Realgodtgjørelse
Hva er realgodtgjørelse?
En realgodtgjørelse er et gebyr som betales til et verdipapirforetak som ikke er en del av garantisyndikatet som bringer en ny emisjon til markedet. Denne avgiften, som underwritingsgruppen betaler, gir et insentiv til megler-forhandlerfirmaer til å selge aksjer i den nye emisjonen til sin kundebase. Beløpet på realgodtgjørelsen er vanligvis en prosentandel av garantispreaden.
Forstå realgodtgjørelse
Som oftest oppstår en ombetaling når det er usikker investoretterspørsel. Underwriting-syndikatet kan ønske å verve flere (ikke-syndikat) meglere for å øke etterspørselen etter de underliggende aksjene i den nye emisjonen. Underwriting-bankene vil sette realgodtgjørelsesbonusen som en del av spredningen de mottar for å bringe tilbudet til markedet. Tilbudet kan være et innledende offentlig tilbud (IPO),. gjeldssikkerhet eller frigivelse av ytterligere aksjer i et omsatt selskap.
Beregning av realgodtgjørelse
I løpet av garantiprosessen vil det utstedende selskapet selge de nye tilbudsaksjene til garantistene til en redusert pris. Forskjellen mellom den reduserte prisen og hva aksjen vil tjene i markedet er "spreaden", som tilhører underwritingsbankene. Realgodtgjørelsen kan være en fast prosentandel av spredningen, eller den kan ha en rekke priser basert på antall nye utstedte aksjer som ikke-syndikatmegleren selger.
En realgodtgjørelse er i hovedsak en provisjon som et forsikringsselskap betaler et verdipapirforetak for å markedsføre og selge andeler av en nyemisjon til sine kunder.
Eksempel på realgodtgjørelse
For å illustrere et eksempel, anta at BigBag Holdings, et fiktivt selskap, blir børsnotert, og de nye utstedelsesaksjene har en markedspris på $30. Underwriting-gruppens reduserte pris for aksjene er $27. Realgodsgebyret er 25 % av spredningen, som er $0,75 per aksje.
Regulatorer krever at slike kvoter opplyses i verdipapirtilbudsdokumentene slik at investorer vet om slike insentiver på forhånd.
Gjenvinning av aksjefond kan påvirke investorer
Verdipapirfond bruker ofte realgodtgjørelser som et ekstra insentiv for å oppmuntre meglere og forhandlere til å selge andeler av disse midlene til kunder. Selv om avsløring av disse gebyrene bør være i fondets regulatoriske dokumenter, og vanligvis ikke øker aksjekursen, kan praksisen oppmuntre investeringsrådgivere til å markedsføre ett fond fremfor et annet. Gitt et valg mellom to fond, som er like passende for en investor, kan de ekstra insentivene mottatt fra ett forsikringssyndikat påvirke en beslutning om hvilket fond som skal anbefales til kunden.
Selv om realgodtgjørelser ikke påvirker prisen på de nye aksjene til investorer, representerer de hvordan ulike salgsgebyrer eller -belastninger fordeles og fordeles til deltakende meglerfirmaer og forhandlere. Praksisen kan være kontroversiell dersom investorer ikke er klar over at selgende meglere mottar ekstra kompensasjon.
Spesielle hensyn
Realgodtgjørelser er vanlige når midler først introduseres av nye firmaer som ennå ikke har etablert et forhold til investeringsmiljøet. Insentiver som disse kan oppmuntre meglere til å vurdere fondet nøye, og megleren kan ende opp med å bringe fondet til kundenes oppmerksomhet. Selv kjente og etablerte aksjefondsselskaper kan bruke realgodtgjørelser for fond som har nye investeringsstrategier, tilnærminger eller som introduserer nye spesialiserte sektorfond.
Det kan også være en sesongmessig trend med realgodtgjørelser. Fordi investorer kan gi fradragsberettigede individuelle pensjonskonto (IRA) bidrag etter slutten av et skatteår, men før fristen for 15. april, velger mange å gi bidrag i løpet av årets tre første måneder. Denne tilstrømningen av midler til markedet skaper ytterligere investoretterspørsel etter investeringsmuligheter.
Høydepunkter
Innenfor verdipapirgaranti er reallowance en referanse til betalingen som en garantikonsern betaler til et verdipapirforetak som ikke er en del av det sammenslåtte konsernet, men som selger aksjer i tilbudet uansett.
Realgodtgjørelser er ofte i kraft som et middel til å øke investoretterspørselen når etterspørselen er usikker.
Det utstedende selskapet gir garantistene andeler av det nye tilbudet til en lavere pris enn det aksjene vil tjene i markedet. Forskjellen mellom de to prisene er spredningen, som garantibankene kan dra nytte av.
Gjenbeløpet er enten en prosentandel av garantispreaden eller en spesifikk pris basert på hvor mange aksjer den ikke-syndikerte megleren selger.
