Frakobling
Hva er frakobling?
I finansmarkeder skjer frakobling når avkastningen til en aktivaklasse avviker fra deres forventede eller normale korrelasjonsmønster med andre. Frakobling skjer altså når ulike aktivaklasser som typisk stiger og faller sammen begynner å bevege seg i motsatte retninger, slik som den ene øker og den andre synker.
Et eksempel kan sees med olje- og naturgassprisene, som vanligvis stiger og faller sammen. Frakobling vil skje hvis olje beveger seg i én retning mens naturgass beveger seg i motsatt retning.
Forstå frakobling
I investeringsområdet bruker investorer og porteføljeforvaltere vanligvis et statistisk mål kjent som korrelasjon for å bestemme forholdet mellom to eiendeler eller mer. Styrken på korrelasjonen mellom to eiendeler avhenger av hvor metrikken faller innenfor området -1 til +1, hvor et høyere tall angir en sterkere synkronisering mellom investeringene som sammenlignes.
En korrelasjon på -1,0 innebærer at eiendelene beveger seg i motsatt retning, og +1,0 betyr at eiendelene alltid vil bevege seg i samme retning. Ved å forstå hvilke eiendeler som er korrelert, skaper porteføljeforvaltere og investorer diversifiserte porteføljer ved å allokere investeringer som ikke er korrelert med hverandre. På denne måten, når en aktivaverdi faller, trenger ikke de andre investeringene i porteføljen følge samme vei.
Aksjer i samme bransje vil vanligvis ha høy positiv korrelasjon, og et fall i ett selskaps aksjekurs vil være ledsaget av fall i andre. For eksempel, i 2017, ga Goldman Sachs ut en rapport som sammenligner den moderne teknologisektoren med teknologiboblen på slutten av 90-tallet. I følge den rapporten var 2017-markedet dominert av de fem FAAMG-aksjene – Facebook (nå Meta), Apple, Amazon, Microsoft og Google (Alphabet) – på en måte som ligner på teknologimarkedet rett før dotcom-boblen.
Rapporten resulterte i et salg som førte til et fall i aksjekursen til de fleste teknologiselskapene på det amerikanske markedet. Siden hele teknologisektoren ble berørt, så det ut til at det kollektive stupet bekreftet at disse selskapene var sterkt koblet – et fall i én aksjekurs betydde et fall i dem alle.
Motsatt skjer frakobling når korrelasjonene mellom nært knyttet investeringer eller råvarer avtar. For eksempel er gullprisene vanligvis nært knyttet til aksjekursene til gruveselskaper. Hvis det publiseres negative nyheter som får gullprisene til å falle, men gruveaksjene øker, ville det være bevis på at gullgruveselskapene frikoplet seg fra prisen på gull. I realiteten refererer frakobling til en reduksjon i korrelasjon.
Frakobling av markeder
Markeder og økonomier som en gang flyttet sammen kan også kobles fra. Finanskrisen i 2008 som startet i den amerikanske økonomien spredte seg etter hvert til de fleste markeder i verden, noe som førte til en global resesjon. Siden markedene er "koblet" med den amerikanske økonomiske veksten, er ethvert marked som beveger seg motsatt av den globale banen kjent som et frakoblet marked eller økonomi.
I kjølvannet av resesjonen er konseptet om at verdens fremvoksende markeder ikke lenger trenger å være avhengig av amerikansk etterspørsel for å drive økonomisk vekst, et eksempel på økonomisk frakobling. Mens fremvoksende markeder på et tidspunkt stolte på amerikansk økonomi, hevder mange analytikere nå at noen fremvoksende markeder, som Kina, India, Russland og Brasil, har blitt betydelige markeder alene for varer og tjenester.
Argumentet for frakobling indikerer at disse økonomiene ville være i stand til å motstå en vaklende amerikansk økonomi. Kina, for eksempel, får nesten 70 % av sine direkte utenlandske investeringer (FDI) fra andre fremvoksende land i Asia og investerer også tungt i råvareproduserende selskaper på kontinentet.
Ved å samle opp sine valutareserver og opprettholde et overskudd på driftsbalansen,. har landet rom til å drive finanspolitisk stimulans hvis en global nedgang inntreffer, og dermed frikoble seg fra de avanserte markedene.
Frakobling vs. gjenkobling
I motsetning til frakobling, beskriver recoupling en situasjon med økende korrelasjon mellom to eiendeler eller markeder, vanligvis etter en periode med midlertidig frakobling. Dette kan oppstå på grunn av teknologiske innovasjoner som reduserer avhengigheten av en faktor av en annen.
Et annet eksempel kan finnes i forholdet mellom naturgasspriser og råolje, to fossile brensler som spiller en nøkkelrolle i mange bransjer. Mellom 1997 og 2009 fulgte spotprisen for Henry Hub naturgass nøye endringer i West Texas Intermediate (WTI), med bare korte avvik. Disse prisene begynte deretter å koble seg fra hverandre, mest sannsynlig på grunn av teknologiske innovasjoner som i stor grad økte tilgjengelig tilgang på naturgass.
I senere år steg prisen på råolje kraftig, mens prisene på naturgass holdt seg lave. De begynte å koble seg sammen fra og med 2015, da råoljeprisene falt og igjen begynte å spore prisen på naturgass. De to drivstoffene er nok en gang positivt korrelert, selv om prisen er lavere enn den var før 2009.
Spesielle hensyn
Frakobling kan også referere til forholdet mellom ikke-økonomiske faktorer, som utdanning, helse og menneskelig utvikling. Et hovedmål for miljøøkonomer er å koble produktiv aktivitet fra miljøbelastninger – med andre ord å oppnå produktiv aktivitet uten å forårsake miljøskade.
Absolutt frakobling er når to variabler slutter å bevege seg sammen – korrelasjonen mellom dem blir null eller negativ. Relativ dekobling er når korrelasjonen mellom to variabler avtar, men forblir positiv.
Økonomer skiller også mellom ulike grader av frakobling, avhengig av i hvilken grad korrelasjonen avtar. Absolutt frakobling refererer til omstendigheter der to variabler slutter å bevege seg i samme retning – med andre ord hvor korrelasjonen mellom de to faktorene faller til null eller lavere. Relativ frakobling refererer til en delvis frakobling, hvor de to faktorene fortsetter å ha en positiv (men lavere) korrelasjon.
Bunnlinjen
En kompleks markedsøkonomi har mange bevegelige deler, og mange av dem beveger seg sammen. Frakobling er en av mange økonomiske termer som brukes for å beskrive de skiftende forholdene mellom økonomiske indikatorer, aksjekurser og andre trekk ved verdensøkonomien.
Høydepunkter
– Mange økonomer for bærekraftig utvikling tar også til orde for å frikoble økonomisk vekst fra miljøbelastninger – dvs. finne måter å oppnå vekst på uten å øke miljøkonsekvensene.
– Investorer kan se på en frakobling som en mulighet hvis de tror at det tidligere korrelasjonsmønsteret vil komme tilbake, men det er ingen garanti for at det kommer.
– Relativ frakobling refererer til en avtagende korrelasjon mellom to eiendeler, mens absolutt frakobling betyr en null eller negativ korrelasjon.
– Frakobling er når avkastningen til en aktivaklasse som har vært korrelert med andre aktiva tidligere ikke lenger beveger seg i takt etter forventningene.
- Frakobling kan også referere til en frakobling mellom et lands investeringsmarkedsutvikling og tilstanden til dets underliggende økonomi.
FAQ
Hva er frakobling av nyttesats?
I energiregulering er frakobling en prisjusteringsmekanisme som endrer forholdet mellom et verktøys inntekt og mengden inntekt det selger til publikum. Dette reduserer verktøyets insentiv til å øke salget som en metode for å øke inntektene, og dermed redusere volatiliteten til forbrukernes energiregninger.
Hva er frakoblingspunktet for kundeordre?
I logistikk er kundeordrefrakoblingspunktet et ledd i forsyningskjeden der informasjon fra individuelle kundeordrer kommer inn i produksjons- og distribusjonsprosessen. Før frakoblingspunktet for kundeordre, blir produksjonsbeslutninger vanligvis aggregert, basert på historiske data og prognoser for forbrukernes etterspørsel. Etter frakoblingspunktet introduseres individuelle data og kundeordrer for å øke effektiviteten i allokeringer.
Hva er frakobling i bærekraftig utvikling?
FNs bærekraftsmål er en gruppe langsiktige prosjekter som søker å redusere økonomisk avhengighet av miljøødeleggende eller skadelig industriell praksis. Dette inkluderer flere bestemmelser for «frakobling av vekst fra ressursgenerering», dvs. å utforske måter å oppnå økonomisk vekst som ikke tømmer naturressurser eller forårsaker miljøpress.
Hva er frakobling mellom USA og Kina?
Økonomiene i Kina og USA er nært knyttet sammen, takket være førstnevntes betydning som et produksjonsknutepunkt og sistnevntes betydning i verdens finansielle system. Dette nære forholdet kan noen ganger ha negative konsekvenser, ettersom en forstyrrelse i ett land kan føre til en markedsnedgang i det andre. Av denne grunn har noen politikere tatt til orde for politikk som vil koble fra de to økonomiene ved å favorisere lokale næringer.
