desacoplamiento
¿Qué es el desacoplamiento?
En los mercados financieros, el desacoplamiento ocurre cuando los rendimientos de una clase de activos se apartan de su patrón normal o esperado de correlación con otros. Por lo tanto, el desacoplamiento tiene lugar cuando diferentes clases de activos que normalmente suben y bajan juntas comienzan a moverse en direcciones opuestas, como una creciente y la otra decreciente.
Un ejemplo podría verse con los precios del petróleo y el gas natural, que normalmente suben y bajan juntos. El desacoplamiento ocurriría si el petróleo se mueve en una dirección mientras que el gas natural se mueve en la dirección opuesta.
Comprender el desacoplamiento
En el ámbito de las inversiones, los inversores y los gestores de cartera suelen utilizar una medida estadística conocida como correlación para determinar la relación entre dos activos o más. La fuerza de la correlación entre dos activos depende de dónde se encuentre la métrica dentro del rango de -1 a +1, donde un número más alto indica una sincronización más fuerte entre las inversiones que se comparan.
Una correlación de -1,0 implica que los activos se mueven en la dirección opuesta y +1,0 significa que los activos siempre se moverán en la misma dirección. Al comprender qué activos están correlacionados, los administradores de carteras y los inversores crean carteras diversificadas asignando inversiones que no están correlacionadas entre sí. De esta manera, cuando el valor de un activo cae, las otras inversiones en la cartera no tienen que seguir el mismo camino.
Las acciones de la misma industria suelen tener una alta correlación positiva, y una caída en el precio de las acciones de una empresa irá acompañada de caídas en otras. Por ejemplo, en 2017, Goldman Sachs publicó un informe que comparaba el sector tecnológico contemporáneo con la burbuja tecnológica de finales de los 90. Según ese informe, el mercado de 2017 estuvo dominado por las cinco acciones de FAAMG —Facebook (ahora Meta), Apple, Amazon, Microsoft y Google (Alphabet)— de manera similar al mercado tecnológico justo antes de la burbuja de las puntocom.
El informe resultó en una venta masiva que condujo a una caída en el precio de las acciones de la mayoría de las empresas tecnológicas en el mercado estadounidense. Dado que todo el sector tecnológico se vio afectado, la caída colectiva pareció confirmar que estas empresas estaban muy acopladas: una caída en el precio de una acción significaba una caída en todas ellas.
Por el contrario, el desacoplamiento se produce cuando disminuyen las correlaciones entre inversiones o materias primas estrechamente vinculadas. Por ejemplo, los precios del oro suelen estar estrechamente vinculados a los precios de las acciones de las empresas mineras. Si se publican noticias negativas que hacen que los precios del oro caigan, pero las acciones mineras aumenten, eso sería evidencia de que las empresas mineras de oro se estaban desvinculando del precio del oro. En efecto, el desacoplamiento se refiere a una disminución en la correlación.
Desacoplamiento de Mercados
Los mercados y las economías que antes se movían juntos también pueden desvincularse. La crisis financiera de 2008 que comenzó en la economía de los EE. UU. finalmente se extendió a la mayoría de los mercados del mundo, lo que provocó una recesión mundial. Dado que los mercados están "acoplados" con el crecimiento económico de los EE. UU., cualquier mercado que se mueva en sentido contrario a la trayectoria global se conoce como mercado o economía desacoplada.
Después de la recesión, el concepto de que los mercados emergentes del mundo ya no necesitan depender de la demanda estadounidense para impulsar el crecimiento económico es un ejemplo de desvinculación económica. Mientras que los mercados emergentes en un momento dependieron de la economía estadounidense, muchos analistas ahora argumentan que algunos mercados emergentes, como China, India, Rusia y Brasil, se han convertido en mercados importantes por sí mismos para bienes y servicios.
El argumento a favor del desacoplamiento indica que estas economías serían capaces de soportar una economía estadounidense tambaleante. China, por ejemplo, obtiene casi el 70% de su inversión extranjera directa (IED) de otros países emergentes de Asia y también está invirtiendo fuertemente en empresas productoras de materias primas en su continente.
Al acumular sus reservas de divisas y mantener un superávit en cuenta corriente,. el país tiene espacio para ejecutar un estímulo fiscal si ocurre una recesión global, desvinculándose así de los mercados avanzados.
Desacoplamiento vs. Reacoplamiento
A diferencia del desacoplamiento, el reacoplamiento describe una situación de correlación creciente entre dos activos o mercados, generalmente después de un período de desacoplamiento temporal. Esto puede ocurrir debido a las innovaciones tecnológicas que reducen la dependencia de un factor sobre otro.
Otro ejemplo podría encontrarse en la relación entre los precios del gas natural y el petróleo crudo, dos combustibles fósiles que juegan un papel clave en muchas industrias. Entre 1997 y 2009, el precio al contado de Henry Hub Natural Gas siguió de cerca los cambios en West Texas Intermediate (WTI), con solo breves desviaciones. Luego, esos precios comenzaron a desacoplarse, muy probablemente debido a las innovaciones tecnológicas que aumentaron en gran medida el suministro disponible de gas natural.
En años posteriores, el precio del crudo aumentó considerablemente, mientras que los precios del gas natural se mantuvieron bajos. Comenzaron a volver a acoplarse a partir de 2015, cuando los precios del crudo cayeron y nuevamente comenzaron a rastrear el precio del gas natural. Los dos combustibles están nuevamente correlacionados positivamente, aunque el precio es más bajo que antes de 2009.
Consideraciones Especiales
El desacoplamiento también puede referirse a las relaciones entre factores no económicos, como la educación, la salud y el desarrollo humano. Un objetivo principal de los economistas ambientales es desvincular la actividad productiva de las presiones ambientales; en otras palabras, lograr una actividad productiva sin causar daño ambiental.
Desacoplamiento absoluto es cuando dos variables dejan de moverse juntas; la correlación entre ellas se vuelve cero o negativa. Desacoplamiento relativo es cuando la correlación entre dos variables disminuye, pero permanece positiva.
Los economistas también distinguen entre diferentes grados de desacoplamiento, dependiendo de la medida en que la correlación disminuya. Desacoplamiento absoluto se refiere a circunstancias en las que dos variables dejan de moverse en la misma dirección, en otras palabras, donde la correlación entre los dos factores cae a cero o menos. Desacoplamiento relativo se refiere a un desacoplamiento parcial, donde los dos factores continúan teniendo una correlación positiva (pero más baja).
La línea de fondo
Una economía de mercado compleja tiene muchas partes móviles, y muchas de ellas se mueven juntas. El desacoplamiento es uno de los muchos términos económicos utilizados para describir las relaciones cambiantes entre los indicadores económicos, los precios de las acciones y otras características de la economía mundial.
Reflejos
Muchos economistas del desarrollo sostenible también abogan por desvincular el crecimiento económico de las presiones ambientales, es decir, encontrar formas de lograr el crecimiento sin aumentar las consecuencias ambientales.
Los inversores pueden ver una disociación como una oportunidad si creen que volverá el patrón anterior de correlación, pero no hay garantía de que así sea.
El desacoplamiento relativo se refiere a una correlación decreciente entre dos activos, mientras que el desacoplamiento absoluto significa una correlación nula o negativa.
El desacoplamiento se produce cuando los rendimientos de una clase de activos que se han correlacionado con otros activos en el pasado ya no se mueven al ritmo de las expectativas.
El desacoplamiento también puede referirse a una desconexión entre el desempeño del mercado de inversión de un país y el estado de su economía subyacente.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es el desacoplamiento de tarifas de servicios públicos?
En la regulación energética, el desacoplamiento es un mecanismo de ajuste de tarifas que cambia la relación entre los ingresos de una empresa de servicios públicos y la cantidad de ingresos que vende al público. Esto reduce el incentivo de la empresa de servicios públicos para aumentar las ventas como método para aumentar los ingresos, reduciendo así la volatilidad de las facturas de energía de los consumidores.
¿Qué es el punto de desacoplamiento del pedido del cliente?
En logística,. el punto de desacoplamiento de pedidos de clientes es un eslabón en la cadena de suministro donde la información de pedidos de clientes individuales ingresa al proceso de producción y distribución. Antes del punto de desacoplamiento del pedido del cliente, las decisiones de producción generalmente se agregan, en función de los datos históricos y los pronósticos de la demanda del consumidor. Después del punto de desacoplamiento, se introducen datos individuales y pedidos de clientes para aumentar la eficiencia en las asignaciones.
¿Qué es el desacoplamiento en el desarrollo sostenible?
Los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas son un grupo de proyectos a largo plazo que buscan reducir la dependencia económica de prácticas industriales dañinas o destructivas para el medio ambiente. Esto incluye varias disposiciones para "desacoplar el crecimiento de la generación de recursos", es decir, explorar formas de lograr un crecimiento económico que no agote los recursos naturales ni cause presiones ambientales.
¿Qué es el desacoplamiento entre EE. UU. y China?
Las economías de China y Estados Unidos están estrechamente vinculadas, gracias a la importancia de la primera como centro de fabricación y la importancia de la segunda en el sistema financiero mundial. Esta estrecha relación a veces puede tener consecuencias negativas, ya que una interrupción en un país puede provocar una caída del mercado en el otro. Por esta razón, algunos políticos han defendido políticas que desvincularían las dos economías favoreciendo las industrias locales.
