Amerikkalainen vaihtoehto
Mikä on amerikkalainen vaihtoehto?
Amerikkalainen optio, eli amerikkalaistyylinen optio, on versio optiosopimuksesta, jonka avulla haltijat voivat käyttää optio-oikeuksiaan milloin tahansa ennen erääntymispäivää mukaan lukien. Se eroaa muuntyyppisestä optiosta, jota kutsutaan eurooppalaiseksi optioksi,. joka sallii toteutuksen vain erääntymispäivänä.
Amerikkalaistyylinen vaihtoehto antaa sijoittajille mahdollisuuden saada voittoa heti, kun osakekurssi liikkuu suotuisasti, ja hyödyntää myös osinkoilmoituksia.
Kuinka American Options toimii
Amerikkalaiset optiot määrittelevät ajanjakson, jolloin optionhaltija voi käyttää optiosopimusoikeuksiaan. Nämä oikeudet antavat haltijalle mahdollisuuden ostaa tai myydä – riippuen siitä, onko optio osto vai myynti – kohde-etuuden asetetulla lunastushinnalla ennalta määrättynä voimassaolopäivänä tai ennen sitä. Koska sijoittajilla on vapaus käyttää optioitaan milloin tahansa sopimuksen voimassaoloaikana, amerikkalaistyyliset optiot ovat arvokkaampia kuin rajoitetut eurooppalaiset optiot. Kuitenkin kyky harjoitella varhain sisältää lisäpalkkion tai -kustannuksia.
Viikoittaisen amerikkalaisen option viimeinen merkintäpäivä on yleensä sen viikon perjantaina, jolloin optiosopimus päättyy. Sitä vastoin viimeinen päivä käyttää kolmanneksi kuukausittaista amerikkalaista optiota on yleensä kuukauden perjantai.
Suurin osa yksittäisten osakkeiden pörssioptioista on amerikkalaisia, kun taas indeksioptiot ovat yleensä eurooppalaisia.
Nimellä American ja European ei ole mitään tekemistä vaihtoehdon maantieteellisen sijainnin kanssa, vaan ne koskevat vain oikeuksien toteutustapaa.
Amerikkalaiset puhelu- ja myyntioptiot
Pitkä osto-optio antaa haltijalle oikeuden vaatia kohde-etuutena olevan arvopaperin tai osakkeen toimittamista minä tahansa päivänä sopimuskauden aikana. Tämä ominaisuus sisältää kaikki päivää edeltävät päivät ja vanhenemispäivät. Kuten kaikkien optioiden kohdalla, ostajalla ei ole velvollisuutta vastaanottaa osakkeita eikä hänen tarvitse käyttää oikeuttaan. Toteutushinta pysyy samana määritellynä arvona koko sopimuksen ajan.
Jos sijoittaja ostaisi yritykselle maaliskuussa osto-option, jonka voimassaolopäivä on saman vuoden joulukuun lopussa, hänellä olisi oikeus käyttää osto-optio milloin tahansa sen erääntymispäivään asti.
Amerikkalaiset myyntioptiot mahdollistavat myös toteutuksen milloin tahansa vanhenemispäivään asti. Tämä kyky antaa ostajalle vapauden vaatia, että myyjä vastaanottaa kohde-etuuden aina, kun hinta laskee määritellyn toteutushinnan alapuolelle.
Yksi syy varhaiseen toteutukseen liittyy kantokuluihin tai vaihtoehtoiskustannuksiin, jotka liittyvät myyntioption tuottojen sijoittamatta jättämiseen. Kun myynti toteutetaan, sijoittajille maksetaan toteutushinta välittömästi. Tämän seurauksena tuotto voidaan sijoittaa toiseen arvopaperiin koron saamiseksi.
Panosten toteuttamisen haittapuoli on kuitenkin se, että sijoittaja menettäisi osingon, koska käyttäminen myisi osakkeet. Lisäksi itse optio voi jatkaa arvon nousua, jos se pidetään voimassa, ja varhainen käyttäminen saattaa johtaa lisävoittojen menettämiseen.
Milloin harjoitella aikaisin
Monissa tapauksissa amerikkalaistyylisten optioiden haltijat eivät hyödynnä ennenaikaista toteutusehtoa, koska yleensä on kustannustehokkaampaa joko pitää sopimus voimassa erääntymiseen asti tai poistua positiosta myymällä optiosopimus kokonaan. Toisin sanoen osakekurssin noustessa osto-option arvo nousee, samoin kuin sen preemio. Sijoittajat voivat myydä option takaisin optiomarkkinoille, jos nykyinen preemio on korkeampi kuin alussa maksettu alkupalkkio. Elinkeinonharjoittaja ansaitsisi kahden palkkion välisen nettoeron, josta on vähennetty välittäjän mahdolliset palkkiot tai palkkiot.
On kuitenkin aikoja, jolloin optiot käytetään yleensä aikaisin. Deep-in-the-money -osto-optiot – joissa omaisuuserän hinta on selvästi optio-oikeuden toteutushinnan yläpuolella – käytetään yleensä aikaisin. Panokset voivat olla myös syvällä rahassa, kun hinta on huomattavasti alle lyöntihinnan. Useimmissa tapauksissa syvät hinnat ovat niitä, jotka ovat yli 10 dollaria. Halvemmilla osakkeilla syvää rahaa voidaan luonnehtia 5 dollarin eroksi toteutushinnan ja markkinahinnan välillä.
Varhainen toteutus voi tapahtua myös siihen päivään saakka , jolloin osakkeesta ei makseta osinkoa – määräpäivään mennessä, johon mennessä osakkeenomistajien on omistettava osakkeet saadakseen seuraavan suunnitellun osingonmaksun. Optioiden haltijat eivät saa osinkoja. Joten monet sijoittajat käyttävät optioitaan ennen osingon irtoamispäivää saadakseen voitot kannattavasta asemasta ja saada osinkoa.
Amerikkalaisten vaihtoehtojen edut ja haitat
Amerikkalaiset optiot ovat hyödyllisiä, koska sijoittajien ei tarvitse odottaa option käyttämistä, kun omaisuuserän hinta nousee yli toteutushinnan. Amerikkalaistyyliset optiot sisältävät kuitenkin palkkion – etukäteiskustannukset –, jonka sijoittajat maksavat ja joka on otettava huomioon kaupan yleisessä kannattavuudessa.
TTT
Esimerkkejä amerikkalaisesta vaihtoehdosta
Oletetaan, että sijoittaja osti amerikkalaistyylisen osto-option Apple Inc:lle. (AAPL) maaliskuussa ja viimeinen voimassaolopäivä saman vuoden joulukuun lopussa. Preemio on 5 dollaria optiosopimusta kohden – yksi sopimus on 100 osaketta (5 dollaria x 100 = 500 dollaria) – ja option lunastushinta on 100 dollaria. Kaupan jälkeen osakekurssi nousi 150 dollariin osakkeelta.
Sijoittaja käyttää Applen osto-optiota ennen voimassaolon päättymistä ostamalla 100 Applen osaketta 100 dollarilla osakkeelta. Toisin sanoen sijoittaja olisi pitkät 100 Applen osaketta 100 dollarin toteutushinnalla. Sijoittaja myy osakkeet välittömästi nykyiseen 150 dollarin markkinahintaan ja pussittaa 50 dollarin osakekohtaisen voiton. Sijoittaja ansaitsi yhteensä 5 000 dollaria, josta on vähennetty 500 dollarin palkkio optioiden ostamisesta ja mahdollisesta välittäjän palkkiosta.
Oletetaan, että sijoittaja uskoo Meta Inc:n osakkeisiin. (META), entinen Facebook, laskee tulevina kuukausina. Sijoittaja ostaa tammikuussa amerikkalaistyylisen heinäkuun myyntioption, joka päättyy saman vuoden syyskuussa. Optiopreemio on 3 dollaria per sopimus (100 x 3 dollaria = 300 dollaria) ja lunastushinta on 150 dollaria.
Metan osakekurssi putoaa 90 dollariin osakkeelta, ja sijoittaja käyttää myyntioptiota ja on lyhyt 100 Metan osaketta 150 dollarin merkintähinnalla. Kaupan myötä sijoittaja ostaa 100 Metan osaketta nykyisellä 90 dollarin hinnalla ja myy ne välittömästi 150 dollarin toteutushintaan. Käytännössä nettoero kuitenkin selvitetään, ja sijoittaja ansaitsee optiosopimuksesta 60 dollarin voiton, mikä vastaa 6 000 dollaria miinus 300 dollarin preemio ja mahdolliset välittäjän palkkiot.
##Kohokohdat
Amerikkalaiset optiot käytetään usein ennen osingon irtoamispäivää, jolloin sijoittajat voivat omistaa osakkeita ja saada seuraavan osingonmaksun.
Amerikkalaistyylinen vaihtoehto antaa sijoittajille mahdollisuuden saada voittoa heti, kun osakekurssi liikkuu suotuisasti.
Amerikkalainen optio on optiosopimustyyli, jonka haltijat voivat käyttää oikeuksiaan milloin tahansa ennen voimassaolon päättymispäivää mukaan lukien.
