Magic Formula Investering

Hvad er Magic Formula-investering?

Magisk formelinvestering refererer til en regelbaseret, disciplineret investeringsstrategi, der lærer folk en relativt enkel og letforståelig metode til værdiinvestering. Den er afhængig af kvantitative skærmbilleder af virksomheder og aktier og er designet til at slå aktiemarkedets gennemsnitlige årlige afkast ved at bruge S&P 500 til at repræsentere markedsafkastet. Kort sagt fungerer det ved at rangordne aktier baseret på deres pris og kapitalafkast.

Magisk formelinvestering fortæller dig, hvordan du griber værdiinvestering an fra et metodisk og følelsesløst perspektiv. Formlen er udviklet af Joel Greenblatt - en investor, hedgefondsforvalter og businessprofessor - formlen gælder for store aktier, men inkluderer ikke små virksomheder eller mikroselskaber.

Forstå Magic Formula Investering

Den magiske formel-strategi blev først beskrevet i 2005-bestsellerbogen Den lille bog, der slår markedet og i opfølgningen fra 2010, Den lille bog, der stadig slår markedet af investor Joel Greenblatt. Greenblatt, grundlægger og tidligere fondsforvalter hos Gotham Asset Management, er uddannet fra Wharton School ved University of Pennsylvania. Han er adjungeret professor ved Columbia Universitys handelsskole.

I bogen skitserer Greenblatt to kriterier for aktieinvestering: Aktiekurs og selskabskapitalomkostninger. I stedet for at udføre fundamentale analyser af virksomheder og aktier, bruger investorer Greenblatts online aktiescreeningsværktøj til at vælge de 20 til 30 toprangerede virksomheder, som de vil investere i. Virksomhedsplaceringer er baseret på:

• Deres akties indtjening, der er beregnet som indtjening før renter og skat (EBIT).

• Deres afkast, beregnet som indtjening pr. aktie (EPS) divideret med den aktuelle aktiekurs.

• Deres kapitalafkast måler, hvor effektivt de genererer indtjening fra deres aktiver.

Investorer, der bruger strategien til at sælge de tabende aktier, før de har holdt dem i et år, for at drage fordel af indkomstskattebestemmelsen, der giver investorer mulighed for at bruge tab til at udligne deres gevinster. De sælger vinderaktierne efter et-års mærket for at drage fordel af reducerede indkomstskattesatser på langsigtede kapitalgevinster. Så starter de processen forfra.

Som Greenblatt udtalte i et interview fra 2006 med Barron's,. er den magiske formel designet til at hjælpe investorer med at "købe gode virksomheder i gennemsnit til billige priser i gennemsnit." Ved at bruge denne ligetil, ikke-emotionelle tilgang, screener investorer efter virksomheder, der er gode udsigter fra et værdiinvesteringsperspektiv.

Magisk formel, der investerer kun faktorer i large cap aktier og omfatter ikke small cap selskaber.

Krav til Magic Formula-investering

Da Greenblatts magiske formel kun gælder for virksomheder med markedsværdier på over 100 millioner dollars, udelukker den small-cap aktier. Resten vil alle være store virksomheder, men ekskluderer finansielle virksomheder, forsyningsselskaber og ikke-amerikanske virksomheder.

Følgende punkter skitserer, hvordan formlen fungerer:

1. Indstil en minimumsmarkedsværdi for dine porteføljevirksomheder. Dette bør typisk være højere end $100 millioner.

2. Sørg for, at du udelukker alle finansielle aktier eller forsyningsaktier, når du vælger dine virksomheder.

3. Ekskluder amerikanske og depotbeviser (ADR'er). Det er aktier i udenlandske virksomheder.

4. Beregn hver virksomheds indtjeningsudbytte (EBIT ÷ Enterprise Value).

5. Beregn hver virksomheds kapitalafkast [EBIT ÷ (Nettoanlægsaktiver + arbejdskapital)].

6. Rangér udvalgte virksomheder efter højeste indtjeningsudbytte og højeste kapitalafkast.

7. Køb to til tre stillinger hver måned i top 20 til 30 virksomheder i løbet af et år.

8. Rebalancer porteføljen hvert år ved at sælge ud af tabere en uge før årsperiodens udløb. Sælg vinderne fra en uge efter årsmærket.

9. Gentag processen hvert år i mindst fem til 10 år eller mere.

Ifølge Greenblatt har hans trylleformel-investeringsstrategi genereret årlige afkast på 30 %. Selvom de adskiller sig i deres beregning af afkast fra strategien, har en række uafhængige forskere fundet ud af, at den magiske formel-investeringstilgang har vist sig at vise gode resultater, når de er blevet testet tilbage sammenlignet med S&P 500.

Fordele og ulemper ved Magic Formula-investering

Den største fordel ved den magiske formel-metode er dens enkelhed: du behøver ikke at være en uddannet investeringsspecialist eller Wall Street-vidunderbarn for at investere effektivt. Det eneste, der skal til, er et par enkle regler for at finde en kurv med pålidelige investeringer. Det reducerer også følelsesmæssig eller irrationel beslutningstagning.

Men i modsætning til navnet er der ikke noget magisk ved den magiske formel, og det er måske ikke altid den bedste strategi. Nogle markedstest af formlen har fundet lavere afkast end forventet, muligvis på grund af skiftende markedsdynamik eller det øgede antal investorer, der følger Greenblatts metode. Derudover hævder nogle analytikere at have forbedret metoden ved at indføre yderligere variabler, såsom gæld/egenkapitalforhold eller udbytteafkast.

TTT

Ofte stillede spørgsmål om Magic Formula-investering

Hvad betyder Magic Formula?

Magisk formel investering refererer til en regelbaseret investeringsstrategi, der gør det muligt for almindelige mennesker at identificere undervurderede eller bedre resultater. Den blev første gang beskrevet af Joel Greenblatt i The Little Book That Beat the Market i 2005.

Hvordan bruger du Magic Formula-investering?

Magisk formelinvestering bruger et sæt kvantitative skærmbilleder til at eliminere visse virksomheder og rangerer resten i rækkefølge efter højeste udbytte og afkast. Ved langsomt at opbygge og rebalancere porteføljen hvert år er det muligt at opnå rimeligt høje afkast.

Hvordan beregner du den magiske formel?

Nøglemålingerne for at investere med den magiske formel-metode er indtjeningsudbyttet og kapitalafkastet. Indtjeningsafkastet bestemmes ved at dividere hver virksomheds indtjening før renter og skat med virksomhedens samlede værdi. Kapitalforrentning bestemmes ved at dividere virksomhedens EBIT med summen af dets nettoanlægsaktiver og arbejdskapital.

Virker Magic Formula Investing?

Den magiske formel kan ikke længere prale af afkast på en sammensat årlig vækstrate på 30 %,. men nogle undersøgelser viser ikke desto mindre gunstige resultater. En backtest af markedspræstationer mellem 2003 og 2015 viste, at den magiske formel-strategi havde et årligt afkast på 11,4 % sammenlignet med 8,7 % fra S&P500. "Dette er helt klart en bedre præstation i forhold til benchmark," skrev forfatteren af backtesten, "men på ingen måde nær så meget som Lille Bog hævder."

Bundlinjen

Den magiske formel er et simpelt, regelbaseret system designet til at bringe høje afkast inden for rækkevidde af den gennemsnitlige investor. Ved at følge en enkel, algoritmisk tilgang giver den magiske formel investorer mulighed for nemt at identificere virksomheder, der klarer sig bedre eller undervurderet, uden at lade følelser eller instinkter forplumre deres dømmekraft. Selvom afkast nu er langt lavere end da den magiske formel blev offentliggjort første gang, kan metoden stadig slå markedet, især med få ændringer.

##Højdepunkter

• Strategien, som er værdibaseret, er udviklet af investor og hedgefondsforvalter Joel Greenblatt og udgivet i The Little Book That Beat the Market i 2005. Den blev opdateret i 2010 som The Little Book That Still Slår markedet.

• I den oprindelige publikation hævdede Greenblatt årlige afkast på over 30 %.

• Strategien fokuserer på screening for virksomheder, der passer til specifikke kriterier, og bruger en metodisk, følelsesløs proces til at styre porteføljen over tid.

• Den magiske formel udelukker visse typer virksomheder, såsom dem med en lille markedsværdi, udenlandske virksomheder, finansieringsselskaber og forsyningsselskaber.

• Magic formel-investering er en succesfuld back-testet strategi, der kan øge dine chancer for at overgå markedet.