Magic Formula Investing

Mitä Magic Formula Investing on?

Maaginen kaavasijoittaminen viittaa sääntöihin perustuvaan kurinalaiseen sijoitusstrategiaan, joka opettaa ihmisille suhteellisen yksinkertaisen ja helposti ymmärrettävän menetelmän arvosijoittamiseen. Se perustuu yritysten ja osakkeiden kvantitatiivisiin näyttöihin, ja se on suunniteltu päihittämään osakemarkkinoiden keskimääräinen vuosituotto käyttämällä S&P 500 -indeksiä edustamaan markkinoiden tuottoa. Yksinkertaisesti sanottuna se toimii asettamalla osakkeet paremmuusjärjestykseen niiden hinnan ja pääoman tuoton perusteella.

Maaginen kaavasijoittaminen kertoo, kuinka arvosijoittamista lähestytään suunnitelmallisesta ja tunteettomasta näkökulmasta. Joel Greenblattin – sijoittaja, hedge-rahastonhoitaja ja liiketoiminnan professori – kehittämä kaava koskee suuria osakkeita, mutta se ei sisällä pieniä tai mikroyhtiöitä.

Magic Formula Investingin ymmärtäminen

Taikakaavastrategia kuvattiin ensimmäisen kerran vuonna 2005 myydyimmässä kirjassa The Little Book That Beats the Market ja vuoden 2010 jatkossa, The Little Book That Still Beats the Market, jonka on kirjoittanut sijoittaja Joel Greenblatt. Greenblatt, Gotham Asset Managementin perustaja ja entinen rahastonhoitaja, on valmistunut Pennsylvanian yliopiston Wharton Schoolista. Hän on dosentti Columbian yliopiston kauppakorkeakoulussa.

Kirjassa Greenblatt hahmottelee kaksi kriteeriä osakesijoittamiseen: Osakekurssi ja yrityksen pääomakustannukset. Yrityksistä ja osakkeista perusteellisen analyysin sijaan sijoittajat käyttävät Greenblattin online -osakkeiden seulontatyökalua valitakseen 20–30 parasta sijoituskohdetta. Yritysten sijoitukset perustuvat:

Heidän osakkeidensa tulos, joka lasketaan tulokseksi ennen korkoja ja veroja (EBIT).
Niiden tuotto, joka lasketaan osakekohtaisella tuloksella (EPS) jaettuna nykyisellä osakekurssilla.
Heidän pääoman tuottonsa mittaa, kuinka tehokkaasti he tuottavat varoistaan.

Strategiaa käyttävät sijoittajat myyvät tappiolliset osakkeet ennen kuin he ovat pitäneet niitä yhden vuoden hyödyntääkseen tuloverosäännöstä,. jonka avulla sijoittajat voivat käyttää tappioita voittonsa kompensoimiseen. He myyvät voittaneet osakkeet yhden vuoden jälkeen hyödyntääkseen pitkän aikavälin pääomavoittojen alennettua tuloverokantaa. Sitten he aloittavat prosessin alusta.

Barron'sin haastattelussa , maaginen kaava on suunniteltu auttamaan sijoittajia "ostamaan hyviä yrityksiä keskimäärin halvalla". Käyttämällä tätä suoraviivaista, ei-emotionaalista lähestymistapaa sijoittajat etsivät yrityksiä, jotka ovat hyviä tulevaisuudennäkymiä arvosijoittamisen näkökulmasta.

Taikakaava, joka sijoittaa vain suuriin osakkeisiin, ei sisällä pieniyhtiöitä.

Magic Formula Investingin vaatimukset

Koska Greenblattin maaginen kaava koskee vain yrityksiä, joiden markkina -arvo on yli 100 miljoonaa dollaria, se ei sisällä pieniyhtiöitä. Loput ovat kaikki suuria yrityksiä, mutta eivät sisällä rahoitusyhtiöitä, yleishyödyllisiä yrityksiä ja Yhdysvaltojen ulkopuolisia yrityksiä.

Seuraavat kohdat kuvaavat, kuinka kaava toimii:

Aseta vähimmäismarkkina-arvo portfolioyhtiöillesi. Tämän pitäisi olla tyypillisesti yli 100 miljoonaa dollaria.
Varmista, että jätät pois kaikki rahoitus- tai yleishyödylliset osakkeet, kun valitset yrityksiäsi.
Sulje pois amerikkalaiset talletustodistukset (ADR). Nämä ovat ulkomaisten yhtiöiden osakkeita.
Laske kunkin yrityksen tulos (EBIT ÷ Enterprise Value).
Laske kunkin yrityksen pääoman tuotto [EBIT ÷ (Netto kiinteä omaisuus + käyttöpääoma)].
Sijoita valitut yritykset korkeimman tuottotuoton ja suurimman pääoman tuoton mukaan.
Osta kahdesta kolmeen paikkaa joka kuukausi 20-30 parhaan yrityksen joukossa vuoden aikana.
Tasapainota salkku joka vuosi myymällä häviäjiä viikkoa ennen vuosikauden päättymistä. Myy voittajat viikon kuluttua vuoden päättymisestä.
Toista prosessi joka vuosi vähintään 5–10 vuoden ajan.

Greenblattin mukaan hänen taikakaava-sijoitusstrategiansa on tuottanut 30 prosentin vuosituottoa. Vaikka niiden tuottolaskelmat poikkeavat strategiasta, useat riippumattomat tutkijat ovat havainneet, että maaginen sijoituskaava -lähestymistapa on näyttänyt osoittavan hyviä tuloksia jälkitestattuina verrattuna S&P 500 -indeksiin.

Magic Formula Investingin edut ja haitat

Magic formula -menetelmän tärkein etu on sen yksinkertaisuus: sinun ei tarvitse olla koulutettu sijoitusasiantuntija tai Wall Streetin ihmelapsi sijoittaaksesi tehokkaasti. Tarvitset vain muutaman yksinkertaisen säännön löytääksesi luotettavien sijoitusten korin. Se myös vähentää emotionaalista tai irrationaalista päätöksentekoa.

Toisin kuin nimi, maagisessa kaavassa ei kuitenkaan ole mitään maagista, eikä se välttämättä aina ole paras strategia. Jotkut kaavan markkinatestit ovat löytäneet odotettua alhaisempia tuottoja, mikä johtuu mahdollisesti muuttuvasta markkinadynamiikasta tai Greenblattin menetelmää noudattavien sijoittajien lisääntymisestä. Lisäksi jotkut analyytikot väittävät parantaneensa menetelmää ottamalla käyttöön lisämuuttujia, kuten velka/omavaraisuussuhteen tai osinkotuotot.

TTT

Magic Formula Investingin usein kysytyt kysymykset

Mitä Magic Formula tarkoittaa?

Maaginen kaavasijoittaminen viittaa sääntöihin perustuvaan sijoitusstrategiaan, jonka avulla tavalliset ihmiset voivat tunnistaa aliarvostetut tai paremmin menestyvät yritykset. Joel Greenblatt kuvasi sen ensimmäisen kerran vuonna 2005 teoksessaan The Little Book That Beat the Market.

Kuinka käytät Magic Formula Investing -sijoitusta?

Maaginen kaavasijoittaminen käyttää joukkoa kvantitatiivisia näyttöjä eliminoidakseen tietyt yritykset ja asettaa loput korkeimman tuoton ja tuoton mukaan. Hitaasti rakentamalla ja tasapainottamalla salkkua vuosittain, on mahdollista saavuttaa kohtuullisen korkea tuotto.

Kuinka lasket taikakaavan?

Taikakaavamenetelmällä sijoittamisen keskeiset mittarit ovat tuotto ja pääoman tuotto. Tulostuotto määritetään jakamalla kunkin yrityksen tulos ennen korkoja ja veroja yrityksen kokonaisarvolla. Pääoman tuotto määräytyy jakamalla yhtiön liikevoitto käyttöomaisuuden ja käyttöpääoman summalla.

Toimiiko Magic Formula Investing?

Taikakaava ei voi enää ylpeillä 30 %:n vuotuisen yhdistetyn kasvun tuotolla,. mutta jotkut tutkimukset osoittavat kuitenkin myönteisiä tuloksia. Markkinoiden kehitys vuosina 2003–2015 osoitti, että maagisen kaavan strategian vuotuinen tuotto oli 11,4 % verrattuna S&P500:n 8,7 prosenttiin. "Tämä on selvästi vertailuarvoa parempi", kirjoitti backtestin kirjoittaja, "mutta ei läheskään niin paljon kuin Pieni kirja väittää."

Bottom Line

Taikakaava on yksinkertainen, sääntöihin perustuva järjestelmä, joka on suunniteltu tuomaan korkea tuotto keskivertosijoittajan ulottuville. Noudattamalla yksinkertaista algoritmista lähestymistapaa, maaginen kaava mahdollistaa sijoittajien helposti tunnistaa paremmin tuottavat tai aliarvostetut yritykset antamatta tunteiden tai vaistojen hämärtää harkintaa. Vaikka tuotto on nyt paljon alhaisempi kuin taikakaavan ensimmäisen julkaisun aikaan, menetelmä voi silti voittaa markkinat, varsinkin muutamalla muutoksilla.

Kohokohdat

Arvopohjaisen strategian on kehittänyt sijoittaja ja hedge-rahastonhoitaja Joel Greenblatt, ja se julkaistiin The Little Book That Beat the Market -lehdessä vuonna 2005. Se päivitettiin vuonna 2010 nimellä The Little Book That Still. Beats the Market.
Alkuperäisessä julkaisussa Greenblatt väitti vuositasolla yli 30 prosentin tuottoa.
Strategia keskittyy tiettyjen kriteerien mukaisten yritysten seulomiseen ja käyttää menetelmällistä, tunteetonta prosessia salkun hallintaan ajan mittaan.
Taikakaava sulkee pois tietyntyyppiset yritykset, kuten pienet markkina-arvot, ulkomaiset yhtiöt, rahoitusyhtiöt ja sähköyhtiöt.
Maaginen kaavasijoittaminen on onnistuneesti testattu strategia, joka voi lisätä mahdollisuuksiasi menestyä markkinoita paremmin.