perbandaran biasanya berharga berdasarkan hasil hingga matang dan bukannya harga dolar. Jika peniaga memberikan petunjuk yang boleh dilaksanakan seperti "Saya kali terakhir melihat isu ini ditawarkan pada kira-kira 3.50," mereka mengatakan bahawa mereka mungkin menjual bon pada harga yang akan menyebabkan hasil hingga matang menjadi 3.5%.
Mengapa Mengeluarkan Petunjuk Boleh Digunakan?
Dalam erti kata tertentu, petikan nominal yang dinyatakan dalam bentuk petunjuk boleh dilaksanakan mungkin dilihat sebagai anggaran atau tawaran awal, atau mungkin titik permulaan, dari mana mereka boleh mencapai kesepakatan yang dipersetujui bersama. Peniaga atau broker tidak bertanggungjawab untuk mematuhi petunjuk yang boleh dilaksanakan dan boleh menyemaknya jika keadaan pasaran (atau minat pelabur) berubah.
Petunjuk yang boleh dilaksanakan membolehkan kedua-dua pihak fleksibiliti untuk berunding sehingga mencapai angka tertentu. Julat fleksibel berfungsi dengan baik apabila peniaga berada di peringkat awal cuba membuat perjanjian dan mungkin masih mengukur minat bakal pembeli.
Petunjuk yang boleh dilaksanakan juga memberikan penjual keupayaan untuk menilai kesan pelbagai tahap harga ke atas pelabur. Ia mungkin sering disampaikan dalam istilah yang tidak komited, menggunakan bahasa yang agak samar-samar, seperti "Ia berada di suatu tempat di kawasan kejiranan..." atau "Saya fikir ia mungkin lebih kurang…"
Petunjuk yang boleh dilaksanakan mungkin ditawarkan sebagai titik permulaan untuk rundingan, atau ia mungkin menunjukkan bahawa bon tidak didagangkan secara aktif pada masa semasa; memandangkan peniaga tidak dapat mengesannya dengan segera, mereka tidak boleh menganggarkan harga dan bekalan isu itu dan memberikan sebut harga yang kukuh mengenainya.
Pertimbangan Khas
Untuk menghargai sepenuhnya cara taktik petunjuk yang boleh dilaksanakan boleh digunakan dalam senario perdagangan bon, adalah berguna untuk memahami suasana di mana pembelian dan penjualan munis biasanya berlaku. Dagangan untuk bon perbandaran biasanya dalam pasaran sekunder atau antara peniaga. Ini ialah pasaran tempat pelabur institusi—bank, dana bon, syarikat insurans—pelabur runcit (individu) dan perniagaan kecil pergi membeli bon, dan tempat peniaga bon menawarkan munis terbitan untuk dijual.
Berbeza dengan pasaran saham,. di mana tindakannya cenderung lebih pantas dengan letusan aktiviti yang panik dan tekanan untuk membuat keputusan pantas, pasaran bon perbandaran secara amnya lebih santai. Peserta tidak perlu bergerak laju. Sebaliknya, mereka boleh tawar-menawar dan memikirkan tawaran itu sambil cuba merundingkan tawaran terbaik. Dalam arena sedemikian, petunjuk yang boleh dilaksanakan selalunya merupakan titik permulaan proses transaksi.
Walau bagaimanapun, walaupun dalam pasaran bon muni, sentiasa ada kemungkinan pembeli berpotensi lain akan masuk dan menyatakan minat dalam isu tertentu. Kemudian senario itu mungkin menjadi lebih kompetitif dan pembeli mungkin perlu berfikir dengan pantas, memutuskan sama ada untuk meningkatkan tawaran mereka atau berhenti daripada pembidaan.
##Sorotan
Petunjuk yang boleh dilaksanakan berlaku dalam pasaran sekunder bon muni, yang cenderung lebih perlahan dan lebih santai daripada pasaran saham.
Seorang peniaga mungkin menawarkan petunjuk yang boleh dilaksanakan sebagai titik permulaan untuk rundingan—untuk mengukur minat pelabur—atau kerana mereka belum dapat mengesan bon tertentu.
Petunjuk yang boleh dilaksanakan ialah teknik penetapan harga yang digunakan dalam membeli atau menjual bon perbandaran.
Petunjuk yang boleh dilaksanakan ialah sebut harga nominal, dinyatakan sebagai julat, yang serupa dengan anggaran atau bida awal—ia tidak mengikat peniaga yang menawarkannya.
Petunjuk yang boleh dilaksanakan berbeza daripada sebut harga yang kukuh, yang tidak membenarkan peniaga jika ia diterima.
