Pertukaran Kadar Faedah
Apakah Itu Pertukaran Kadar Faedah?
Swap kadar faedah ialah kontrak hadapan di mana satu aliran pembayaran faedah masa hadapan ditukar dengan yang lain berdasarkan jumlah prinsipal yang ditentukan. Swap kadar faedah biasanya melibatkan pertukaran kadar faedah tetap untuk kadar terapung, atau sebaliknya, untuk mengurangkan atau meningkatkan pendedahan kepada turun naik dalam kadar faedah atau untuk mendapatkan kadar faedah yang lebih rendah sedikit daripada yang mungkin dilakukan tanpa pertukaran.
Swap juga boleh melibatkan pertukaran satu jenis kadar terapung dengan yang lain, yang dipanggil bas ialah swap.
Memahami Swap Kadar Faedah
Swap kadar faedah ialah pertukaran satu set aliran tunai kepada yang lain. Kerana mereka berdagang di kaunter (OTC), kontrak adalah antara dua atau lebih pihak mengikut spesifikasi yang diingini dan boleh disesuaikan dalam pelbagai cara.
Swap sering digunakan jika syarikat boleh meminjam wang dengan mudah pada satu jenis kadar faedah tetapi lebih suka jenis yang berbeza.
Jenis Pertukaran Kadar Faedah
Terdapat tiga jenis swap kadar faedah yang berbeza: Tetap-ke-terapung, terapung-ke-tetap dan terapung-ke-apung.
Tetap-ke-Apung
Sebagai contoh, pertimbangkan sebuah syarikat bernama TSI yang boleh mengeluarkan bon pada kadar faedah tetap yang sangat menarik kepada pelaburnya. Pengurusan syarikat merasakan bahawa ia boleh mendapatkan aliran tunai yang lebih baik daripada kadar terapung. Dalam kes ini, TSI boleh memasuki swap dengan bank rakan niaga di mana syarikat menerima kadar tetap dan membayar kadar terapung.
Swap distrukturkan untuk memadankan kematangan dan aliran tunai bon kadar tetap dan dua aliran pembayaran kadar tetap dijaringkan. TSI dan bank memilih indeks kadar terapung pilihan, yang biasanya LIBOR untuk tempoh matang satu, tiga atau enam bulan. TSI kemudiannya menerima LIBOR tambah atau tolak spread yang menggambarkan kedua-dua keadaan kadar faedah dalam pasaran dan penarafan kreditnya.
Intercontinental Exchange, pihak berkuasa yang bertanggungjawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR USD seminggu dan dua bulan selepas 31 Dis 2021. Semua LIBOR lain akan dihentikan selepas 30 Jun 2023.
Terapung-untuk-Tetap
Syarikat yang tidak mempunyai akses kepada pinjaman kadar tetap boleh meminjam pada kadar terapung dan memasuki swap untuk mencapai kadar tetap. Tempoh kadar terapung, penetapan semula dan tarikh pembayaran bagi pinjaman dicerminkan pada swap dan dijaringkan. Kaki kadar tetap swap menjadi kadar pinjaman syarikat.
Terapung-untuk-Apung
Syarikat kadangkala memasuki pertukaran untuk menukar jenis atau tempoh indeks kadar terapung yang mereka bayar; ini dikenali sebagai pertukaran asas. Sebuah syarikat boleh menukar LIBOR tiga bulan kepada LIBOR enam bulan, contohnya, sama ada kerana kadarnya lebih menarik atau sepadan dengan aliran pembayaran lain. Syarikat juga boleh bertukar kepada indeks yang berbeza, seperti kadar dana persekutuan,. kertas komersial atau kadar bil Perbendaharaan.
Contoh Pertukaran Kadar Faedah Dunia Sebenar
Katakan bahawa PepsiCo perlu mengumpul $75 juta untuk memperoleh pesaing. Di AS, mereka mungkin boleh meminjam wang dengan kadar faedah 3.5%, tetapi di luar AS, mereka mungkin boleh meminjam pada hanya 3.2%. Tangkapannya ialah mereka perlu mengeluarkan bon dalam mata wang asing, yang tertakluk kepada turun naik berdasarkan kadar faedah negara asal.
PepsiCo boleh memasuki swap kadar faedah untuk tempoh bon. Di bawah terma perjanjian, PepsiCo akan membayar rakan niaga kadar faedah 3.2% sepanjang hayat bon. Syarikat itu kemudiannya akan menukar $75 juta untuk kadar pertukaran yang dipersetujui apabila bon matang dan mengelakkan sebarang pendedahan kepada turun naik kadar pertukaran.
Sorotan
Swap kadar faedah ialah kontrak hadapan di mana satu aliran pembayaran faedah masa hadapan ditukar dengan yang lain berdasarkan jumlah prinsipal yang ditentukan.
Swap kadar faedah kadangkala dipanggil pertukaran vanila biasa, kerana ia adalah instrumen swap asal dan selalunya paling mudah.
Swap kadar faedah boleh menukar kadar tetap atau terapung untuk mengurangkan atau meningkatkan pendedahan kepada turun naik dalam kadar faedah.
Soalan Lazim
Apakah Pelbagai Jenis Pertukaran Kadar Faedah?
Tetap-ke-terapung, terapung-ke-tetap, dan terapung-ke-terapung ialah tiga jenis utama swap kadar faedah. Swap tetap kepada terapung melibatkan satu syarikat menerima kadar tetap, dan membayar kadar terapung kerana ia percaya bahawa kadar terapung akan menjana aliran tunai yang lebih kukuh. Swap terapung kepada tetap ialah tempat syarikat ingin menerima kadar tetap untuk melindung nilai pendedahan kadar faedah, contohnya. Akhir sekali, pertukaran apung-ke-apungājuga dikenali sebagai pertukaran asasāadalah tempat dua pihak bersetuju untuk menukar kadar faedah berubah-ubah. Sebagai contoh, kadar LIBOR mungkin ditukar dengan kadar T-Bill.
Apakah Contoh Pertukaran Kadar Faedah?
Pertimbangkan bahawa Syarikat A mengeluarkan $10 juta dalam bon 2 tahun yang mempunyai kadar faedah berubah-ubah Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) ditambah 1%. Katakan bahawa LIBOR ialah 2%. Memandangkan syarikat bimbang kadar faedah mungkin meningkat, ia mendapati Syarikat B yang bersetuju membayar Syarikat A kadar tahunan LIBOR ditambah 1% selama dua tahun pada prinsip nosional $10 juta. Syarikat A, sebagai pertukaran, membayar syarikat ini kadar tetap sebanyak 4% pada nilai nosional $10 juta selama dua tahun. Jika kadar faedah meningkat dengan ketara, Syarikat A akan mendapat manfaat. Sebaliknya, Syarikat B akan mendapat manfaat jika kadar faedah kekal tidak berubah atau jatuh.
Mengapa Ia Dipanggil "Pertukaran Kadar Faedah"?
Swap kadar faedah berlaku apabila dua pihak menukar (iaitu, swap) pembayaran faedah masa hadapan berdasarkan jumlah prinsipal yang ditentukan. Antara sebab utama institusi kewangan menggunakan pertukaran kadar faedah adalah untuk melindung nilai daripada kerugian, mengurus risiko kredit atau membuat spekulasi. Swap kadar faedah didagangkan di pasaran over-the-counter (OTC), direka untuk memenuhi keperluan setiap pihak, dengan swap yang paling biasa ialah kadar pertukaran tetap untuk kadar terapung, yang juga dikenali sebagai "vanila swap".
