Pelaburan Formula Ajaib

Apakah Pelaburan Formula Ajaib?

Pelaburan formula ajaib merujuk kepada strategi pelaburan berasaskan peraturan dan berdisiplin yang mengajar orang ramai kaedah yang agak mudah dan mudah difahami untuk pelaburan nilai. Ia bergantung pada skrin kuantitatif syarikat dan saham, dan direka untuk mengatasi pulangan tahunan purata pasaran saham menggunakan S&P 500 untuk mewakili pulangan pasaran. Ringkasnya, ia berfungsi dengan meletakkan kedudukan saham berdasarkan harga dan pulangan modal.

Pelaburan formula ajaib memberitahu anda cara untuk mendekati pelaburan nilai dari perspektif berkaedah dan tidak emosi. Dibangunkan oleh Joel Greenblatt—seorang pelabur, pengurus dana lindung nilai dan profesor perniagaan—formula ini digunakan untuk saham bermodal besar tetapi tidak termasuk mana-mana syarikat bermodal kecil atau mikro.

Memahami Pelaburan Formula Ajaib

Strategi formula ajaib pertama kali diterangkan dalam buku terlaris 2005 The Little Book That Beats the Market dan dalam susulan 2010, The Little Book That Still Beats the Market oleh pelabur Joel Greenblatt. Greenblatt, pengasas dan bekas pengurus dana di Gotham Asset Management, adalah lulusan Sekolah Wharton di Universiti Pennsylvania. Beliau ialah profesor tambahan di sekolah perniagaan Universiti Columbia.

Dalam buku itu, Greenblatt menggariskan dua kriteria untuk pelaburan saham: Harga saham dan kos modal syarikat. Daripada menjalankan analisis asas syarikat dan saham, pelabur menggunakan alat penyaring saham dalam talian Greenblatt untuk memilih 20 hingga 30 syarikat kedudukan teratas untuk melabur. Kedudukan syarikat adalah berdasarkan:

• Pendapatan saham mereka yang dikira sebagai pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT).

• Hasil mereka, dikira sebagai pendapatan sesaham (EPS) dibahagikan dengan harga saham semasa.

• Pulangan modal mereka mengukur seberapa cekap mereka menjana pendapatan daripada aset mereka.

Pelabur yang menggunakan strategi menjual saham yang rugi sebelum mereka memegangnya selama satu tahun untuk mengambil kesempatan daripada peruntukan cukai pendapatan yang membolehkan pelabur menggunakan kerugian untuk mengimbangi keuntungan mereka. Mereka menjual saham yang menang selepas tanda satu tahun, untuk mengambil kesempatan daripada pengurangan kadar cukai pendapatan ke atas keuntungan modal jangka panjang . Kemudian mereka memulakan proses sekali lagi.

Seperti yang dinyatakan oleh Greenblatt dalam temu bual 2006 dengan Barron's,. formula ajaib direka untuk membantu pelabur dengan "membeli syarikat yang baik, secara purata, pada harga yang murah, secara purata." Dengan menggunakan pendekatan yang mudah dan bukan emosi ini, pelabur menyaring syarikat yang mempunyai prospek yang baik dari perspektif pelaburan nilai.

Formula ajaib yang melabur hanya faktor dalam saham bermodal besar dan tidak termasuk syarikat bermodal kecil.

Keperluan untuk Pelaburan Formula Ajaib

Memandangkan formula ajaib Greenblatt hanya terpakai kepada syarikat dengan permodalan pasaran melebihi $100 juta, ia tidak termasuk saham bermodal kecil . Selebihnya semuanya akan menjadi syarikat besar tetapi tidak termasuk syarikat kewangan, syarikat utiliti dan syarikat bukan AS.

Perkara berikut menggariskan cara formula berfungsi:

1. Tetapkan permodalan pasaran minimum untuk syarikat portfolio anda. Ini biasanya lebih tinggi daripada $100 juta.

2. Pastikan anda mengecualikan sebarang stok kewangan atau utiliti apabila anda memilih syarikat anda.

3. Kecualikan Americ an Depository Receipts (ADRs). Ini adalah saham dalam syarikat asing.

4. Kira hasil pendapatan setiap syarikat (EBIT ÷ Nilai Perusahaan).

5. Kira pulangan modal setiap syarikat [EBIT ÷ (Aset Tetap Bersih + Modal Kerja)].

6. Kedudukan syarikat terpilih mengikut hasil pendapatan tertinggi dan pulangan modal tertinggi.

7. Beli dua hingga tiga jawatan setiap bulan dalam 20 hingga 30 syarikat teratas, dalam tempoh setahun.

8. Setiap tahun, mengimbangi semula portfolio dengan menjual rugi seminggu sebelum tempoh tahun berakhir. Jual pemenang seminggu selepas tanda tahun.

9. Ulangi proses setiap tahun selama sekurang-kurangnya lima hingga 10 tahun atau lebih.

Menurut Greenblatt, strategi pelaburan formula ajaibnya telah menjana pulangan tahunan sebanyak 30%. Walaupun mereka berbeza dalam pengiraan pulangan daripada strategi, beberapa penyelidik bebas mendapati bahawa pendekatan pelaburan formula ajaib telah menunjukkan hasil yang baik apabila diuji semula berbanding S&P 500.

Kelebihan dan Kekurangan Pelaburan Formula Ajaib

Kelebihan utama kaedah formula ajaib ialah kesederhanaannya: anda tidak perlu menjadi pakar pelaburan terlatih atau ajaib Wall Street untuk melabur dengan berkesan. Apa yang diperlukan hanyalah beberapa peraturan mudah untuk mencari sekumpulan pelaburan yang boleh dipercayai. Ia juga mengurangkan emosi atau tidak rasional membuat keputusan.

Walau bagaimanapun, bertentangan dengan namanya, tiada apa-apa yang ajaib tentang formula ajaib, dan ia mungkin tidak selalu menjadi strategi terbaik. Beberapa ujian pasaran formula telah menemui pulangan yang lebih rendah daripada jangkaan, mungkin disebabkan oleh perubahan dinamik pasaran atau peningkatan bilangan pelabur yang mengikuti kaedah Greenblatt. Di samping itu, sesetengah penganalisis mendakwa telah menambah baik kaedah dengan memperkenalkan pembolehubah tambahan, seperti nisbah hutang/ekuiti atau hasil dividen.

TTT

Soalan Lazim Pelaburan Formula Ajaib

Apakah Maksud Formula Ajaib?

Pelaburan formula ajaib merujuk kepada strategi pelaburan berasaskan peraturan yang membolehkan orang biasa mengenal pasti syarikat yang kurang nilai atau berprestasi tinggi. Ia pertama kali diterangkan oleh Joel Greenblatt dalam The Little Book That Beat the Market pada tahun 2005.

Bagaimana Anda Menggunakan Pelaburan Formula Ajaib?

Pelaburan formula ajaib menggunakan satu set skrin kuantitatif untuk menghapuskan syarikat tertentu, dan meletakkan kedudukan selebihnya mengikut urutan hasil dan pulangan tertinggi. Dengan perlahan-lahan membina dan mengimbangi semula portfolio setiap tahun, adalah mungkin untuk mencapai pulangan yang cukup tinggi.

Bagaimana Anda Mengira Formula Ajaib?

Metrik utama untuk melabur dengan kaedah formula ajaib ialah hasil pendapatan dan pulangan modal. Hasil pendapatan ditentukan dengan membahagikan pendapatan setiap syarikat sebelum faedah dan cukai dengan jumlah nilai perusahaan. Pulangan atas modal ditentukan dengan membahagikan EBIT syarikat dengan jumlah aset tetap bersih dan modal kerja.

Adakah Pelaburan Formula Ajaib Berfungsi?

Formula ajaib tidak lagi boleh membanggakan pulangan sebanyak 30% kadar pertumbuhan tahunan kompaun,. tetapi beberapa kajian masih menunjukkan hasil yang menggalakkan. Ujian belakang prestasi pasaran antara 2003 dan 2015 mendapati bahawa strategi formula ajaib mempunyai pulangan tahunan sebanyak 11.4%, berbanding 8.7% daripada S&P500. "Ini jelas merupakan prestasi yang lebih baik daripada penanda aras," tulis pengarang backtest, "tetapi tidak setakat yang didakwa Little Book."

Garisan bawah

Formula ajaib ialah sistem berasaskan peraturan ringkas yang direka untuk membawa pulangan tinggi dalam jangkauan pelabur biasa. Dengan mengikuti pendekatan algoritma yang mudah, formula ajaib membolehkan pelabur mengenal pasti syarikat yang berprestasi tinggi atau kurang nilai, tanpa membiarkan emosi atau naluri mengaburkan pertimbangan mereka. Walaupun pulangan kini jauh lebih rendah berbanding ketika formula ajaib pertama kali diterbitkan, kaedah itu masih boleh mengalahkan pasaran, terutamanya dengan beberapa pengubahsuaian.

Sorotan

• Strategi, yang berasaskan nilai, telah dibangunkan oleh pelabur dan pengurus dana lindung nilai Joel Greenblatt dan diterbitkan dalam The Little Book That Beat the Market pada tahun 2005. Ia telah dikemas kini pada tahun 2010 sebagai The Little Book That Still Mengalahkan Pasaran.

• Dalam penerbitan asal, Greenblatt menuntut pulangan tahunan melebihi 30%.

• Strategi ini memberi tumpuan kepada penyaringan untuk syarikat yang menepati kriteria tertentu dan menggunakan proses yang berkaedah dan tidak beremosi untuk mengurus portfolio dari semasa ke semasa.

• Formula ajaib mengecualikan jenis syarikat tertentu, seperti syarikat yang mempunyai permodalan pasaran yang kecil, syarikat asing, syarikat kewangan dan utiliti.

• Pelaburan formula ajaib ialah strategi yang berjaya diuji balik yang boleh meningkatkan peluang anda untuk mengatasi prestasi pasaran.