Tempoh Diubah Suai

Apakah Tempoh Diubah Suai?

Tempoh yang diubah suai ialah formula yang menyatakan perubahan yang boleh diukur dalam nilai sekuriti sebagai tindak balas kepada perubahan dalam kadar faedah. Tempoh yang diubah suai mengikut konsep bahawa kadar faedah dan harga bon bergerak ke arah yang bertentangan. Formula ini digunakan untuk menentukan kesan perubahan 100 mata asas (1%) dalam kadar faedah ke atas harga bon.

Formula dan Pengiraan Tempoh Diubah Suai

$\begin&\text =\frac{\text}{1+\overset{\text}}\&\textbf\&\text=\text\&\qquad\text\&\text=\text\&n=\text\end$

Tempoh yang diubah suai ialah lanjutan daripada tempoh Macaulay,. yang membolehkan pelabur mengukur sensitiviti bon terhadap perubahan dalam kadar faedah. Tempoh Macaulay mengira masa purata wajaran sebelum pemegang bon menerima aliran tunai bon. Untuk mengira tempoh yang diubah suai, tempoh Macaulay mesti dikira terlebih dahulu. Formula untuk tempoh Macaulay ialah:

$\begin&\text=\frac{\sum^n_(\text \times \text)\times \text}{\text}\&\textbf\&\text\times \text=\textt\&\text=\text\&n=\text\end$

Di sini, (PV) * (CF) ialah nilai semasa kupon pada tempoh t, dan T adalah sama dengan masa untuk setiap aliran tunai dalam tahun. Pengiraan ini dilakukan dan diringkaskan untuk bilangan tempoh sehingga matang.

Tempoh Yang Diubahsuai Boleh Beritahu Anda

Tempoh yang diubah suai mengukur purata jangka masa wajaran tunai kepada kematangan bon. Ia merupakan nombor yang sangat penting untuk dipertimbangkan oleh pengurus portfolio, penasihat kewangan dan pelanggan apabila memilih pelaburan kerana—semua faktor risiko lain sama—bon dengan tempoh yang lebih tinggi mempunyai turun naik harga yang lebih besar daripada bon dengan tempoh yang lebih rendah. Terdapat banyak jenis tempoh, dan semua komponen bon, seperti harga, kupon, tarikh matang dan kadar faedah, digunakan untuk mengira tempoh.

Berikut ialah beberapa prinsip tempoh yang perlu diingat. Pertama, apabila kematangan meningkat, tempoh meningkat dan ikatan menjadi lebih tidak menentu. Kedua, apabila kupon bon meningkat, tempohnya berkurangan dan bon menjadi kurang tidak menentu. Ketiga, apabila kadar faedah meningkat, tempoh berkurangan, dan sensitiviti bon terhadap kenaikan kadar faedah selanjutnya menurun.

Contoh Cara Menggunakan Tempoh Diubah Suai

Andaikan bon $1,000 mempunyai tempoh matang tiga tahun, membayar kupon 10%, dan kadar faedah ialah 5%. Bon ini, mengikut formula harga bon asas akan mempunyai harga pasaran:

$\begin &\text = \frac{ $100 }{ 1.05 } + \frac{ $100 }{ 1.05 ^ 2 } + \ frac{ $1,100 }{ 1.05 ^ 3 } \ &\phantom{\text } = $95.24 + $90.70 + $950.22\ &\phantom{\text } = $1,136.16 \ \end$