Brukbar indikasjon
Hva er en brukbar indikasjon?
Gjennomførbar indikasjon er en prisingsteknikk, oppgitt som et område, som gir en forhandler eller megler fleksibilitet når han tilbyr å kjøpe eller selge et bestemt gjeldsinstrument. Det gjelder først og fremst det kommunale obligasjonsmarkedet.
Forstå brukbar indikasjon
Enkelt sagt er en brukbar indikasjon et nominelt sitat som viser prisen som en forhandler er villig til å enten kjøpe eller selge en individuell obligasjonsemisjon til. Dette tilbudet skiller seg fra et fast tilbud,. også kjent som et bona fide-tilbud, som er bindende for forhandleren: De må følge opp avtalen til en pris som er oppgitt dersom tilbudet aksepteres. Kommunale obligasjonsforhandlere kan også gi ut "firm-with-recall" (eller out-firm) sitater som kan være gode for omtrent den neste timen, og deretter tilbakekalt.
En brukbar indikasjon vanligvis et ensidig sitat; det vil si enten en budpris eller en tilbudspris.
Kommunale obligasjoner er typisk priset på en avkastning-til-forfall- basis i stedet for en dollarpris. Hvis en forhandler gir en brukbar indikasjon som "jeg så sist at denne emisjonen ble tilbudt til rundt 3,50," sier de at de kan selge obligasjonen til en pris som vil resultere i at avkastningen til forfall blir 3,5%.
Hvorfor utstede en brukbar indikasjon?
På en måte kan et nominelt tilbud uttrykt i form av en brukbar indikasjon bli sett på som et estimat eller første tilbud, eller kanskje et utgangspunkt hvorfra de kan komme til en gjensidig akseptabel avtale. Forhandleren eller megleren er ikke forpliktet til å respektere den brukbare indikasjonen og kan revidere den hvis markedsforholdene (eller investorinteressen) endres.
Gjennomførbar indikasjon gir begge parter fleksibilitet til å forhandle frem til spesifikke tall. Fleksible områder fungerer bra når forhandleren er i den innledende fasen av å prøve å gjøre en avtale og kanskje fortsatt måle interessen til de potensielle kjøperne.
Den brukbare indikasjonen gir også selgeren muligheten til å vurdere virkningen av ulike prisnivåer på investorer. Det kan ofte leveres i uforpliktende ordelag, ved å bruke et relativt vagt språk, for eksempel "Det er et sted i nærheten av ..." eller "Jeg tror det sannsynligvis vil være omtrent ..."
En brukbar indikasjon kan tilbys som utgangspunkt for forhandling, eller den kan indikere at obligasjonen ikke handles aktivt på det aktuelle tidspunktet; siden forhandleren ikke umiddelbart kan finne det, kan de ikke estimere prisen og tilbudet på problemet og gi et fast tilbud på det.
Spesielle hensyn
For fullt ut å forstå hvordan en brukbar indikasjonstaktikk kan brukes i et obligasjonshandelsscenario, er det nyttig å forstå atmosfæren der kjøp og salg av munis vanligvis finner sted. Handel med kommunale obligasjoner er vanligvis innenfor et sekundær- eller mellomhandlermarked. Dette er markedsplassen der institusjonelle investorer – banker, obligasjonsfond, forsikringsselskaper – detaljist (individuelle) investorer og små bedrifter går for å kjøpe obligasjoner, og hvor obligasjonsforhandlere tilbyr utstedte munis for salg.
I motsetning til aksjemarkedet,. hvor handlingen har en tendens til å være litt mer fartsfylt med hektiske utbrudd av aktivitet og press for å ta raske beslutninger, er det kommunale obligasjonsmarkedet generelt mer avslappet. Deltakerne trenger ikke bevege seg raskt. I stedet kan de prute og tenke over tilbudet mens de prøver å forhandle seg frem til en best mulig avtale. På en slik arena er ofte en brukbar indikasjon utgangspunktet for transaksjonsprosessen.
Men selv i det kommunale obligasjonsmarkedet er det alltid en mulighet for at en annen potensiell kjøper vil snuble inn og uttrykke interesse for en bestemt emisjon. Da kan scenariet bli mer konkurransedyktig, og kjøpere må kanskje tenke raskt og bestemme seg for om de skal øke tilbudene eller droppe budgivningen.
Høydepunkter
Brukbare indikasjoner forekommer i annenhåndsmarkedet for muni-obligasjoner, som har en tendens til å være tregere og mer avslappet enn aksjemarkedene.
En forhandler kan tilby en brukbar indikasjon som et utgangspunkt for forhandlinger – for å måle investorinteresse – eller fordi de ikke kan finne en bestemt obligasjon ennå.
– En brukbar indikasjon er en prisingsteknikk som brukes ved kjøp eller salg av kommuneobligasjoner.
En brukbar indikasjon er et nominelt tilbud, angitt som et område, som ligner på et estimat eller et første bud – det er ikke bindende for forhandleren som tilbyr det.
En brukbar indikasjon skiller seg fra et fast tilbud, som forplikter forhandleren hvis det blir akseptert.
