Magic Formula Investering

Hva er Magic Formula-investering?

Magisk formelinvestering refererer til en regelbasert, disiplinert investeringsstrategi som lærer folk en relativt enkel og lettfattelig metode for verdiinvestering. Den er avhengig av kvantitative skjermbilder av selskaper og aksjer, og er designet for å slå aksjemarkedets gjennomsnittlige årlige avkastning ved å bruke S&P 500 for å representere markedsavkastningen. Enkelt sagt fungerer det ved å rangere aksjer basert på deres pris og avkastning på kapital.

Magisk formelinvestering forteller deg hvordan du kan nærme deg verdiinvestering fra et metodisk og følelsesløst perspektiv. Formelen er utviklet av Joel Greenblatt – en investor, hedgefondsforvalter og forretningsprofessor – formelen gjelder for store aksjer, men inkluderer ikke små eller mikroselskaper.

Forstå Magic Formula Investing

Den magiske formelstrategien ble først beskrevet i bestselgerboken fra 2005 The Little Book That Beats the Market og i 2010-oppfølgingen The Little Book That Still Beats the Market av investor Joel Greenblatt. Greenblatt, grunnlegger og tidligere fondsforvalter ved Gotham Asset Management, er utdannet ved Wharton School ved University of Pennsylvania. Han er adjunkt ved Columbia Universitys handelshøyskole.

I boken skisserer Greenblatt to kriterier for aksjeinvestering: Aksjekurs og selskapets kapitalkostnad. I stedet for å utføre fundamentale analyser av selskaper og aksjer, bruker investorer Greenblatts online aksjekontrollverktøy for å velge de 20 til 30 topprangerte selskapene de vil investere i. Bedriftsrangeringer er basert på:

• Aksjenes inntjening som er beregnet som resultat før renter og skatter (EBIT).

• Deres avkastning, beregnet som resultat per aksje (EPS) delt på gjeldende aksjekurs.

• Kapitalavkastningen deres måler hvor effektivt de genererer inntjening fra sine eiendeler.

Investorer som bruker strategien selger tapende aksjer før de har holdt dem i ett år for å dra nytte av inntektsskattebestemmelsen som lar investorer bruke tap for å kompensere for gevinstene sine. De selger vinneraksjene etter ettårsgrensen, for å dra fordel av reduserte inntektsskattesatser på langsiktige kapitalgevinster. Så starter de prosessen på nytt.

Som Greenblatt uttalte i et intervju med Barron's fra 2006,. er den magiske formelen designet for å hjelpe investorer med å "kjøpe gode selskaper i gjennomsnitt til billige priser i gjennomsnitt." Ved å bruke denne enkle, ikke-emosjonelle tilnærmingen, søker investorer etter selskaper som har gode utsikter fra et verdiinvesteringsperspektiv.

Magisk formel som kun investerer faktorer i store aksjer og inkluderer ikke små selskaper.

Krav til Magic Formula-investering

Siden Greenblatts magiske formel bare gjelder selskaper med børsverdier på over 100 millioner dollar, ekskluderer den små aksjer. Resten vil alle være store selskaper, men ekskluderer finansselskaper, energiselskaper og ikke-amerikanske selskaper.

Følgende punkter skisserer hvordan formelen fungerer:

1. Angi en minimumsmarkedsverdi for porteføljeselskapene dine. Dette bør vanligvis være høyere enn 100 millioner dollar.

2. Sørg for at du ekskluderer finansielle aksjer eller nytteaksjer når du velger bedrifter.

3. Ekskluder amerikanske og depotbeviser (ADR). Dette er aksjer i utenlandske selskaper.

4. Beregn hvert selskaps inntektsavkastning (EBIT ÷ Enterprise Value).

5. Beregn hvert selskaps avkastning på kapital [EBIT ÷ (Netto Anleggsmidler + Arbeidskapital)].

6. Ranger utvalgte selskaper etter høyeste avkastning og høyeste kapitalavkastning.

7. Kjøp to til tre stillinger hver måned i de 20 til 30 beste selskapene i løpet av et år.

8. Rebalanser porteføljen hvert år ved å selge tapere en uke før årsperioden slutter. Selg ut vinnerne en uke etter årsskiftet.

9. Gjenta prosessen hvert år i minst fem til ti år eller mer.

I følge Greenblatt har investeringsstrategien hans med magiske formel generert årlig avkastning på 30 %. Selv om de er forskjellige i beregningen av avkastningen fra strategien, har en rekke uavhengige forskere funnet ut at den magiske investeringstilnærmingen har sett ut til å vise gode resultater når den er testet tilbake sammenlignet med S&P 500.

Fordeler og ulemper med Magic Formula Investing

Hovedfordelen med den magiske formelmetoden er dens enkelhet: du trenger ikke å være en utdannet investeringsspesialist eller Wall Street-vidunderbarn for å investere effektivt. Alt som trengs er noen få enkle regler for å finne en kurv med pålitelige investeringer. Det reduserer også følelsesmessig eller irrasjonell beslutningstaking.

I motsetning til navnet er det imidlertid ikke noe magisk med den magiske formelen, og det er kanskje ikke alltid den beste strategien. Noen markedstester av formelen har funnet lavere avkastning enn forventet, muligens på grunn av endret markedsdynamikk eller det økte antallet investorer som følger Greenblatts metode. I tillegg hevder noen analytikere å ha forbedret metoden ved å introdusere tilleggsvariabler, som gjeld/egenkapitalforhold eller utbytteavkastning.

TTT

Vanlige spørsmål om investering i Magic Formula

Hva betyr magisk formel?

Magisk formelinvestering refererer til en regelbasert investeringsstrategi som lar vanlige mennesker identifisere undervurderte eller bedre resultater. Den ble først beskrevet av Joel Greenblatt i The Little Book That Beat the Market i 2005.

Hvordan bruker du Magic Formula Investing?

Magisk formelinvestering bruker et sett med kvantitative skjermbilder for å eliminere visse selskaper, og rangerer resten i rekkefølge etter høyeste avkastning og avkastning. Ved å sakte bygge og rebalansere porteføljen hvert år er det mulig å oppnå rimelig høy avkastning.

Hvordan beregner du magisk formel?

Nøkkelberegningene for å investere med den magiske formelmetoden er inntektsavkastning og kapitalavkastning. Resultatavkastning bestemmes ved å dele hvert selskaps resultat før renter og skatt med den totale verdien av foretaket. Kapitalavkastning bestemmes ved å dele selskapets EBIT med summen av netto anleggsmidler og arbeidskapital.

Fungerer Magic Formula Investing?

Den magiske formelen kan ikke lenger skilte med avkastning på 30 % sammensatt årlig vekstrate,. men noen studier viser likevel gunstige resultater. En backtest av markedsytelsen mellom 2003 og 2015 fant at den magiske formelstrategien hadde en årlig avkastning på 11,4 %, sammenlignet med 8,7 % fra S&P500. "Dette er helt klart en bedre ytelse enn referanseindeksen," skrev forfatteren av baktesten, "men på langt nær så mye som Little Book hevder."

Bunnlinjen

Den magiske formelen er et enkelt, regelbasert system designet for å bringe høy avkastning innen rekkevidde for den gjennomsnittlige investoren. Ved å følge en enkel, algoritmisk tilnærming, lar den magiske formelen investorer enkelt identifisere bedrifter som gir bedre resultater eller undervurdert, uten å la følelser eller instinkter skygge dømmekraften deres. Selv om avkastningen nå er langt lavere enn da den magiske formelen først ble publisert, kan metoden fortsatt slå markedet, spesielt med noen få modifikasjoner.

Høydepunkter

– Strategien, som er verdibasert, ble utviklet av investor og hedgefondsforvalter Joel Greenblatt og publisert i The Little Book That Beat the Market i 2005. Den ble oppdatert i 2010 som The Little Book That Still Slår markedet.

– I den opprinnelige publikasjonen hevdet Greenblatt årlig avkastning på over 30 %.

– Strategien fokuserer på screening for selskaper som passer til spesifikke kriterier og bruker en metodisk, uemosjonell prosess for å styre porteføljen over tid.

• Den magiske formelen utelukker visse typer selskaper, for eksempel de med liten markedsverdi, utenlandske selskaper, finansselskaper og verktøy.

• Investering med magisk formel er en vellykket tilbaketestet strategi som kan øke sjansene dine for å overgå markedet.