Opzione americana
Che cos'è un'opzione americana?
Un'opzione americana, nota anche come opzione in stile americano, è una versione di un contratto di opzione che consente ai titolari di esercitare i diritti di opzione in qualsiasi momento prima e compreso il giorno di scadenza. Contrasta con un altro tipo di opzione, denominata opzione europea,. che consente l'esecuzione solo il giorno della scadenza.
Un'opzione in stile americano consente agli investitori di ottenere profitti non appena il prezzo delle azioni si muove favorevolmente e di sfruttare anche gli annunci di dividendi.
Come funzionano le opzioni americane
Le opzioni americane delineano il periodo di tempo in cui il titolare dell'opzione può esercitare i propri diritti di contratto di opzione . Questi diritti consentono al detentore di acquistare o vendere, a seconda che l'opzione sia una call o put, l'attività sottostante, al prezzo di esercizio stabilito entro o prima della data di scadenza predeterminata. Poiché gli investitori hanno la libertà di esercitare le proprie opzioni in qualsiasi momento durante la durata del contratto, le opzioni in stile americano sono più preziose delle limitate opzioni europee. Tuttavia, la possibilità di esercitare in anticipo comporta un costo o un premio aggiuntivo.
L'ultimo giorno per esercitare un'opzione settimanale americana è normalmente il venerdì della settimana in cui scade il contratto di opzione. Al contrario, l'ultimo giorno per esercitare un'opzione americana mensile è normalmente il terzo venerdì del mese.
La maggior parte delle opzioni negoziate in borsa su singoli titoli sono americane, mentre le opzioni su indici tendono ad essere di stile europeo.
I nomi americano ed europeo non hanno nulla a che fare con la posizione geografica dell'opzione ma si applicano solo allo stile di esecuzione dei diritti.
Opzioni americane Call e Put
Un'opzione call lunga conferisce al titolare il diritto di richiedere la consegna del titolo o dell'azione sottostante in qualsiasi giorno entro il periodo contrattuale. Questa funzione include qualsiasi giorno che precede e il giorno di scadenza. Come per tutte le opzioni, l'acquirente non ha l'obbligo di ricevere le azioni e non è tenuto ad esercitare il proprio diritto. Il prezzo di esercizio rimane lo stesso valore specificato per tutto il contratto.
Se un investitore ha acquistato un'opzione call per una società nel mese di marzo con una data di scadenza alla fine di dicembre dello stesso anno, avrebbe il diritto di esercitare l'opzione call in qualsiasi momento fino alla sua data di scadenza.
Le opzioni put americane consentono anche l'esecuzione in qualsiasi momento fino alla data di scadenza inclusa. Questa capacità dà all'acquirente la libertà di chiedere al venditore di prendere in consegna l'attività sottostante ogni volta che il prezzo scende al di sotto del prezzo di esercizio specificato.
Uno dei motivi per l'esercizio iniziale ha a che fare con il costo di carry o il costo opportunità associato al mancato investimento dei guadagni derivanti dall'opzione put. Quando viene esercitata una put, gli investitori ricevono immediatamente il prezzo di esercizio. Di conseguenza, i proventi possono essere investiti in un altro titolo per guadagnare interessi.
Tuttavia, lo svantaggio dell'esercizio delle put è che l'investitore perderebbe qualsiasi dividendo poiché l'esercizio venderebbe le azioni. Inoltre, l'opzione stessa potrebbe continuare ad aumentare di valore se mantenuta fino alla scadenza e l'esercizio anticipato potrebbe comportare la perdita di ulteriori guadagni.
Quando allenarsi presto
In molti casi, i detentori di opzioni in stile americano non utilizzano la disposizione di esercizio anticipato, poiché di solito è più conveniente mantenere il contratto fino alla scadenza o uscire dalla posizione vendendo il contratto di opzione a titolo definitivo. In altre parole, all'aumentare del prezzo di un'azione, il valore di un'opzione call aumenta, così come il suo premio. I trader possono vendere un'opzione al mercato delle opzioni se il premio corrente è superiore al premio iniziale pagato all'inizio. Il trader guadagnerebbe la differenza netta tra i due premi meno eventuali commissioni o commissioni del broker.
Tuttavia, ci sono momenti in cui le opzioni vengono generalmente esercitate in anticipo. Le opzioni call deep-in-the-money,. in cui il prezzo dell'attività è ben al di sopra del prezzo di esercizio dell'opzione, vengono generalmente esercitate in anticipo. Le put possono anche essere deep-in-the-money quando il prezzo è significativamente inferiore al prezzo di esercizio. Nella maggior parte dei casi, i prezzi profondi sono quelli superiori a $ 10 in-the-money. Con azioni a basso prezzo, il deep-in-the-money potrebbe essere caratterizzato come uno spread di $ 5 tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato.
L'esecuzione anticipata può anche avvenire fino alla data in cui un'azione va ex dividendo,. la data di scadenza entro la quale gli azionisti devono possedere l'azione per ricevere il successivo pagamento del dividendo programmato. I titolari di opzioni non ricevono pagamenti di dividendi. Pertanto, molti investitori eserciteranno le loro opzioni prima della data di stacco del dividendo per acquisire i guadagni da una posizione redditizia e ricevere il pagamento del dividendo.
Vantaggi e svantaggi delle opzioni americane
Le opzioni americane sono utili poiché gli investitori non devono aspettare per esercitare l'opzione quando il prezzo dell'attività sale al di sopra del prezzo di esercizio. Tuttavia, le opzioni in stile americano comportano un premio,. un costo iniziale, che gli investitori pagano e che deve essere preso in considerazione nella redditività complessiva dell'operazione.
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Esempi di un'opzione americana
Supponiamo che un investitore abbia acquistato un'opzione call in stile americano per Apple Inc. (AAPL) a marzo con una data di scadenza alla fine di dicembre dello stesso anno. Il premio è di $ 5 per contratto di opzione, un contratto è di 100 azioni ($ 5 x 100 = $ 500) e il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 100. Dopo l'acquisto, il prezzo delle azioni è salito a $ 150 per azione.
L'investitore esercita l'opzione call su Apple prima della scadenza acquistando 100 azioni di Apple a $ 100 per azione. In altre parole, l'investitore sarebbe long su 100 azioni Apple al prezzo di esercizio di $ 100. L'investitore vende immediatamente le azioni al prezzo di mercato corrente di $ 150 e intasca il profitto di $ 50 per azione. L'investitore ha guadagnato $ 5.000 in totale meno il premio di $ 500 per l'acquisto dell'opzione e qualsiasi commissione del broker.
Diciamo che un investitore crede che le azioni di Meta Inc. (META), precedentemente Facebook, diminuiranno nei prossimi mesi. L'investitore acquista un'opzione put di luglio in stile americano a gennaio, che scade a settembre dello stesso anno. Il premio dell'opzione è di $ 3 per contratto (100 x $ 3 = $ 300) e il prezzo di esercizio è di $ 150.
Il prezzo delle azioni Meta scende a $ 90 per azione e l'investitore esercita l'opzione put ed è short di 100 azioni Meta al prezzo di esercizio di $ 150. La transazione ha effettivamente l'investitore che acquista 100 azioni di Meta al prezzo corrente di $ 90 e vende immediatamente quelle azioni al prezzo di esercizio di $ 150. Tuttavia, in pratica, la differenza netta viene regolata e l'investitore guadagna un profitto di $ 60 sul contratto di opzione, che equivale a $ 6.000 meno il premio di $ 300 e le eventuali commissioni del broker.
Mette in risalto
Le opzioni americane vengono spesso esercitate prima di una data di stacco del dividendo, consentendo agli investitori di possedere azioni e ottenere il successivo pagamento del dividendo.
Un'opzione in stile americano consente agli investitori di ottenere profitti non appena il prezzo delle azioni si muove favorevolmente.
Un'opzione americana è uno stile di contratto di opzioni che consente ai titolari di esercitare i propri diritti in qualsiasi momento prima e compresa la data di scadenza.
