Formule magique d'investissement
Qu'est-ce que l'investissement dans la formule magique ?
L'investissement à formule magique fait référence à une stratégie d'investissement disciplinée et basée sur des règles qui enseigne aux gens une méthode relativement simple et facile à comprendre pour investir dans la valeur. Il s'appuie sur des filtres quantitatifs d'entreprises et d'actions et est conçu pour battre les rendements annuels moyens du marché boursier en utilisant le S&P 500 pour représenter le rendement du marché. En termes simples, cela fonctionne en classant les actions en fonction de leur prix et des rendements du capital.
L'investissement à formule magique vous explique comment aborder l'investissement axé sur la valeur d'un point de vue méthodique et sans émotion. Développée par Joel Greenblatt, investisseur, gestionnaire de fonds spéculatifs et professeur de commerce, la formule s'applique aux actions à grande capitalisation,. mais n'inclut aucune petite ou micro-capitalisation.
Comprendre l'investissement dans une formule magique
La stratégie de formule magique a été décrite pour la première fois dans le livre à succès de 2005 Le petit livre qui bat le marché et dans le suivi de 2010, Le petit livre qui bat encore le marché par l'investisseur Joel Greenblatt. Greenblatt, fondateur et ancien gestionnaire de fonds chez Gotham Asset Management, est diplômé de la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie. Il est professeur auxiliaire à l'école de commerce de l'Université de Columbia.
Dans le livre, Greenblatt décrit deux critères d'investissement en actions : le cours de l'action et le coût du capital de l'entreprise. Au lieu d'effectuer une analyse fondamentale des entreprises et des actions, les investisseurs utilisent l' outil de filtrage des actions en ligne de Greenblatt pour sélectionner les 20 à 30 entreprises les mieux classées dans lesquelles investir. Les classements des entreprises sont basés sur :
Les bénéfices de leurs actions qui sont calculés comme des bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT).
Leur rendement, calculé comme le bénéfice par action (EPS) divisé par le cours actuel de l'action.
Leur rendement du capital mesure l'efficacité avec laquelle ils génèrent des revenus à partir de leurs actifs.
Les investisseurs qui utilisent la stratégie vendent les actions perdantes avant de les avoir détenues pendant un an pour profiter de la disposition fiscale qui permet aux investisseurs d'utiliser les pertes pour compenser leurs gains. Ils vendent les actions gagnantes après un an, afin de profiter des taux d'imposition réduits sur les plus- values à long terme. Ensuite, ils recommencent le processus.
Comme Greenblatt l'a déclaré dans une interview de 2006 avec Barron's,. la formule magique est conçue pour aider les investisseurs à "acheter de bonnes entreprises, en moyenne, à des prix bon marché, en moyenne". En utilisant cette approche simple et non émotionnelle, les investisseurs sélectionnent les entreprises qui présentent de bonnes perspectives du point de vue de l'investissement axé sur la valeur.
La formule magique d'investissement ne prend en compte que les actions à grande capitalisation et n'inclut pas les sociétés à petite capitalisation.
Exigences pour l'investissement dans la formule magique
Étant donné que la formule magique de Greenblatt ne s'applique qu'aux sociétés dont la capitalisation boursière est supérieure à 100 millions de dollars, elle exclut les actions à petite capitalisation. Les autres seront toutes de grandes entreprises, mais excluent les sociétés financières, les entreprises de services publics et les entreprises non américaines.
Les points suivants décrivent le fonctionnement de la formule :
Fixez une capitalisation boursière minimale pour les sociétés de votre portefeuille. Cela devrait être généralement supérieur à 100 millions de dollars.
Assurez-vous d'exclure toutes les actions financières ou de services publics lorsque vous choisissez vos entreprises.
Exclure les certificats américains et de dépôt (ADR). Ce sont des actions de sociétés étrangères.
Calculez le rendement des bénéfices de chaque entreprise (EBIT ÷ Valeur d'entreprise).
Calculez le rendement du capital de chaque entreprise [EBIT ÷ (immobilisations nettes + fonds de roulement)].
Classez les entreprises sélectionnées en fonction des rendements les plus élevés et du rendement du capital le plus élevé.
Achetez deux à trois positions chaque mois dans les 20 à 30 meilleures entreprises, au cours d'une année.
Chaque année, rééquilibrez le portefeuille en vendant les perdants une semaine avant la fin de l'année. Vendez les gagnants une semaine après la fin de l'année.
Répétez le processus chaque année pendant au moins cinq à dix ans ou plus.
Selon Greenblatt, sa stratégie d'investissement de formule magique a généré des rendements annuels de 30 %. Bien qu'ils diffèrent dans leur calcul des rendements de la stratégie, un certain nombre de chercheurs indépendants ont découvert que l'approche d'investissement de la formule magique a semblé donner de bons résultats lorsqu'elle a été testée par rapport au S&P 500.
Avantages et inconvénients de l'investissement dans la formule magique
Le principal avantage de la méthode de la formule magique est sa simplicité : vous n'avez pas besoin d'être un spécialiste de l'investissement formé ou un prodige de Wall Street pour investir efficacement. Il suffit de quelques règles simples pour trouver un panier de placements fiables. Cela réduit également la prise de décision émotionnelle ou irrationnelle.
Cependant, contrairement à son nom, la formule magique n'a rien de magique et ce n'est peut-être pas toujours la meilleure stratégie. Certains tests de marché de la formule ont révélé des rendements inférieurs aux attentes, probablement en raison de l'évolution de la dynamique du marché ou de l'augmentation du nombre d'investisseurs suivant la méthode de Greenblatt. De plus, certains analystes affirment avoir amélioré la méthode en introduisant des variables supplémentaires, telles que les ratios d'endettement ou les rendements des dividendes.
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FAQ sur l'investissement dans la formule magique
Que signifie la formule magique ?
L'investissement à formule magique fait référence à une stratégie d'investissement basée sur des règles qui permet aux gens ordinaires d'identifier les entreprises sous-évaluées ou surperformantes. Il a été décrit pour la première fois par Joel Greenblatt dans The Little Book That Beat the Market en 2005.
Comment utilisez-vous Magic Formula Investing ?
L'investissement à formule magique utilise un ensemble d'écrans quantitatifs pour éliminer certaines entreprises et classe les autres par ordre de rendement et de rendement les plus élevés. En construisant et en rééquilibrant lentement le portefeuille chaque année, il est possible d'obtenir des rendements raisonnablement élevés.
Comment calculez-vous la formule magique ?
Les paramètres clés pour investir avec la méthode de la formule magique sont le rendement des bénéfices et le rendement du capital. Le rendement des bénéfices est déterminé en divisant les bénéfices de chaque société avant intérêts et impôts par la valeur totale de l'entreprise. Le rendement du capital est déterminé en divisant l'EBIT de l'entreprise par la somme de ses immobilisations nettes et de son fonds de roulement.
L'investissement dans la formule magique fonctionne-t-il ?
La formule magique ne peut plus se targuer de rendements d'un taux de croissance annuel composé de 30 %,. mais certaines études montrent néanmoins des résultats favorables. Un backtest des performances du marché entre 2003 et 2015 a révélé que la stratégie de la formule magique avait des rendements annualisés de 11,4 %, contre 8,7 % pour le S&P500. "Il s'agit clairement d'une surperformance par rapport à l'indice de référence", a écrit l'auteur du backtest, "mais loin d'être aussi élevé que le prétend le ** Little Book **".
L'essentiel
La formule magique est un système simple, basé sur des règles, conçu pour apporter des rendements élevés à la portée de l'investisseur moyen. En suivant une approche algorithmique simple, la formule magique permet aux investisseurs d'identifier facilement les entreprises surperformantes ou sous-évaluées, sans laisser les émotions ou l'instinct obscurcir leur jugement. Alors que les rendements sont maintenant bien inférieurs à ceux de la première publication de la formule magique, la méthode peut toujours battre le marché, surtout avec quelques modifications.
Points forts
La stratégie, qui est basée sur la valeur, a été développée par l'investisseur et gestionnaire de fonds spéculatifs Joel Greenblatt et publiée dans The Little Book That Beat the Market en 2005. Elle a été mise à jour en 2010 sous le titre **The Little Book That Still Bat le marché **.
Dans la publication originale, Greenblatt revendiquait des rendements annualisés de plus de 30 %.
La stratégie se concentre sur la sélection d'entreprises qui répondent à des critères spécifiques et utilise un processus méthodique et sans émotion pour gérer le portefeuille au fil du temps.
La formule magique exclut certains types de sociétés, telles que celles à petite capitalisation boursière, les sociétés étrangères, les sociétés de financement et les services publics.
L'investissement dans la formule magique est une stratégie testée avec succès qui peut augmenter vos chances de surperformer le marché.
