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Was ist eine praktikable Indikation?

Eine praktikable Indikation ist eine Preismethode, die als Spanne angegeben wird und einem Händler oder Makler Flexibilität beim Kauf- oder Verkaufsangebot für ein bestimmtes Schuldinstrument ermöglicht. Sie gilt in erster Linie für den Markt für Kommunalanleihen.

Funktionale Indikation verstehen

Einfach ausgedrückt ist ein praktikabler Hinweis ein nominaler Kurs,. der den Preis anzeigt, zu dem ein Händler bereit ist, eine einzelne Anleiheemission entweder zu kaufen oder zu verkaufen. Dieses Angebot unterscheidet sich von einem festen Angebot,. auch bekannt als ein ehrliches Angebot, das für den Händler bindend ist: Er muss das Geschäft zu einem angegebenen Preis durchführen, wenn das Angebot angenommen wird. Kommunale Anleihenhändler können auch "Firm-with-Recall" (oder Out-Firm)-Quotes ausgeben, die ungefähr für die nächste Stunde gültig sein können und dann zurückgerufen werden.

Ein praktikabler Hinweis ist meist ein einseitiges Zitat; das heißt, entweder ein Angebotspreis oder ein Angebotspreis.

Kommunalanleihen werden in der Regel auf Basis der Rendite bis zur Fälligkeit und nicht auf Basis eines Dollarpreises bewertet. Wenn ein Händler einen praktikablen Hinweis gibt wie „Ich habe zuletzt gesehen, dass diese Emission bei etwa 3,50 angeboten wurde“, sagt er, dass er die Anleihe zu einem Preis verkaufen könnte, der zu einer Rendite bis zur Fälligkeit von 3,5 % führen würde.

Warum eine praktikable Angabe machen?

In gewisser Weise könnte ein nominales Angebot, das in Form einer praktikablen Angabe ausgedrückt wird, als Schätzung oder Erstangebot oder vielleicht als Ausgangspunkt angesehen werden, von dem aus sie zu einer für beide Seiten annehmbaren Einigung kommen können. Der Händler oder Makler ist nicht verpflichtet, die praktikable Angabe zu beachten und kann sie überarbeiten, wenn sich die Marktbedingungen (oder das Anlegerinteresse) ändern.

Eine praktikable Angabe ermöglicht beiden Parteien die Flexibilität, bis zum Erreichen bestimmter Zahlen zu verhandeln. Flexible Sortimente funktionieren gut, wenn sich der Händler in der Anfangsphase befindet, in der er versucht, ein Geschäft abzuschließen, und vielleicht noch das Interesse der potenziellen Käufer einschätzt.

Die praktikable Indikation gibt dem Verkäufer auch die Möglichkeit, die Auswirkungen verschiedener Preisniveaus auf die Anleger abzuschätzen. Es kann oft in unverbindlichen Begriffen geliefert werden, wobei eine relativ vage Sprache verwendet wird, wie z. B. „Irgendwo in der Nähe von …“ oder „Ich denke, es wäre wahrscheinlich ungefähr …“.

Ein praktikabler Hinweis kann als Ausgangspunkt für Verhandlungen angeboten werden oder darauf hindeuten, dass die Anleihe derzeit nicht aktiv gehandelt wird; Da der Händler es nicht sofort finden kann, kann er den Preis und die Lieferung der Ausgabe nicht schätzen und ein festes Angebot dafür abgeben.

Besondere Überlegungen

Um vollständig zu verstehen, wie eine praktikable Indikationstaktik in einem Szenario für den Handel mit Anleihen eingesetzt werden könnte, ist es hilfreich, die Atmosphäre zu verstehen, in der der Kauf und Verkauf von Munis normalerweise stattfindet. Der Handel mit Kommunalanleihen erfolgt in der Regel auf einem Sekundär- oder Inter-Dealer-Markt. Dies ist der Marktplatz, auf dem institutionelle Anleger – Banken, Rentenfonds, Versicherungsgesellschaften – Privatanleger (Einzelanleger) und kleine Unternehmen gehen, um Anleihen zu kaufen, und auf dem Anleihehändler ausgegebene Munis zum Verkauf anbieten.

Im Gegensatz zum Aktienmarkt,. wo es mit hektischer Aktivität und schnellem Entscheidungsdruck eher etwas hektischer zugeht, ist der Markt für Kommunalanleihen generell entspannter. Die Teilnehmer müssen sich nicht schnell bewegen. Stattdessen können sie feilschen und über das Angebot nachdenken, während sie versuchen, den bestmöglichen Deal auszuhandeln. In einer solchen Arena ist eine praktikable Indikation oft der Ausgangspunkt des Transaktionsprozesses.

Aber auch auf dem Markt für Kommunalanleihen besteht immer die Möglichkeit, dass ein anderer potenzieller Käufer auftaucht und Interesse an einer bestimmten Emission bekundet. Dann wird das Szenario möglicherweise wettbewerbsintensiver, und die Käufer müssen möglicherweise schnell überlegen und entscheiden, ob sie ihre Angebote erhöhen oder aus der Ausschreibung aussteigen.

Höhepunkte

• Auf dem Sekundärmarkt für kommunale Anleihen, der tendenziell langsamer und entspannter ist als die Aktienmärkte, gibt es brauchbare Hinweise.

• Ein Händler kann einen praktikablen Hinweis als Ausgangspunkt für Verhandlungen anbieten – um das Interesse der Anleger abzuschätzen – oder weil er eine bestimmte Anleihe noch nicht ausfindig machen kann.

• Eine praktikable Indikation ist eine Preismethode, die beim Kauf oder Verkauf von Kommunalanleihen verwendet wird.

• Ein praktikabler Hinweis ist ein nominales Angebot, angegeben als Spanne, das einer Schätzung oder einem Erstgebot ähnelt – es ist für den Händler, der es anbietet, nicht bindend.

• Eine praktikable Indikation unterscheidet sich von einem verbindlichen Angebot, das den Händler bei Annahme bindet.