Penyahgandingan

Apakah Penyahgandingan?

Dalam pasaran kewangan, penyahgandingan berlaku apabila pulangan satu kelas aset menyimpang daripada corak korelasi yang dijangka atau biasa dengan yang lain. Oleh itu, penyahgandingan berlaku apabila kelas aset berbeza yang biasanya naik dan turun bersama-sama mula bergerak ke arah yang bertentangan, seperti satu meningkat dan satu lagi berkurangan.

Satu contoh boleh dilihat dengan harga minyak dan gas asli, yang biasanya naik dan turun bersama-sama. Penyahgandingan akan berlaku jika minyak bergerak ke satu arah manakala gas asli bergerak ke arah yang bertentangan.

Memahami Decoupling

Dalam bidang pelaburan, pelabur dan pengurus portfolio biasanya menggunakan ukuran statistik yang dikenali sebagai korelasi untuk menentukan hubungan antara dua aset atau lebih. Kekuatan korelasi antara dua aset bergantung pada tempat metrik berada dalam julat -1 hingga +1, di mana nombor yang lebih tinggi menunjukkan penyegerakan yang lebih kukuh antara pelaburan yang dibandingkan.

Korelasi -1.0 menunjukkan bahawa aset bergerak ke arah yang bertentangan, dan +1.0 bermakna bahawa aset akan sentiasa bergerak ke arah yang sama. Dengan memahami aset yang berkorelasi, pengurus portfolio dan pelabur mencipta portfolio terpelbagai dengan memperuntukkan pelaburan yang tidak berkorelasi antara satu sama lain. Dengan cara ini, apabila satu nilai aset jatuh, pelaburan lain dalam portfolio tidak perlu mengikut laluan yang sama.

Saham dalam industri yang sama biasanya akan mempunyai korelasi positif yang tinggi, dan kejatuhan dalam harga saham sesebuah syarikat akan disertai dengan kejatuhan yang lain. Sebagai contoh, pada 2017, Goldman Sachs mengeluarkan laporan yang membandingkan sektor teknologi kontemporari dengan gelembung teknologi pada akhir 90-an. Menurut laporan itu, pasaran 2017 telah menguasai lima saham FAAMG —Facebook (kini Meta), Apple, Amazon, Microsoft, dan Google (Alphabet)—dengan cara yang serupa dengan pasaran teknologi sejurus sebelum gelembung dotcom.

Laporan itu mengakibatkan penjualan yang membawa kepada kejatuhan harga saham kebanyakan syarikat teknologi di pasaran AS. Memandangkan keseluruhan sektor teknologi terjejas, kejatuhan kolektif itu seolah-olah mengesahkan bahawa syarikat-syarikat ini sangat digabungkan–penurunan dalam satu harga saham bermakna kejatuhan dalam kesemuanya.

Sebaliknya, penyahgandingan berlaku apabila korelasi antara pelaburan atau komoditi yang berkait rapat berkurangan. Sebagai contoh, harga emas biasanya berkait rapat dengan harga saham syarikat perlombongan. Jika berita negatif diterbitkan yang menyebabkan harga emas jatuh, tetapi saham perlombongan meningkat, itu akan menjadi bukti bahawa syarikat perlombongan emas telah memisahkan diri daripada harga emas. Sebenarnya, penyahgandingan merujuk kepada penurunan dalam korelasi.

Penyahgandingan Pasaran

Pasaran dan ekonomi yang pernah bergerak bersama juga boleh dipisahkan. Krisis kewangan 2008 yang bermula dalam ekonomi AS akhirnya merebak ke kebanyakan pasaran di dunia, membawa kepada kemelesetan global. Memandangkan pasaran "digandingkan" dengan pertumbuhan ekonomi AS, mana-mana pasaran yang bergerak bertentangan dengan trajektori global dikenali sebagai pasaran atau ekonomi yang dipisahkan.

Selepas kemelesetan ekonomi, konsep bahawa pasaran eme rging dunia tidak lagi perlu bergantung kepada permintaan AS untuk memacu pertumbuhan ekonomi adalah contoh pemisahan ekonomi. Walaupun pasaran baru muncul pada satu ketika bergantung pada ekonomi AS, ramai penganalisis kini berpendapat bahawa beberapa pasaran baru muncul, seperti China, India, Rusia dan Brazil, telah menjadi pasaran yang cukup besar sendiri untuk barangan dan perkhidmatan.

Hujah untuk penyahgandingan menunjukkan bahawa ekonomi ini akan dapat menahan ekonomi AS yang goyah. China, sebagai contoh, mendapat hampir 70% daripada pelaburan langsung asing (FDI) daripada negara-negara membangun lain di Asia dan juga melabur banyak dalam syarikat pengeluar komoditi di benuanya.

Dengan mengumpulkan rizab pertukaran asing dan mengekalkan lebihan akaun semasa,. negara mempunyai ruang untuk menjalankan rangsangan fiskal jika kemelesetan global berlaku, sekali gus memisahkan diri daripada pasaran maju.

Penyahgandingan lwn. Gandingan semula

Berbeza dengan penyahgandingan, gandingan semula menerangkan situasi peningkatan korelasi antara dua aset atau pasaran, biasanya selepas tempoh penyahgandingan sementara. Ini mungkin berlaku disebabkan oleh inovasi teknologi yang mengurangkan pergantungan satu faktor kepada faktor lain.

Contoh lain mungkin terdapat dalam hubungan antara harga gas asli dan minyak mentah, dua bahan api fosil yang memainkan peranan penting dalam banyak industri. Antara 1997 dan 2009, harga spot Gas Asli Henry Hub menjejaki rapat perubahan dalam West Texas Intermediate (WTI), dengan hanya sisihan singkat. Harga tersebut kemudiannya mula dipisahkan, kemungkinan besar disebabkan oleh inovasi teknologi yang banyak meningkatkan bekalan gas asli yang ada.

Pada tahun-tahun kemudian, harga minyak mentah meningkat secara mendadak, manakala harga gas asli kekal rendah. Mereka mula berganding semula bermula pada 2015, apabila harga minyak mentah jatuh dan sekali lagi mula menjejaki harga gas asli. Kedua-dua bahan api itu sekali lagi berkorelasi positif, walaupun harganya lebih rendah berbanding sebelum 2009.

Pertimbangan Khas

Penyahgandingan juga boleh merujuk kepada hubungan antara faktor bukan ekonomi, seperti pendidikan, kesihatan dan pembangunan manusia. Matlamat utama ahli ekonomi alam sekitar adalah untuk memisahkan aktiviti produktif daripada tekanan alam sekitar—dengan kata lain, untuk mencapai aktiviti produktif tanpa menyebabkan kerosakan alam sekitar.

Penyahgandingan mutlak ialah apabila dua pembolehubah berhenti bergerak bersama—kaitan antara keduanya menjadi sifar atau negatif. Penyahgandingan relatif ialah apabila korelasi antara dua pembolehubah berkurangan, tetapi kekal positif.

Ahli ekonomi juga membezakan antara darjah penyahgandingan yang berbeza, bergantung pada sejauh mana korelasi berkurangan. Penyahgandingan mutlak merujuk kepada keadaan di mana dua pembolehubah berhenti bergerak ke arah yang sama–dengan kata lain, di mana korelasi antara kedua-dua faktor jatuh kepada sifar atau lebih rendah. Penyahgandingan relatif merujuk kepada penyahgandingan separa, di mana kedua-dua faktor terus mempunyai korelasi positif (tetapi lebih rendah).

Garisan bawah

Ekonomi pasaran yang kompleks mempunyai banyak bahagian yang bergerak, dan kebanyakannya bergerak bersama. Penyahgandingan ialah salah satu daripada banyak istilah ekonomi yang digunakan untuk menerangkan perubahan hubungan antara penunjuk ekonomi, harga saham dan ciri ekonomi dunia yang lain.

Sorotan

Ramai ahli ekonomi pembangunan mampan juga menyokong untuk memisahkan pertumbuhan ekonomi daripada tekanan alam sekitar—iaitu, mencari jalan untuk mencapai pertumbuhan tanpa meningkatkan akibat alam sekitar.
Pelabur boleh melihat penyahgandingan sebagai satu peluang jika mereka percaya bahawa corak korelasi sebelumnya akan kembali, tetapi tidak ada jaminan bahawa ia akan kembali.
Penyahgandingan relatif merujuk kepada korelasi yang semakin berkurangan antara dua aset, manakala penyahgandingan mutlak bermaksud korelasi sifar atau negatif.
Penyahgandingan ialah apabila pulangan kelas aset yang telah dikaitkan dengan aset lain pada masa lalu tidak lagi bergerak mengikut langkah mengikut jangkaan.
Penyahgandingan juga boleh merujuk kepada pemutusan hubungan antara prestasi pasaran pelaburan negara dan keadaan ekonomi asasnya.

Soalan Lazim

Apakah Penyahgandingan Kadar Utiliti?

Dalam peraturan tenaga, penyahgandingan ialah mekanisme pelarasan kadar yang mengubah hubungan antara hasil utiliti dan jumlah pendapatan yang dijual kepada orang ramai. Ini mengurangkan insentif utiliti untuk meningkatkan jualan sebagai kaedah meningkatkan hasil, dengan itu mengurangkan ketidaktentuan bil tenaga pengguna.

Apakah Titik Penyahgandingan Pesanan Pelanggan?

Dalam logistik,. titik penyahgandingan pesanan pelanggan ialah pautan dalam rantaian bekalan di mana maklumat daripada pesanan pelanggan individu memasuki proses pengeluaran dan pengedaran. Sebelum titik penyahgandingan pesanan pelanggan, keputusan pengeluaran biasanya diagregatkan, berdasarkan data sejarah dan ramalan permintaan pengguna. Selepas titik decoupling, data individu dan pesanan pelanggan diperkenalkan untuk meningkatkan kecekapan dalam peruntukan.

Apakah Penyahgandingan dalam Pembangunan Mampan?

Matlamat Pembangunan Lestari Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu ialah sekumpulan projek jangka panjang yang bertujuan untuk mengurangkan pergantungan ekonomi terhadap amalan perindustrian yang merosakkan alam sekitar atau berbahaya. Ini termasuk beberapa peruntukan untuk "menyahkan pertumbuhan daripada penjanaan sumber," iaitu, meneroka cara untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang tidak menghabiskan sumber asli atau menyebabkan tekanan alam sekitar.

Apakah Penggabungjalinan Antara AS dan China?

Ekonomi China dan Amerika Syarikat berkait rapat, terima kasih kepada kepentingan bekas negara itu sebagai hab pembuatan dan kepentingan kedua negara itu dalam sistem kewangan dunia. Hubungan rapat ini kadangkala boleh membawa kesan negatif, kerana gangguan di satu negara boleh menyebabkan kemerosotan pasaran di negara lain. Atas sebab ini, beberapa ahli politik telah menyokong dasar yang akan memisahkan kedua-dua ekonomi dengan memihak kepada industri tempatan.