Disaccoppiamento
Che cos'è il disaccoppiamento?
Nei mercati finanziari, il disaccoppiamento si verifica quando i rendimenti di una classe di attività divergono dal loro schema di correlazione atteso o normale con le altre. Il disaccoppiamento avviene quindi quando diverse classi di attività che tipicamente salgono e scendono insieme iniziano a muoversi in direzioni opposte, come una crescente e l'altra decrescente.
Un esempio potrebbe essere visto con i prezzi del petrolio e del gas naturale, che in genere salgono e scendono insieme. Il disaccoppiamento avverrebbe se il petrolio si muovesse in una direzione mentre il gas naturale si muovesse nella direzione opposta.
Capire il disaccoppiamento
Nel regno degli investimenti, investitori e gestori di portafoglio di solito utilizzano una misura statistica nota come correlazione per determinare la relazione tra due o più asset. La forza della correlazione tra due asset dipende da dove la metrica rientra nell'intervallo da -1 a +1, dove un numero più alto denota una maggiore sincronizzazione tra gli investimenti confrontati.
Una correlazione di -1,0 implica che le risorse si muovano nella direzione opposta e +1,0 significa che le risorse si sposteranno sempre nella stessa direzione. Comprendendo quali asset sono correlati, i gestori di portafoglio e gli investitori creano portafogli diversificati allocando investimenti che non sono correlati tra loro. In questo modo, quando il valore di un asset diminuisce, gli altri investimenti nel portafoglio non devono seguire lo stesso percorso.
Le azioni dello stesso settore avranno generalmente un'elevata correlazione positiva e un calo del prezzo delle azioni di una società sarà accompagnato da cali di altre. Ad esempio, nel 2017, Goldman Sachs ha pubblicato un rapporto che confronta il settore tecnologico contemporaneo con la bolla tecnologica della fine degli anni '90. Secondo quel rapporto, il mercato del 2017 era dominato dai cinque titoli FAAMG —Facebook (ora Meta), Apple, Amazon, Microsoft e Google (Alphabet)—in un modo simile al mercato della tecnologia appena prima della bolla delle dotcom.
Il rapporto ha portato a una vendita che ha portato a un calo del prezzo delle azioni della maggior parte delle società tecnologiche nel mercato statunitense. Dal momento che l'intero settore tecnologico è stato colpito, il tuffo collettivo sembrava confermare che queste società erano altamente accoppiate: un calo del prezzo di un'azione significava un calo in tutte.
Al contrario, il disaccoppiamento si verifica quando le correlazioni tra investimenti o materie prime strettamente collegati diminuiscono. Ad esempio, i prezzi dell'oro sono generalmente strettamente legati ai prezzi delle azioni delle società minerarie. Se vengono pubblicate notizie negative che causano un calo dei prezzi dell'oro, ma aumentano le azioni minerarie, ciò sarebbe la prova che le società di estrazione dell'oro si stavano disaccoppiando dal prezzo dell'oro. In effetti, il disaccoppiamento si riferisce a una diminuzione della correlazione.
Disaccoppiamento dei mercati
Anche i mercati e le economie che una volta si muovevano insieme possono essere disaccoppiati. La crisi finanziaria del 2008 iniziata nell'economia statunitense alla fine si è diffusa nella maggior parte dei mercati del mondo, portando a una recessione globale. Poiché i mercati sono "accoppiati" con la crescita economica degli Stati Uniti, qualsiasi mercato che si muova in direzione opposta alla traiettoria globale è noto come mercato o economia disaccoppiata.
All'indomani della recessione, il concetto che i mercati emergenti del mondo non debbano più dipendere dalla domanda statunitense per guidare la crescita economica è un esempio di disaccoppiamento economico. Mentre i mercati emergenti a un certo punto facevano affidamento sull'economia statunitense, molti analisti ora sostengono che alcuni mercati emergenti, come Cina, India, Russia e Brasile, sono diventati mercati di dimensioni considerevoli per beni e servizi.
L'argomento per il disaccoppiamento indica che queste economie sarebbero in grado di resistere a un'economia statunitense vacillante. La Cina, ad esempio, ottiene quasi il 70% dei suoi investimenti diretti esteri (IDE) da altri paesi emergenti asiatici e sta anche investendo pesantemente in società produttrici di materie prime nel suo continente.
Accumulando le sue riserve di valuta estera e mantenendo un avanzo delle partite correnti,. il paese ha spazio per avviare uno stimolo fiscale in caso di recessione globale, disaccoppiandosi così dai mercati avanzati.
Disaccoppiamento vs. riaccoppiamento
Contrariamente al disaccoppiamento, il disaccoppiamento descrive una situazione di crescente correlazione tra due asset o mercati, di solito dopo un periodo di disaccoppiamento temporaneo. Ciò potrebbe verificarsi a causa di innovazioni tecnologiche che riducono la dipendenza di un fattore da un altro.
Un altro esempio potrebbe essere trovato nel rapporto tra i prezzi del gas naturale e il petrolio greggio, due combustibili fossili che svolgono un ruolo chiave in molti settori. Tra il 1997 e il 2009, il prezzo spot del gas naturale Henry Hub ha seguito da vicino le variazioni del West Texas Intermediate (WTI), con solo brevi deviazioni. Quei prezzi hanno quindi iniziato a disaccoppiarsi, molto probabilmente a causa di innovazioni tecnologiche che hanno notevolmente aumentato la fornitura disponibile di gas naturale.
Negli anni successivi, il prezzo del greggio è aumentato notevolmente, mentre i prezzi del gas naturale sono rimasti bassi. Hanno iniziato a riaccoppiarsi a partire dal 2015, quando i prezzi del greggio sono scesi e hanno ricominciato a seguire il prezzo del gas naturale. I due combustibili sono ancora una volta correlati positivamente, sebbene il prezzo sia inferiore rispetto a prima del 2009.
Considerazioni speciali
Il disaccoppiamento può anche riferirsi alle relazioni tra fattori non economici, come l'istruzione, la salute e lo sviluppo umano. Uno degli obiettivi principali degli economisti ambientali è disaccoppiare l'attività produttiva dalle pressioni ambientali, in altre parole, raggiungere l'attività produttiva senza causare danni ambientali.
Il disaccoppiamento assoluto si verifica quando due variabili smettono di muoversi insieme: la correlazione tra loro diventa zero o negativa. Il disaccoppiamento relativo è quando la correlazione tra due variabili diminuisce, ma rimane positiva.
Gli economisti distinguono anche tra diversi gradi di disaccoppiamento, a seconda della misura in cui la correlazione diminuisce. Il disaccoppiamento assoluto si riferisce a circostanze in cui due variabili cessano di muoversi nella stessa direzione, in altre parole, dove la correlazione tra i due fattori scende a zero o inferiore. Il disaccoppiamento relativo si riferisce a un disaccoppiamento parziale, in cui i due fattori continuano ad avere una correlazione positiva (ma inferiore).
La linea di fondo
Un'economia di mercato complessa ha molte parti mobili e molte di esse si muovono insieme. Il disaccoppiamento è uno dei tanti termini economici usati per descrivere le relazioni mutevoli tra indicatori economici, prezzi delle azioni e altre caratteristiche dell'economia mondiale.
Mette in risalto
Molti economisti dello sviluppo sostenibile sostengono anche il disaccoppiamento della crescita economica dalle pressioni ambientali, ovvero trovare modi per raggiungere la crescita senza aumentare le conseguenze ambientali.
Gli investitori possono considerare un disaccoppiamento come un'opportunità se ritengono che il precedente modello di correlazione tornerà , ma non vi è alcuna garanzia che lo farà .
Il disaccoppiamento relativo si riferisce a una correlazione decrescente tra due asset, mentre il disaccoppiamento assoluto indica una correlazione zero o negativa.
Il disaccoppiamento si verifica quando i rendimenti di una classe di attività che sono state correlate con altre attività in passato non si muovono più di pari passo secondo le aspettative.
Il disaccoppiamento può anche riferirsi a una disconnessione tra la performance del mercato degli investimenti di un paese e lo stato della sua economia sottostante.
FAQ
Che cos'è il disaccoppiamento della tariffa di utilità ?
Nella regolamentazione dell'energia, il disaccoppiamento è un meccanismo di adeguamento della tariffa che modifica il rapporto tra le entrate di un'utilità e l'importo delle entrate che vende al pubblico. Ciò riduce l'incentivo dell'utilità ad aumentare le vendite come metodo per aumentare le entrate, riducendo così la volatilità delle bollette energetiche dei consumatori.
Qual è il punto di disaccoppiamento dell'ordine del cliente?
Nella logistica,. il punto di disaccoppiamento degli ordini del cliente è un anello della catena di approvvigionamento in cui le informazioni provenienti dagli ordini dei singoli clienti entrano nel processo di produzione e distribuzione. Prima del punto di disaccoppiamento dell'ordine del cliente, le decisioni di produzione vengono generalmente aggregate, sulla base di dati storici e previsioni della domanda dei consumatori. Dopo il punto di disaccoppiamento, vengono introdotti i dati individuali e gli ordini dei clienti per aumentare l'efficienza nelle allocazioni.
Che cos'è il disaccoppiamento nello sviluppo sostenibile?
Gli obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite sono un gruppo di progetti a lungo termine che cercano di ridurre la dipendenza economica da pratiche industriali dannose o dannose per l'ambiente. Ciò include diverse disposizioni per "disaccoppiare la crescita dalla generazione di risorse", vale a dire, esplorare modi per ottenere una crescita economica che non esauriscano le risorse naturali o causino pressioni ambientali.
Cos'è il disaccoppiamento tra Stati Uniti e Cina?
Le economie di Cina e Stati Uniti sono strettamente legate, grazie all'importanza delle prime come hub manifatturiero e dell'importanza delle seconde nel sistema finanziario mondiale. Questa stretta relazione a volte può avere conseguenze negative, poiché un'interruzione in un paese può causare una flessione del mercato nell'altro. Per questo motivo, alcuni politici hanno sostenuto politiche che disaccoppiano le due economie favorendo le industrie locali.
