Opção americana
O que é uma opção americana?
Uma opção americana, também conhecida como opção de estilo americano, é uma versão de um contrato de opções que permite aos detentores exercer os direitos de opção a qualquer momento antes e inclusive no dia do vencimento. Contrasta com outro tipo de opção, chamada de opção europeia,. que só permite execução no dia do vencimento.
Uma opção de estilo americano permite que os investidores capturem lucros assim que o preço das ações se mover favoravelmente e também aproveitem os anúncios de dividendos.
Como funcionam as opções americanas
As opções americanas descrevem o prazo em que o titular da opção pode exercer seus direitos de contrato de opção. Esses direitos permitem que o titular compre ou venda - dependendo se a opção for uma compra ou venda - o ativo subjacente, pelo preço de exercício definido na data de vencimento predeterminada ou antes dela. Como os investidores têm a liberdade de exercer suas opções a qualquer momento durante a vigência do contrato, as opções de estilo americano são mais valiosas do que as opções europeias limitadas. No entanto, a capacidade de exercer antecipadamente acarreta um prêmio ou custo adicional.
O último dia para exercer uma opção americana semanal normalmente é na sexta-feira da semana em que o contrato de opção expira. Por outro lado, o último dia para exercer a terceira opção mensal americana é normalmente a sexta-feira do mês.
A maioria das opções negociadas em bolsa sobre ações individuais são americanas, enquanto as opções sobre índices tendem a ser do estilo europeu.
Os nomes americano e europeu nada têm a ver com a localização geográfica da opção, mas apenas se aplicam ao estilo de execução dos direitos.
Opções de compra e venda americanas
Uma opção de compra longa dá ao titular o direito de exigir a entrega do título ou ação subjacente em qualquer dia dentro do período do contrato. Esse recurso inclui qualquer dia anterior e o dia de vencimento. Como em todas as opções, o comprador não tem obrigação de receber as ações e não é obrigado a exercer seu direito. O preço de exercício permanece o mesmo valor especificado durante todo o contrato.
Caso um investidor comprasse uma opção de compra de uma empresa em março com data de vencimento no final de dezembro do mesmo ano, ele teria o direito de exercer a opção de compra a qualquer momento até a data de vencimento.
As opções de venda americanas também permitem a execução em qualquer ponto até a data de vencimento. Essa capacidade dá ao comprador a liberdade de exigir que o vendedor receba o ativo subjacente sempre que o preço cair abaixo do preço de exercício especificado.
Uma razão para o exercício antecipado tem a ver com o custo de carregamento ou o custo de oportunidade associado ao não investimento dos ganhos da opção de venda. Quando uma opção de venda é exercida, os investidores recebem imediatamente o preço de exercício. Como resultado, os recursos podem ser investidos em outro título para ganhar juros.
No entanto, a desvantagem de exercer as opções de venda é que o investidor perderia quaisquer dividendos, uma vez que o exercício venderia as ações. Além disso, a própria opção pode continuar a aumentar de valor se mantida até o vencimento, e o exercício antecipado pode levar à perda de ganhos adicionais.
Quando se exercitar cedo
Em muitos casos, os detentores de opções de estilo americano não utilizam a cláusula de exercício antecipado, pois geralmente é mais econômico manter o contrato até o vencimento ou sair da posição vendendo o contrato de opção diretamente. Em outras palavras, à medida que o preço de uma ação aumenta, o valor de uma opção de compra aumenta, assim como seu prêmio. Os comerciantes podem vender uma opção de volta ao mercado de opções se o prêmio atual for maior do que o prêmio inicial pago no início. O comerciante ganharia a diferença líquida entre os dois prêmios menos quaisquer taxas ou comissões do corretor.
No entanto, há momentos em que as opções são normalmente exercidas antecipadamente. As opções de compra deep-in-the-money – onde o preço do ativo está bem acima do preço de exercício da opção – geralmente serão exercidas antecipadamente. As opções de venda também podem estar no fundo do dinheiro quando o preço está significativamente abaixo do preço de exercício. Na maioria dos casos, os preços profundos são aqueles que estão mais de US$ 10 no dinheiro. Com ações com preços mais baixos, o deep-in-the-money pode ser caracterizado como um spread de US$ 5 entre o preço de exercício e o preço de mercado.
A execução antecipada também pode ocorrer até a data em que uma ação se torna ex-dividendo – a data limite na qual os acionistas devem possuir as ações para receber o próximo pagamento de dividendos programado. Os titulares de opções não recebem pagamentos de dividendos. Assim, muitos investidores exercerão suas opções antes da data ex-dividendo para capturar os ganhos de uma posição lucrativa e receber o dividendo.
Vantagens e desvantagens das opções americanas
As opções americanas são úteis, pois os investidores não precisam esperar para exercer a opção quando o preço do ativo subir acima do preço de exercício. No entanto, as opções de estilo americano têm um prêmio – um custo inicial – que os investidores pagam e que deve ser levado em consideração na lucratividade geral da negociação.
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Exemplos de uma opção americana
Digamos que um investidor comprou uma opção de compra no estilo americano para a Apple Inc. (AAPL) em março com vencimento no final de dezembro do mesmo ano. O prêmio é de $ 5 por contrato de opção - um contrato é de 100 ações ($ 5 x 100 = $ 500) - e o preço de exercício da opção é de $ 100. Após a compra, o preço das ações subiu para US$ 150 por ação.
O investidor exerce a opção de compra da Apple antes do vencimento, comprando 100 ações da Apple por US$ 100 por ação. Em outras palavras, o investidor compraria 100 ações da Apple ao preço de exercício de US$ 100. O investidor imediatamente vende as ações pelo preço de mercado atual de $ 150 e embolsa os $ 50 de lucro por ação. O investidor ganhou $ 5.000 no total menos o prêmio de $ 500 pela compra da opção e qualquer comissão do corretor.
Digamos que um investidor acredite que as ações da Meta Inc. (META), anteriormente Facebook, diminuirá nos próximos meses. O investidor compra uma opção de venda de julho no estilo americano em janeiro, que expira em setembro do mesmo ano. O prêmio da opção é de $ 3 por contrato (100 x $ 3 = $ 300) e o preço de exercício é de $ 150.
O preço das ações da Meta cai para US$ 90 por ação, e o investidor exerce a opção de venda e fica vendido em 100 ações da Meta ao preço de exercício de US$ 150. A transação efetivamente faz com que o investidor compre 100 ações da Meta ao preço atual de US$ 90 e venda imediatamente essas ações ao preço de exercício de US$ 150. No entanto, na prática, a diferença líquida é liquidada e o investidor obtém um lucro de $ 60 no contrato de opção, o que equivale a $ 6.000 menos o prêmio de $ 300 e quaisquer comissões do corretor.
##Destaques
As opções americanas geralmente são exercidas antes de uma data ex-dividendo, permitindo que os investidores possuam ações e recebam o próximo pagamento de dividendos.
Uma opção de estilo americano permite que os investidores obtenham lucro assim que o preço das ações se mover favoravelmente.
Uma opção americana é um estilo de contrato de opções que permite aos titulares exercer seus direitos a qualquer momento antes e inclusive da data de vencimento.
