Risiko Pelaburan Semula
Apakah Risiko Pelaburan Semula?
Risiko pelaburan semula merujuk kepada kemungkinan pelabur tidak akan dapat melabur semula aliran tunai yang diterima daripada pelaburan, seperti pembayaran kupon atau faedah, pada kadar yang setanding dengan kadar pulangan semasa mereka. Kadar baharu ini dipanggil kadar pelaburan semula.
Bon kupon sifar (bon Z) ialah satu-satunya jenis sekuriti pendapatan tetap yang tidak mempunyai risiko pelaburan yang wujud kerana ia tidak mengeluarkan bayaran kupon sepanjang hayat mereka.
Memahami Risiko Pelaburan Semula
Risiko pelaburan semula ialah kemungkinan aliran tunai pelaburan akan memperoleh kurang dalam keselamatan baharu, mewujudkan kos peluang. Ia adalah potensi bahawa pelabur tidak akan dapat melabur semula aliran tunai pada kadar yang setanding dengan kadar pulangan semasa mereka.
Sebagai contoh, pelabur membeli nota Perbendaharaan $100,000 (T-note) 10 tahun dengan kadar faedah 6%. Pelabur menjangka memperoleh $6,000 setahun daripada keselamatan itu. Walau bagaimanapun, pada akhir tahun pertama, kadar faedah jatuh kepada 4%.
Jika pelabur membeli bon lain dengan $6,000 yang diterima, mereka hanya akan menerima $240 setiap tahun berbanding $360. Selain itu, jika kadar faedah kemudiannya meningkat dan mereka menjual nota sebelum tarikh matangnya, mereka akan kehilangan sebahagian daripada prinsipal.
Selain instrumen pendapatan tetap seperti bon, risiko pelaburan semula juga memberi kesan kepada aset penghasil pendapatan lain seperti saham pembayar dividen.
Bon boleh panggil amat terdedah kepada risiko pelaburan semula. Ini kerana bon boleh panggil biasanya ditebus apabila kadar faedah mula jatuh. Selepas menebus bon, pelabur akan menerima nilai muka,. dan penerbit mempunyai peluang baharu untuk meminjam pada kadar yang lebih rendah. Jika mereka bersedia untuk melabur semula, pelabur akan berbuat demikian dengan menerima kadar faedah yang lebih rendah.
Menguruskan Risiko Pelaburan Semula
Pelabur boleh mengurangkan risiko pelaburan semula dengan melabur dalam sekuriti bukan panggilan. Juga, Z-bon boleh dibeli kerana ia tidak membuat pembayaran faedah biasa. Melabur dalam sekuriti jangka panjang adalah pilihan juga, kerana wang tunai menjadi lebih jarang dan tidak perlu dilaburkan semula dengan kerap.
Tangga bon,. portfolio sekuriti pendapatan tetap dengan tarikh matang yang berbeza-beza, boleh membantu mengurangkan risiko pelaburan semula juga. Bon yang matang apabila kadar faedah rendah mungkin diimbangi oleh bon yang matang apabila kadarnya tinggi. Jenis strategi yang sama boleh digunakan dengan sijil deposit (CD).
Pelabur boleh mengurangkan risiko pelaburan semula dengan memegang bon dalam tempoh yang berbeza dan dengan melindung nilai pelaburan mereka dengan derivatif kadar faedah.
Mempunyai pengurus dana boleh membantu mengurangkan risiko pelaburan semula; oleh itu, sesetengah pelabur mempertimbangkan untuk memperuntukkan wang ke dalam dana bon yang diuruskan secara aktif . Walau bagaimanapun, kerana hasil bon berubah-ubah mengikut pasaran, risiko pelaburan semula masih wujud.
Pembayaran Kupon Dilaburkan Semula
Daripada membuat pembayaran kupon kepada pelabur, sesetengah bon melabur semula secara automatik kupon yang dibayar semula ke dalam bon, jadi ia berkembang pada kadar faedah kompaun yang dinyatakan. Apabila bon mempunyai tempoh matang yang lebih lama, faedah atas faedah meningkatkan jumlah pulangan dengan ketara dan mungkin satu-satunya kaedah untuk merealisasikan pulangan tempoh pegangan tahunan bersamaan dengan kadar kupon. Mengira faedah dilabur semula bergantung pada kadar faedah dilabur semula.
Pembayaran kupon yang dilaburkan semula mungkin menyumbang sehingga 80% daripada pulangan bon kepada pelabur. Jumlah yang tepat bergantung pada kadar faedah yang diperolehi oleh pembayaran yang dilaburkan semula dan tempoh masa sehingga tarikh matang bon. Bayaran kupon yang dilaburkan semula boleh dikira dengan mengira pertumbuhan terkompaun bagi pembayaran yang dilaburkan semula, atau dengan menggunakan formula apabila kadar faedah bon dan kadar hasil hingga matang adalah sama.
Contoh Risiko Pelaburan Semula
Syarikat A mengeluarkan bon boleh panggil dengan kadar faedah 8%. Kadar faedah kemudiannya turun kepada 4%, memberikan peluang kepada syarikat untuk meminjam pada kadar yang lebih rendah.
Akibatnya, syarikat memanggil bon, membayar setiap pelabur bahagian prinsipal dan premium panggilan kecil mereka,. dan menerbitkan bon boleh panggil baharu dengan kadar faedah 4%. Pelabur boleh melabur semula pada kadar yang lebih rendah atau mencari sekuriti lain dengan kadar faedah yang lebih tinggi.
Sorotan
Bon boleh panggil amat terdedah kepada risiko pelaburan semula kerana bon ini biasanya ditebus apabila kadar faedah menurun.
Kaedah untuk mengurangkan risiko pelaburan semula termasuk penggunaan bon tidak boleh panggil, instrumen kupon sifar, sekuriti jangka panjang, tangga bon dan dana bon yang diuruskan secara aktif.
Risiko pelaburan semula ialah peluang aliran tunai yang diterima daripada pelaburan akan memperoleh pendapatan yang lebih rendah apabila digunakan dalam pelaburan baharu.
