Amerikansk mulighed
Hvad er en amerikansk mulighed?
En amerikansk option, også kaldet en option i amerikansk stil, er en version af en optionskontrakt, der giver indehavere mulighed for at udøve optionsrettighederne til enhver tid før og inklusive udløbsdagen. Det står i kontrast til en anden type option, kaldet den europæiske option,. der kun tillader eksekvering på udløbsdagen.
En mulighed i amerikansk stil giver investorer mulighed for at fange overskud, så snart aktiekursen bevæger sig positivt, og også at drage fordel af udbyttemeddelelser.
SĂĄdan fungerer amerikanske optioner
Amerikanske optioner skitserer tidsrammen for, hvornår optionsindehaveren kan udøve deres optionskontraktrettigheder. Disse rettigheder giver indehaveren mulighed for at købe eller sælge - afhængigt af om optionen er et call eller put - det underliggende aktiv til den fastsatte strike-pris på eller før den forudbestemte udløbsdato. Da investorer har friheden til at udnytte deres optioner på et hvilket som helst tidspunkt i kontraktens løbetid, er optioner i amerikansk stil mere værdifulde end de begrænsede europæiske optioner. Evnen til at træne tidligt medfører dog en ekstra præmie eller omkostning.
Den sidste dag til at udnytte en ugentlig amerikansk option er normalt på fredagen i den uge, hvor optionskontrakten udløber. Omvendt er den sidste dag til at udnytte en tredje månedlig amerikansk option normalt fredagen i måneden.
Størstedelen af børshandlede optioner på enkeltaktier er amerikanske, mens optioner på indekser har tendens til at være europæisk stil.
Navnene American og European har intet at gøre med den geografiske placering af optionen, men gælder kun stilen for rettighedsudførelse.
Amerikanske opkalds- og salgsoptioner
En lang købsoption giver indehaveren ret til at kræve levering af det underliggende værdipapir eller lager på en hvilken som helst dag inden for kontraktperioden. Denne funktion inkluderer alle dage op til og udløbsdagen. Som med alle optioner har køber ikke en forpligtelse til at modtage aktierne og er ikke forpligtet til at udøve deres ret. Strikeprisen forbliver den samme specificerede værdi gennem hele kontrakten.
Hvis en investor købte en købsoption for en virksomhed i marts med en udløbsdato i slutningen af december samme år, ville de have ret til at udnytte købsoptionen til enhver tid indtil dens udløbsdato.
Amerikanske put-optioner tillader også udførelsen på ethvert tidspunkt op til og med udløbsdatoen. Denne evne giver køberen frihed til at kræve, at sælgeren tager levering af det underliggende aktiv, når prisen falder under den specificerede strike-pris.
En årsag til den tidlige udnyttelse har at gøre med omkostningerne ved carry eller alternativomkostningerne forbundet med ikke at investere gevinsterne fra put-optionen. Når en put udnyttes, får investorerne udbetalt strikeprisen med det samme. Som et resultat kan provenuet investeres i et andet værdipapir for at tjene renter.
Ulempen ved at udøve puts er imidlertid, at investoren ville gå glip af udbytte, da udnyttelse ville sælge aktierne. Selve optionen kan også fortsætte med at stige i værdi, hvis den holdes til udløb, og tidlig træning kan føre til at gå glip af yderligere gevinster.
Hvornår skal man træne tidligt
I mange tilfælde benytter indehavere af optioner i amerikansk stil ikke bestemmelsen om tidlig udnyttelse, da det normalt er mere omkostningseffektivt enten at holde kontrakten indtil udløbet eller forlade positionen ved at sælge optionskontrakten direkte. Med andre ord, når en aktiekurs stiger, stiger værdien af en call-option, ligesom dens præmie. Handlende kan sælge en option tilbage til optionsmarkedet, hvis den aktuelle præmie er højere end den oprindelige præmie betalt ved begyndelsen. Den erhvervsdrivende vil tjene nettoforskellen mellem de to præmier minus eventuelle gebyrer eller provisioner fra mægleren.
Der er dog tidspunkter, hvor optioner typisk udnyttes tidligt. Deep-in-the-money call-optioner - hvor aktivets pris er et godt stykke over optionens strike-pris - vil normalt blive udnyttet tidligt. Puts kan også være deep-in-the-money, når prisen er væsentligt under strike-prisen. I de fleste tilfælde er dybe priser dem, der er mere end $10 i pengene. Med lavere priser på aktier kan deep-in-the-money karakteriseres som et spænd på $5 mellem strike-prisen og markedsprisen.
Tidlig udførelse kan også ske før den dato, hvor en aktie går uden udbytte - skæringsdatoen, hvor aktionærerne skal eje aktien for at modtage den næste planlagte udbyttebetaling. Optionsindehavere modtager ikke udbyttebetalinger. Så mange investorer vil udnytte deres optioner før ex-dividendatoen for at fange gevinsterne fra en rentabel position og få udbetalt udbyttet.
Fordele og ulemper ved amerikanske optioner
Amerikanske optioner er nyttige, da investorer ikke behøver at vente med at udnytte optionen, når aktivets pris stiger over strejkeprisen. Men optioner i amerikansk stil har en præmie - en forudgående omkostning - som investorer betaler, og som skal indregnes i handlens samlede rentabilitet.
TTT
Eksempler pĂĄ en amerikansk option
Lad os sige, at en investor købte en amerikansk købsoption til Apple Inc. (AAPL) i marts med en udløbsdato i slutningen af december samme år. Præmien er $5 pr. optionskontrakt - en kontrakt er 100 aktier ($5 x 100 = $500) - og strejkeprisen på optionen er $100. Efter købet steg aktiekursen til $150 pr.
Investoren udnytter call-optionen på Apple inden udløbet ved at købe 100 aktier i Apple for $100 pr. Med andre ord ville investor være lang 100 aktier i Apple til $100 strike-prisen. Investoren sælger straks aktierne til den aktuelle markedspris på 150 $ og indkasserer profitten på 50 $ pr. aktie. Investoren tjente $5.000 i alt minus præmien på $500 for at købe optionen og eventuel mæglerkommission.
Lad os sige, at en investor tror på aktier i Meta Inc. (META), tidligere Facebook, vil falde i de kommende måneder. Investoren køber en juli-putoption i amerikansk stil i januar, som udløber i september samme år. Optionspræmien er $3 pr. kontrakt (100 x $3 = $300), og strejkeprisen er $150.
Metas aktiekurs falder til $90 pr. aktie, og investoren udnytter put-optionen og mangler 100 aktier i Meta til strejkeprisen på $150. Transaktionen får i realiteten investoren til at købe 100 aktier i Meta til den aktuelle pris på $90 og straks sælge disse aktier til strejkeprisen på $150. I praksis bliver nettodifferencen dog udlignet, og investoren får en gevinst på 60 USD på optionskontrakten, hvilket svarer til 6.000 USD minus præmien på 300 USD og eventuelle mæglerkommissioner.
##Højdepunkter
Amerikanske optioner udnyttes ofte før en ex-udbyttedato, hvilket giver investorer mulighed for at eje aktier og få den næste udbyttebetaling.
En option i amerikansk stil giver investorer mulighed for at fange profit, så snart aktiekursen bevæger sig positivt.
En amerikansk option er en type optionskontrakt, der giver indehavere mulighed for at udøve deres rettigheder til enhver tid før og inklusive udløbsdatoen.
