Mengimbangi semula

Financial Advisor Portfolio Construction

Apakah Pengimbangan Semula?

Pengimbangan semula ialah proses menyelaraskan semula wajaran portfolio aset. Pengimbangan semula melibatkan pembelian atau penjualan aset secara berkala dalam portfolio untuk mengekalkan tahap peruntukan atau risiko aset asal atau yang dikehendaki.

peruntukan aset sasaran asal ialah 50% saham dan 50% bon. Jika saham menunjukkan prestasi yang baik dalam tempoh tersebut, ia boleh meningkatkan wajaran saham portfolio kepada 70%. Pelabur kemudiannya boleh membuat keputusan untuk menjual beberapa saham dan membeli bon untuk mendapatkan portfolio kembali kepada peruntukan sasaran asal 50/50.

Cara Pengimbangan Semula Berfungsi

Terutamanya, pengimbangan semula portfolio melindungi pelabur daripada terlalu terdedah kepada risiko yang tidak diingini. Kedua, pengimbangan semula memastikan pendedahan portfolio kekal dalam bidang kepakaran pengurus. Selalunya, langkah-langkah ini diambil untuk memastikan jumlah risiko yang terlibat adalah pada tahap yang dikehendaki pelabur. Oleh kerana prestasi saham boleh berbeza-beza secara lebih mendadak daripada bon, peratusan aset yang dikaitkan dengan saham akan berubah mengikut keadaan pasaran. Bersama dengan pembolehubah prestasi, pelabur boleh melaraskan keseluruhan risiko dalam portfolio mereka untuk memenuhi keperluan kewangan yang berubah-ubah.

"Pengimbangan semula," sebagai istilah, mempunyai konotasi mengenai pengagihan aset yang sekata; bagaimanapun, pembahagian saham dan bon 50/50 tidak diperlukan. Sebaliknya, mengimbangi semula portfolio melibatkan pengagihan semula aset kepada solekan yang ditentukan. Ini terpakai sama ada peruntukan sasaran ialah 50/50, 70/30 atau 40/60.

Walaupun tiada jadual yang diperlukan untuk mengimbangi semula portfolio, kebanyakan cadangan adalah untuk memeriksa peruntukan sekurang-kurangnya sekali setahun. Ia adalah mungkin untuk pergi tanpa mengimbangi semula portfolio, walaupun ini biasanya tidak diingini. Pengimbangan semula memberi peluang kepada pelabur untuk menjual tinggi dan membeli rendah, mengambil keuntungan daripada pelaburan berprestasi tinggi dan melabur semula mereka di kawasan yang belum mengalami pertumbuhan ketara sedemikian.

Pengimbangan semula kalendar ialah pendekatan pengimbangan semula yang paling asas. Strategi ini hanya melibatkan menganalisis pegangan pelaburan dalam portfolio pada selang masa yang telah ditetapkan dan melaraskan kepada peruntukan asal pada kekerapan yang dikehendaki. Penilaian bulanan dan suku tahunan biasanya diutamakan kerana pengimbangan semula mingguan akan menjadi terlalu mahal manakala pendekatan tahunan akan membolehkan terlalu banyak hanyut portfolio pertengahan. Kekerapan pengimbangan semula yang ideal mesti ditentukan berdasarkan kekangan masa, kos transaksi dan drift yang dibenarkan. Kelebihan utama pengimbangan semula kalendar berbanding kaedah yang lebih responsif ialah ia mengurangkan penggunaan masa dan kos yang ketara untuk pelabur kerana ia melibatkan kurang dagangan dan pada tarikh yang telah ditetapkan. Kelemahannya, bagaimanapun, adalah ia tidak membenarkan pengimbangan semula pada tarikh lain walaupun pasaran bergerak dengan ketara.

Pendekatan yang lebih responsif terhadap pengimbangan semula memfokuskan pada komposisi peratusan yang dibenarkan bagi aset dalam portfolio - ini dikenali sebagai strategi campuran berterusan dengan jalur atau koridor. Setiap kelas aset , atau keselamatan individu, diberi berat sasaran dan julat toleransi yang sepadan. Sebagai contoh, strategi peruntukan mungkin termasuk keperluan untuk memegang 30% dalam ekuiti pasaran baru muncul, 30% dalam saham mewah domestik dan 40% dalam bon kerajaan dengan koridor +/- 5% untuk setiap kelas aset. Pada asasnya, pasaran baru muncul dan pegangan cip biru domestik kedua-duanya boleh turun naik antara 25% dan 35%, manakala 35% hingga 45% daripada portfolio mesti diperuntukkan kepada bon kerajaan. Apabila berat mana-mana satu pegangan bergerak di luar jalur yang dibenarkan, keseluruhan portfolio diseimbangkan semula untuk mencerminkan komposisi sasaran awal.

Strategi pengimbangan semula yang paling intensif yang biasa digunakan ialah insurans portfolio perkadaran malar ( CPPI ) ialah sejenis insurans portfolio di mana pelabur menetapkan tahap pada nilai dolar portfolio mereka, kemudian menstrukturkan peruntukan aset di sekeliling keputusan tersebut. Kelas aset dalam CPPI digayakan sebagai aset berisiko (biasanya ekuiti atau dana bersama) dan aset konservatif sama ada tunai, setara atau bon perbendaharaan. Peratusan yang diperuntukkan kepada setiap satu bergantung pada nilai "kusyen", ditakrifkan sebagai nilai portfolio semasa tolak beberapa nilai lantai dan pekali pengganda . Lebih besar nombor pengganda, lebih agresif strategi pengimbangan semula. Hasil daripada strategi CPPI agak serupa dengan membeli opsyen panggilan sintetik yang tidak menggunakan kontrak opsyen sebenar. CPPI kadangkala dirujuk sebagai strategi cembung,. berbanding dengan "strategi cekung" seperti campuran berterusan.

Mengimbangi Semula Akaun Persaraan

Salah satu perkara yang paling biasa dilihat oleh pelabur untuk mengimbangi semula adalah peruntukan dalam akaun persaraan mereka. Prestasi aset memberi kesan kepada nilai keseluruhan, dan ramai pelabur memilih untuk melabur dengan lebih agresif pada usia yang lebih muda dan lebih konservatif apabila mereka menghampiri usia persaraan. Selalunya, portfolio berada pada tahap paling konservatif apabila pelabur bersedia untuk mengeluarkan dana untuk membekalkan pendapatan persaraan.

Pengimbangan semula untuk Kepelbagaian

Bergantung pada prestasi pasaran, pelabur mungkin mendapati sejumlah besar aset semasa dipegang dalam satu kawasan. Sebagai contoh, sekiranya nilai saham X meningkat sebanyak 25% manakala saham Y hanya memperoleh 5%, sejumlah besar nilai dalam portfolio terikat dengan saham X. Sekiranya saham X mengalami kemerosotan mendadak, portfolio akan mengalami kerugian yang lebih tinggi. oleh persatuan. Pengimbangan semula membolehkan pelabur mengubah hala beberapa dana yang kini dipegang dalam saham X kepada pelaburan lain, sama ada lebih banyak saham Y atau membeli saham baharu sepenuhnya. Dengan mempunyai dana yang tersebar di beberapa saham, kemerosotan dalam satu akan diimbangi sebahagiannya oleh aktiviti yang lain, yang boleh memberikan tahap kestabilan portfolio.

Pengimbangan Semula Beta Pintar

beta pintar ialah sejenis pengimbangan semula berkala, serupa dengan pengimbangan semula biasa yang dilalui oleh indeks untuk menyesuaikan dengan perubahan dalam nilai saham dan permodalan pasaran. Strategi beta pintar mengambil pendekatan berasaskan peraturan untuk mengelakkan ketidakcekapan pasaran yang menjalar ke dalam pelaburan indeks disebabkan pergantungan pada permodalan pasaran. Pengimbangan semula beta pintar menggunakan kriteria tambahan, seperti nilai seperti yang ditakrifkan oleh ukuran prestasi seperti nilai buku atau pulangan modal, untuk memperuntukkan pegangan merentas pilihan saham. Kaedah penciptaan portfolio berasaskan peraturan ini menambah lapisan analisis sistematik kepada pelaburan yang kekurangan pelaburan indeks mudah.

Walaupun pengimbangan semula beta pintar lebih aktif daripada hanya menggunakan pelaburan indeks untuk meniru pasaran keseluruhan, ia kurang aktif berbanding pemilihan saham. Salah satu ciri utama pengimbangan semula beta pintar ialah emosi dikeluarkan daripada proses. Bergantung pada cara peraturan itu disediakan, pelabur mungkin akhirnya mengurangkan pendedahan kepada prestasi terbaik mereka dan meningkatkan pendedahan kepada pemain yang kurang cemerlang. Ini bertentangan dengan pepatah lama yang membenarkan pemenang anda berlari,. tetapi pengimbangan semula berkala merealisasikan keuntungan secara berkala dan bukannya mencuba masa sentimen pasaran untuk keuntungan maksimum. Beta pintar juga boleh digunakan untuk mengimbangi semula seluruh kelas aset jika parameter yang betul ditetapkan. Dalam kes ini, pulangan berwajaran risiko sering digunakan untuk membandingkan pelbagai jenis pelaburan dan melaraskan pendedahan dengan sewajarnya.

Sorotan

Terdapat beberapa strategi untuk mengimbangi semula seperti berasaskan kalendar, berasaskan koridor atau berasaskan insurans portfolio.
Pengimbangan semula ialah tindakan melaraskan wajaran aset portfolio untuk memulihkan peruntukan sasaran atau tahap risiko dari semasa ke semasa.
Pengimbangan semula kalendar adalah yang paling murah tetapi tidak responsif kepada turun naik pasaran, sementara itu strategi campuran berterusan adalah responsif tetapi lebih mahal untuk digunakan.