Pilihan Amerika
Apakah Pilihan Amerika?
Opsyen Amerika, aka pilihan gaya Amerika, ialah versi kontrak opsyen yang membolehkan pemegang melaksanakan hak opsyen pada bila-bila masa sebelum dan termasuk hari tamat tempoh. Ia berbeza dengan jenis pilihan lain, dipanggil pilihan Eropah,. yang hanya membenarkan pelaksanaan pada hari tamat tempoh.
Pilihan gaya Amerika membolehkan pelabur memperoleh keuntungan sebaik sahaja harga saham bergerak dengan baik, dan mengambil kesempatan daripada pengumuman dividen juga.
Cara Pilihan Amerika Berfungsi
Opsyen Amerika menggariskan jangka masa apabila pemegang opsyen boleh menggunakan hak kontrak opsyen mereka. Hak ini membenarkan pemegang untuk membeli atau menjual—bergantung pada sama ada pilihan ialah panggilan atau letak—aset asas, pada harga mogok yang ditetapkan pada atau sebelum tarikh tamat tempoh yang telah ditetapkan. Memandangkan pelabur mempunyai kebebasan untuk menggunakan pilihan mereka pada bila-bila masa sepanjang hayat kontrak, pilihan gaya Amerika lebih berharga daripada pilihan Eropah yang terhad. Walau bagaimanapun, keupayaan untuk bersenam awal membawa premium atau kos tambahan.
Hari terakhir untuk melaksanakan pilihan mingguan Amerika biasanya pada hari Jumaat dalam minggu di mana kontrak opsyen tamat. Sebaliknya, hari terakhir untuk melaksanakan ketiga pilihan Amerika bulanan biasanya adalah hari Jumaat setiap bulan.
Majoriti opsyen dagangan bursa pada saham tunggal adalah Amerika, manakala pilihan pada indeks cenderung kepada gaya Eropah.
Nama Amerika dan Eropah tiada kaitan dengan lokasi geografi pilihan tetapi hanya digunakan pada gaya pelaksanaan hak.
Pilihan Panggilan dan Letak Amerika
panggilan panjang memberikan pemegang hak untuk menuntut penghantaran sekuriti atau stok asas pada mana-mana hari dalam tempoh kontrak. Ciri ini termasuk mana-mana hari sebelum dan hari tamat tempoh. Seperti semua pilihan, pembeli tidak mempunyai kewajipan untuk menerima saham dan tidak perlu melaksanakan hak mereka. Harga mogok kekal nilai yang ditetapkan sama sepanjang kontrak.
Jika pelabur membeli opsyen panggilan untuk syarikat pada bulan Mac dengan tarikh tamat tempoh pada akhir Disember tahun yang sama, mereka berhak untuk melaksanakan pilihan panggilan pada bila-bila masa sehingga tarikh tamat tempohnya.
Pilihan letak Amerika juga membenarkan pelaksanaan pada bila-bila masa sehingga dan termasuk tarikh tamat tempoh. Keupayaan ini memberi pembeli kebebasan untuk menuntut penjual menerima penghantaran aset asas apabila harga jatuh di bawah harga mogok yang ditentukan.
Satu sebab untuk latihan awal adalah berkaitan dengan kos bawa atau kos peluang yang dikaitkan dengan tidak melabur keuntungan daripada opsyen jual. Apabila put dilaksanakan, pelabur dibayar harga mogok serta-merta. Akibatnya, hasil boleh dilaburkan dalam sekuriti lain untuk memperoleh faedah.
Walau bagaimanapun, kelemahan untuk bersenam meletakkan ialah pelabur akan terlepas sebarang dividen kerana bersenam akan menjual saham. Selain itu, pilihan itu sendiri mungkin terus meningkat dalam nilai jika dipegang hingga tamat tempoh, dan bersenam awal mungkin menyebabkan kehilangan sebarang keuntungan selanjutnya.
Bila Bersenam Awal
Dalam banyak keadaan, pemegang pilihan gaya Amerika tidak menggunakan peruntukan pelaksanaan awal, kerana ia biasanya lebih menjimatkan kos untuk sama ada memegang kontrak sehingga tamat tempoh atau keluar dari jawatan dengan menjual kontrak opsyen secara langsung. Dalam erti kata lain, apabila harga saham meningkat, nilai opsyen panggilan meningkat, begitu juga dengan premiumnya. Peniaga boleh menjual semula pilihan kepada pasaran pilihan jika premium semasa lebih tinggi daripada premium awal yang dibayar pada permulaan. Pedagang akan memperoleh perbezaan bersih antara kedua-dua premium ditolak sebarang yuran atau komisen daripada broker.
Walau bagaimanapun, ada kalanya pilihan biasanya dilaksanakan lebih awal. Pilihan panggilan mendalam-dalam-wang —di mana harga aset jauh melebihi harga mogok pilihan—biasanya akan dilaksanakan lebih awal. Put juga boleh menjadi deep-in-the-money apabila harga jauh di bawah harga strike. Dalam kebanyakan kes, harga dalam adalah harga yang lebih daripada $10 dalam wang. Dengan ekuiti berharga rendah, deep-in-the-money mungkin dicirikan sebagai spread $5 antara harga mogok dan harga pasaran.
Pelaksanaan awal juga boleh berlaku sehingga tarikh saham menjadi ex-dividen — tarikh pemotongan pemegang saham mesti memiliki saham untuk menerima pembayaran dividen berjadual seterusnya. Pemegang opsyen tidak menerima pembayaran dividen. Oleh itu, ramai pelabur akan menggunakan pilihan mereka sebelum tarikh ex-dividen untuk memperoleh keuntungan daripada kedudukan yang menguntungkan dan dibayar dividen.
Kelebihan dan Kelemahan Pilihan Amerika
Pilihan Amerika membantu kerana pelabur tidak perlu menunggu untuk melaksanakan pilihan apabila harga aset meningkat melebihi harga mogok. Walau bagaimanapun, pilihan gaya Amerika membawa premium —kos pendahuluan—yang pelabur bayar dan yang mesti diambil kira dalam keuntungan keseluruhan perdagangan.
TTT
Contoh Pilihan Amerika
Katakan pelabur membeli pilihan panggilan gaya Amerika untuk Apple Inc. (AAPL) pada bulan Mac dengan tarikh luput pada akhir Disember pada tahun yang sama. Premium ialah $5 bagi setiap kontrak opsyen—satu kontrak ialah 100 saham ($5 x 100 = $500)—dan harga mogok pada opsyen ialah $100. Berikutan pembelian itu, harga saham meningkat kepada $150 sesaham.
Pelabur melaksanakan pilihan panggilan pada Apple sebelum tamat tempoh membeli 100 saham Apple dengan harga $100 sesaham. Dalam erti kata lain, pelabur akan membeli 100 saham Apple pada harga mogok $100. Pelabur segera menjual saham tersebut untuk harga pasaran semasa sebanyak $150 dan memperoleh keuntungan $50 sesaham. Pelabur memperoleh $5,000 secara keseluruhan tolak premium $500 untuk membeli pilihan dan sebarang komisen broker.
Katakan pelabur percaya saham Meta Inc. (META), dahulunya Facebook, akan menurun dalam beberapa bulan akan datang. Pelabur membeli opsyen jual Julai gaya Amerika pada bulan Januari, yang tamat tempoh pada September tahun yang sama. Premium pilihan ialah $3 setiap kontrak (100 x $3 = $300) dan harga mogok ialah $150.
Harga saham Meta jatuh kepada $90 sesaham, dan pelabur melaksanakan opsyen jual dan pendek 100 saham Meta pada harga mogok $150. Urus niaga itu secara berkesan menyebabkan pelabur membeli 100 saham Meta pada harga semasa $90 dan segera menjual saham tersebut pada harga mogok $150. Walau bagaimanapun, dalam amalan, perbezaan bersih diselesaikan, dan pelabur memperoleh keuntungan $60 pada kontrak opsyen, yang bersamaan dengan $6,000 tolak premium $300 dan sebarang komisen broker.
##Sorotan
Opsyen Amerika sering dilaksanakan sebelum tarikh ex-dividen yang membolehkan pelabur memiliki saham dan mendapatkan pembayaran dividen seterusnya.
Pilihan gaya Amerika membolehkan pelabur memperoleh keuntungan sebaik sahaja harga saham bergerak dengan baik.
Opsyen Amerika ialah gaya kontrak opsyen yang membolehkan pemegang melaksanakan hak mereka pada bila-bila masa sebelum dan termasuk tarikh tamat tempoh.
