Elaun semula
Apakah Relaun?
Elaun semula ialah yuran yang dibayar kepada firma sekuriti yang bukan sebahagian daripada sindiket pengunderaitan yang membawa isu baharu ke pasaran. Yuran ini, yang dibayar oleh kumpulan pengunderaitan, memberikan insentif kepada firma peniaga broker untuk menjual saham terbitan baharu kepada pangkalan pelanggannya. Amaun elaun semula biasanya merupakan peratusan daripada tebaran pengunderaitan.
Memahami Relaun
Selalunya, elaun semula berlaku apabila terdapat permintaan pelabur yang tidak menentu. Sindiket pengunderaitan mungkin ingin mendapatkan broker tambahan (bukan sindiket) untuk meningkatkan permintaan dalam saham asas terbitan baharu. Bank pengunderaitan akan menetapkan bonus elaun semula sebagai sebahagian daripada spread yang mereka terima untuk membawa tawaran ke pasaran. Tawaran itu mungkin tawaran awam permulaan (IPO),. jaminan hutang atau pelepasan saham tambahan syarikat yang didagangkan.
Mengira Elaun Semula
Semasa proses pengunderaitan,. syarikat penerbit akan menjual saham tawaran baharu kepada penaja jamin pada harga yang lebih rendah. Perbezaan antara harga yang dikurangkan dan apa yang akan diperoleh oleh bahagian dalam pasaran ialah "spread," yang dimiliki oleh bank pengunderaitan. Elaun semula boleh menjadi peratusan tetapan spread, atau ia mungkin mempunyai julat harga berdasarkan bilangan saham terbitan baharu yang dijual oleh broker bukan sindiket.
Elaun semula pada asasnya ialah komisen yang firma pengunderaitan membayar firma sekuriti untuk memasarkan dan menjual saham terbitan baharu kepada pelanggannya.
Contoh Elaun Semula
Untuk menggambarkan contoh, andaikan BigBag Holdings, sebuah syarikat rekaan, akan diumumkan dan saham terbitan baharu itu mempunyai harga pasaran $30. Harga pengurangan kumpulan pengunderaitan untuk saham ialah $27. Yuran elaun semula ialah 25% daripada spread, iaitu $0.75 sesaham.
Pengawal selia menghendaki elaun sedemikian didedahkan dalam dokumen penawaran sekuriti supaya pelabur mengetahui tentang insentif tersebut terlebih dahulu.
Elaun Semula Reksa Dana Boleh Mempengaruhi Pelabur
Dana bersama sering menggunakan elaun semula sebagai insentif tambahan untuk menggalakkan broker dan peniaga menjual saham dana ini kepada pelanggan. Walaupun pendedahan yuran ini harus ada dalam dokumen kawal selia dana, dan biasanya tidak menambah harga saham, amalan ini boleh menggalakkan penasihat pelaburan untuk mempromosikan satu dana berbanding yang lain. Memandangkan pilihan dua dana, yang sama sesuai untuk pelabur, insentif tambahan yang diterima daripada satu sindiket pengunderaitan boleh mempengaruhi keputusan tentang dana mana yang akan disyorkan kepada pelanggan.
Walaupun elaun semula tidak menjejaskan harga saham baharu kepada pelabur, ia mewakili cara pelbagai caj jualan atau beban diagihkan dan diperuntukkan kepada firma pembrokeran dan peniaga yang mengambil bahagian. Amalan ini boleh menjadi kontroversi jika pelabur tidak menyedari bahawa broker penjual menerima pampasan tambahan.
Pertimbangan Khas
Elaun semula adalah perkara biasa apabila dana mula diperkenalkan oleh firma baharu yang belum lagi menjalin hubungan dengan komuniti pelaburan. Insentif seperti ini mungkin menggalakkan broker menyemak dana dengan teliti, dan broker mungkin akhirnya membawa dana kepada perhatian pelanggan. Malah syarikat dana bersama yang terkenal dan mantap mungkin menggunakan elaun semula untuk dana yang menampilkan strategi pelaburan baharu, pendekatan atau yang memperkenalkan dana sektor khusus baharu.
Terdapat juga aliran bermusim dengan elaun semula. Oleh kerana pelabur boleh membuat sumbangan akaun persaraan individu (IRA) yang boleh ditolak cukai selepas penghujung tahun cukai, tetapi sebelum tarikh akhir pemfailan cukai pada 15 April, ramai yang memilih untuk membuat caruman dalam tempoh tiga bulan pertama tahun itu. Kemasukan dana ke dalam pasaran mewujudkan permintaan pelabur tambahan untuk peluang pelaburan.
Sorotan
Dalam bidang pengunderaitan sekuriti, elaun semula adalah merujuk kepada pembayaran yang dibayar oleh kumpulan pengunderaitan kepada firma sekuriti yang bukan sebahagian daripada kumpulan gabungan, tetapi yang menjual saham dalam tawaran tanpa mengira.
Elaun semula selalunya berkuat kuasa sebagai cara untuk meningkatkan permintaan pelabur apabila permintaan itu tidak pasti.
Syarikat penerbit memberikan saham penaja jamin tawaran baharu pada harga yang lebih rendah daripada apa yang akan diperoleh saham dalam pasaran. Perbezaan antara kedua-dua harga adalah spread, yang mana bank pengunderait boleh mendapat manfaat daripadanya.
Elaun semula adalah sama ada peratusan daripada tebaran pengunderaitan itu atau harga tertentu berdasarkan bilangan saham yang dijual oleh broker tidak bersindiket.
