Resit Simpanan Amerika (ADR)

Apakah Itu Resit Simpanan Amerika (ADR)?

Istilah American Depositary Receipt (ADR) merujuk kepada sijil boleh niaga yang dikeluarkan oleh bank depositari AS yang mewakili bilangan saham tertentu—biasanya satu saham—stok syarikat asing. ADR berdagang di pasaran saham AS seperti mana-mana saham domestik. ADR menawarkan pelabur AS cara untuk membeli saham di syarikat luar negara yang tidak akan tersedia. Firma asing juga mendapat manfaat, kerana ADR membolehkan mereka menarik pelabur dan modal Amerika tanpa kerumitan dan perbelanjaan penyenaraian di bursa saham AS.

Cara Resit Depositari Amerika (ADR) Berfungsi

Resit depositari Amerika didenominasikan dalam dolar AS. Keselamatan asas dipegang oleh institusi kewangan AS, selalunya oleh cawangan luar negara. Pemegang ADR tidak perlu berurus niaga dalam mata wang asing atau bimbang tentang pertukaran mata wang di pasaran forex. Sekuriti ini berharga dan didagangkan dalam dolar dan dijelaskan melalui sistem penyelesaian AS.

Untuk mula menawarkan ADR, bank AS mesti membeli saham pada pertukaran asing. Bank memegang saham sebagai inventori dan mengeluarkan ADR untuk perdagangan domestik. Senarai ADR sama ada di Bursa Saham New York (NYSE) atau Nasdaq, tetapi ia juga dijual di kaunter (OTC).

Bank AS memerlukan syarikat asing memberikan mereka maklumat kewangan terperinci. Keperluan ini memudahkan pelabur Amerika menilai kesihatan kewangan syarikat.

Jenis Resit Depositari Amerika

Resit depositari Amerika datang dalam dua kategori asas:

Sebuah bank mengeluarkan ADR yang ditaja bagi pihak syarikat asing. Bank dan perniagaan membuat perjanjian undang-undang. Syarikat asing biasanya membayar kos pengeluaran ADR dan mengekalkan kawalan ke atasnya, manakala bank mengendalikan urus niaga dengan pelabur. ADR yang ditaja dikategorikan mengikut tahap yang syarikat asing itu mematuhi peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan prosedur perakaunan Amerika.
Sebuah bank juga mengeluarkan ADR yang tidak ditaja. Walau bagaimanapun, sijil ini tidak mempunyai penglibatan langsung, penyertaan, malah kebenaran daripada syarikat asing. Secara teorinya, mungkin terdapat beberapa ADR yang tidak ditaja untuk syarikat asing yang sama, yang dikeluarkan oleh bank AS yang berbeza. Tawaran berbeza ini juga mungkin menawarkan dividen yang berbeza-beza. Dengan program tajaan, hanya terdapat satu ADR yang dikeluarkan oleh bank yang bekerja dengan syarikat asing itu.

Satu perbezaan utama antara kedua-dua jenis ADR ialah tempat mereka berdagang. Semua kecuali tahap terendah ADR yang ditaja mendaftar dengan SEC dan berdagang di bursa saham utama AS. ADR yang tidak ditaja akan berdagang hanya di kaunter. ADR yang tidak ditaja tidak sekali-kali termasuk hak mengundi.

2,000+

Bilangan ADR yang tersedia, yang mewakili syarikat dari lebih 70 negara berbeza.

Tahap ADR

ADR juga dikategorikan kepada tiga peringkat, bergantung pada sejauh mana syarikat asing itu telah mengakses pasaran AS.

Tahap I: Ini adalah jenis ADR yang paling asas di mana syarikat asing sama ada tidak layak atau tidak mahu ADR mereka disenaraikan di bursa. ADR jenis ini boleh digunakan untuk mewujudkan kehadiran dagangan tetapi bukan untuk mengumpul modal. ADR Tahap I yang terdapat hanya di pasaran di kaunter mempunyai keperluan paling longgar daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan ia biasanya sangat spekulatif. Walaupun ia lebih berisiko untuk pelabur berbanding jenis ADR lain, ia adalah cara yang mudah dan murah bagi syarikat asing untuk mengukur tahap minat pelabur AS dalam sekuritinya.
Tahap II: Seperti ADR Tahap I, ADR Tahap II boleh digunakan untuk mewujudkan kehadiran dagangan di bursa saham dan ia tidak boleh digunakan untuk mendapatkan modal. ADR Tahap II mempunyai lebih sedikit keperluan daripada SEC berbanding ADR Tahap I, tetapi ia mendapat keterlihatan dan volum dagangan yang lebih tinggi.
Tahap III: ADR Tahap III adalah yang paling berprestij. Dengan ini, penerbit mengapungkan tawaran awam ADR di bursa AS. Ia boleh digunakan untuk mewujudkan kehadiran dagangan yang besar di pasaran kewangan AS dan mengumpul modal untuk penerbit asing. Penerbit tertakluk kepada laporan penuh dengan SEC.

Harga dan Kos Resit Depositari Amerika

ADR mungkin mewakili saham pendasar atas dasar satu untuk satu, sebahagian kecil daripada saham, atau berbilang saham syarikat pendasar. Bank depositari akan menetapkan nisbah ADR AS bagi setiap saham negara asal pada nilai yang mereka rasa akan menarik minat pelabur. Jika nilai ADR terlalu tinggi, ia mungkin menghalang sesetengah pelabur. Sebaliknya, jika ia terlalu rendah, pelabur mungkin menganggap sekuriti asas menyerupai saham sen berisiko.

Disebabkan arbitraj,. harga ADR menjejaki harga saham syarikat di bursa asalnya. Ingat bahawa arbitraj ialah membeli dan menjual aset yang sama pada masa yang sama di pasaran yang berbeza. Ini membolehkan peniaga mendapat keuntungan daripada sebarang perbezaan dalam harga tersenarai aset.

Pemegang ADR menyedari sebarang dividen dan keuntungan modal dalam dolar AS. Walau bagaimanapun, pembayaran dividen adalah bersih daripada perbelanjaan penukaran mata wang dan cukai asing. Biasanya, bank secara automatik menahan jumlah yang diperlukan untuk menampung perbelanjaan dan cukai asing. Oleh kerana ini adalah amalannya, pelabur Amerika perlu mendapatkan kredit daripada IRS atau bayaran balik daripada pihak berkuasa percukaian kerajaan asing untuk mengelakkan cukai dua kali ke atas sebarang keuntungan modal yang direalisasikan.

Mereka yang berminat untuk mengetahui lebih lanjut tentang ADR dan topik kewangan lain mungkin ingin mempertimbangkan untuk mendaftar dalam salah satu kursus pelaburan terbaik yang tersedia pada masa ini.

Kelebihan dan Kelemahan Resit Depositari Amerika

Seperti mana-mana pelaburan, terdapat kelebihan dan keburukan yang berbeza untuk melabur dalam ADR. Kami telah menyenaraikan beberapa yang utama di bawah.

Kelebihan

Seperti yang dinyatakan di atas, ADR adalah seperti saham. Ini bermakna mereka berdagang di bursa saham atau di kaunter, menjadikannya agak mudah untuk diakses dan didagangkan. Pelabur juga boleh menjejak prestasi mereka dengan mudah dengan menyemak data pasaran.

Membeli ADR adalah mudah kerana ia tersedia terus melalui broker Amerika. Ini menghapuskan keperluan untuk melalui saluran asing untuk membeli saham dalam syarikat di mana anda mungkin berminat. Dan kerana ia tersedia di dalam negara, saham didenominasikan dalam dolar AS, yang bermaksud anda mengelakkan sebarang risiko langsung yang berkaitan dengan turun naik dalam kadar mata wang.

Salah satu faedah yang paling jelas daripada melabur dalam ADR ialah mereka menyediakan pelabur cara untuk mempelbagaikan portfolio mereka . Melabur dalam sekuriti antarabangsa membolehkan anda membuka portfolio pelaburan anda sehingga ganjaran yang lebih besar (bersama-sama dengan risiko).

Kelemahan

Masalah utama yang dikaitkan dengan ADR ialah ia mungkin melibatkan cukai dua kali —di dalam dan luar negara—dan berapa banyak syarikat yang disenaraikan. Tidak seperti syarikat domestik, terdapat sebilangan terhad entiti asing yang ADRnya disenaraikan untuk orang ramai berdagang.

Seperti yang dinyatakan di atas, sesetengah ADR mungkin tidak mematuhi peraturan SEC. Ini dipanggil ADR tidak ditaja, yang tidak mempunyai penglibatan langsung oleh syarikat. Malah, sesetengah syarikat mungkin tidak memberikan kebenaran untuk menyenaraikan saham mereka dengan cara ini.

Walaupun pelabur boleh mengelakkan sebarang risiko langsung yang datang dengan pertukaran mata wang, mereka mungkin dikenakan yuran penukaran mata wang apabila mereka melabur dalam ADR. Yuran ini ditetapkan untuk menghubungkan secara langsung keselamatan asing dan yang didagangkan di pasaran domestik.

TTT

Sejarah Resit Depositari Amerika

Sebelum resit depositari Amerika diperkenalkan pada tahun 1920-an, pelabur Amerika yang mahukan saham syarikat tersenarai bukan AS hanya boleh berbuat demikian di bursa antarabangsa — pilihan yang tidak realistik untuk orang biasa ketika itu.

Walaupun lebih mudah dalam era digital kontemporari, masih terdapat kelemahan untuk membeli saham di bursa antarabangsa. Satu sekatan jalan yang amat menakutkan ialah isu pertukaran mata wang. Satu lagi kelemahan penting ialah perbezaan peraturan antara AS dan pertukaran asing.

Sebelum melabur dalam syarikat yang didagangkan di peringkat antarabangsa, pelabur AS perlu membiasakan diri dengan peraturan pihak berkuasa kewangan yang berbeza, atau mereka mungkin berisiko salah faham maklumat penting, seperti kewangan syarikat. Mereka juga mungkin perlu menyediakan akaun asing, kerana tidak semua broker domestik boleh berdagang di peringkat antarabangsa.

ADR dibangunkan kerana kerumitan yang terlibat dalam membeli saham di negara asing dan kesukaran yang berkaitan dengan perdagangan pada harga dan nilai mata wang yang berbeza. Firma terdahulu JP Morgan (JPM) Guaranty Trust mempelopori konsep ADR. Pada tahun 1927, ia mencipta dan melancarkan ADR pertama, membolehkan pelabur AS membeli saham peruncit terkenal Britain, Selfridges dan membantu kedai mewah itu berlepas memasuki pasaran global. ADR telah disenaraikan di New York Curb Exchange.

Beberapa tahun kemudian, pada tahun 1931, bank itu memperkenalkan ADR tajaan pertama untuk syarikat muzik British Electrical & Musical Industries (juga dikenali sebagai EMI), rumah akhirnya Beatles. Hari ini, JP Morgan dan BNY Mellon, sebuah lagi bank AS, terus terlibat secara aktif dalam pasaran ADR.

Contoh ADR Dunia Sebenar

Antara 1988 dan 2018, pengeluar kereta Jerman Volkswagen AG berdagang OTC di AS sebagai ADR tajaan di bawah tanda VLKAY. Pada Ogos 2018, Volkswagen menamatkan program ADRnya. Keesokan harinya, JP Morgan menubuhkan ADR tanpa tajaan untuk Volkswagen, kini berdagang di bawah tanda VWAGY.

Pelabur yang memegang VLKAY ADR lama mempunyai pilihan untuk menunaikan, menukar ADR dengan saham sebenar saham Volkswagen—berdagang di bursa Jerman—atau menukarnya dengan ADR VWAGY baharu.

##Sorotan

Sijil ini berdagang di bursa saham Amerika.
Pelaburan ini boleh membuka pelabur sehingga cukai dua kali ganda dan terdapat bilangan pilihan yang terhad.
ADR mewakili cara mudah dan cair untuk pelabur AS memiliki saham asing.
ADR dan dividennya adalah berharga dalam dolar AS.
Resit depositari Amerika ialah sijil yang dikeluarkan oleh bank AS yang mewakili saham dalam saham asing.

##Soalan Lazim

Jika Saya Memiliki ADR Adakah Sama Seperti Memiliki Saham dalam Syarikat?

Tidak tepat. ADR ialah sijil berdenominasi dolar AS yang berdagang di bursa saham Amerika dan menjejaki harga saham domestik syarikat asing. ADR mewakili harga saham tersebut, tetapi sebenarnya tidak memberikan anda hak pemilikan seperti yang biasanya dilakukan oleh saham biasa. Sesetengah ADR membayar dividen dan mungkin dikeluarkan pada pelbagai nisbah. Nisbah yang paling biasa ialah 1:1 di mana setiap ADR mewakili satu saham biasa syarikat. Jika ADR disenaraikan di bursa, anda boleh membeli dan menjualnya melalui broker anda seperti mana-mana saham lain. Disebabkan ini, dan kerana harganya dalam dolar AS, ADR membenarkan pelabur Amerika cara untuk mempelbagaikan portfolio mereka secara geografi tanpa perlu membuka akaun luar negara atau berurusan dengan pertukaran mata wang asing dan cukai.

Mengapa Syarikat Asing Menyenaraikan ADR?

Syarikat asing selalunya berusaha agar saham mereka didagangkan di bursa AS melalui ADR untuk mendapatkan keterlihatan yang lebih besar di pasaran antarabangsa, akses kepada kumpulan pelabur yang lebih besar, dan liputan oleh lebih banyak ekuiti penganalisis. Syarikat yang mengeluarkan ADR juga mungkin mendapati lebih mudah untuk mengumpul wang di pasaran antarabangsa apabila ADR mereka disenaraikan di pasaran AS.

Apakah Itu Tajaan vs. ADR Tidak Ditaja?

Semua ADR dikehendaki mempunyai bank pelaburan AS bertindak sebagai bank depositari mereka. Bank depositari ialah institusi yang mengeluarkan ADR, mengekalkan rekod pemegang ADR, mendaftarkan dagangan yang dijalankan, dan mengagihkan dividen atau faedah ke atas pembayaran ekuiti pemegang saham dalam dolar kepada pemegang ADR. Dalam ADR yang ditaja, bank depositari bekerja dengan syarikat asing dan bank kustodian mereka di negara asal mereka untuk mendaftar dan mengeluarkan ADR. ADR yang tidak ditaja sebaliknya dikeluarkan oleh bank depositari tanpa penglibatan, penyertaan, atau pun persetujuan syarikat asing yang diwakili pemilikannya. ADR yang tidak ditaja biasanya dikeluarkan oleh peniaga broker yang memiliki saham biasa dalam syarikat asing dan berdagang di kaunter. ADR yang ditaja lebih kerap ditemui di bursa.

Adakah ADR Sama dengan Saham Depositari Amerika (ADS)?

Saham depositari Amerika (ADS) ialah saham asas sebenar yang diwakili oleh ADR. Dalam erti kata lain, ADS ialah bahagian sebenar yang tersedia untuk dagangan, manakala ADR mewakili keseluruhan himpunan ADS yang dikeluarkan.

Apakah Perbezaan Antara ADR dan GDR?

ADR menyediakan penyenaraian kepada saham asing dalam satu pasaran. US Global Depositary Receipts (GDR), sebaliknya, memberikan akses kepada dua atau lebih pasaran (paling kerap pasaran AS dan Euro) dengan satu keselamatan yang boleh digunakan. GDR paling kerap digunakan apabila penerbit memperoleh modal dalam pasaran tempatan serta dalam pasaran antarabangsa dan AS. Ini boleh dilakukan sama ada melalui penempatan persendirian atau tawaran awam.